人民币稳定币发展:内外联动模式的探索

近期，央行高层在重要论坛上指出，新兴技术正推动央行数字货币和稳定币蓬勃发展，同时也为金融监管带来挑战。随着某地区即将实施稳定币监管条例，稳定币话题再次成为焦点。

传统上，离岸人民币业务分为境外和境内两类。境外业务以某地为中心，多地协同发展。境内业务则兼具"在岸"和"离岸"特征，以账户管理为核心。有观点认为应先在某地试点离岸人民币稳定币，待条件成熟后再在国内自贸区探索。

然而，基于Web3.0的稳定币已超越传统概念。为实现战略统筹和主动监管，应考虑境内外联动发展模式。理由如下：首先，面对美元稳定币快速发展和各地监管变化，从金融安全和货币主权角度出发，需主动研究和应对。其次，某地人民币离岸市场规模有限，可能难以独立支撑稳定币达到规模效应。再者，稳定币监管涉及身份认证、反洗钱等前沿问题，需要中央部门主导，地方配合。

某自贸试验区已基本建立与国际规则衔接的制度体系。中央正全力支持该地国际金融中心建设，包括开展离岸贸易金融服务改革试点等措施。因此，可考虑在该自贸区与某地同步探索人民币稳定币创新。

对于境内离岸人民币稳定币(CNYC)，可考虑两种模式：一是由多方在自贸区共同成立发行机构，探索链上发行运营机制，形成批发和零售市场。二是依托数字人民币运营机构在自贸区分支，直接链上铸造运营稳定币。

无论选择哪种模式，都需满足以下要求：充足资产储备、完善风险管理机制、限定特定主体使用等。同时，可借鉴某账户的"电子围网"特点，通过技术创新限制使用范围。

境外离岸人民币稳定币(CNHC)可由境内外机构在某地共同发起，或允许境内授权机构通过当地法人发行。这将形成双重稳定币体系，并可探索CNYC与CNHC的互通机制。CNYC短期内主要用于跨境贸易结算，CNHC则致力于强化人民币国际化地位，支持基于人民币资产的实物资产代币化。

监管方面，应推动智能化技术创新，有效识别二级市场活动，防范非法资金流动。同时，稳定币探索应严控风险、循序渐进，并尽快完善相关法律法规。未来可借鉴国际机构提出的统一账本概念，推动数字人民币、银行代币化存款与稳定币协同发展。