亚太首个面向零售投资者的代币化基金在香港落地

2025年2月13日，某基金公司宣布其港元数字货币基金获香港证监会（SFC）批准，成为亚太地区首支面向零售投资者的代币化基金，并于2月28日正式上市。这标志着代币化资产从机构专属迈向大众市场的重要突破。

代币化基金与传统基金的区别

代币化是指将现实世界资产（RWAs）的权益转化为区块链上的数字代币。代币化基金则是将基金份额作为底层资产"上链"变成数字代币，基金所有权通过该代币来表示。每一枚代币（或其部分）代表基金的一个单位或份额（或其部分）。

从投资本质来看，代币化基金与传统基金并无明显差异。但由于建立在区块链技术基础上，代币化基金在所有权归属、信息透明度及交易模式上有诸多创新：

1. 所有权登记更加高效和透明
2. 交易更加便捷，可实现全天候交易
3. 基金份额可细分，提高流动性
4. 智能合约自动化执行，提高效率
5. 运营成本降低

港元数字货币基金的特点及申赎机制

该基金的投资资产主要为港元短期存款和优质货币市场工具，辅以其他货币市场工具和货币市场基金。基金提供港币、美元和人民币三种份额类别。

作为代币化基金，其核心特征在于特殊的发行方式。该基金采用托管型代币化模式，由某银行担任代币化代理、数字平台运营商及代币托管人，通过其子公司创建的内部授权数码平台完成技术落地。

零售投资者只能通过合资格分销商以代币形式认购或赎回代币化股份。目前公开的合资格分销商仅有一家持牌的加密货币交易平台。投资者通过该平台在链上认购基金代币，认购后基金份额会换算成对应的代币化股份，并由银行进行托管。

需要注意的是，该基金仅面向香港地区的投资者发行，其他地区投资者无法直接参与申购与赎回。

代币化基金的申购赎回机制

申购过程（法币→代币）：

1. 投资者通过合资格分销商认购基金代币，使用法币支付
2. 分销商通知基金经理并转付认购款项
3. 基金经理发行代币化股份，指示数码平台铸造代币
4. 代币托管人将代币保存在分销商的区块链钱包中
5. 分销商将代币化股份的权益分配给投资者

赎回过程（代币→法币）：

1. 投资者向分销商申请赎回代币
2. 分销商通知基金经理
3. 基金经理赎回代币化股份，指示数码平台销毁代币
4. 基金经理向分销商支付赎回收益
5. 分销商将收益支付给投资者，扣除托管代币

行业展望

这支代币化基金的推出标志着Web3.0时代的应用技术迈向新阶段，向大众投资者开放参与。虽然目前投资底层资产为低风险货币基金，但重点在于推进RWA（现实世界资产）与区块链技术的创新，注重资产安全性和流动性。

如果此次尝试成功，未来可能会有更多基金采用区块链代币化模式，并出现更多样化的投资策略。例如，可能会探索通过数字货币实现全天候即时交易，或推出收益更高的代币化产品。

在合规区块链货币体系逐步成熟的趋势下，资产代币化凭借链上交易与全球化流动性优势，有望成为重塑全球资管格局的重要驱动力。