美国经济政策制定者陷入了一场激烈的利率辩论。财政部长斯科特·贝森特呼吁美联储在9月大幅降息50个基点，并在未来将利率下调至少1.5个百分点。同时，特朗普更是主张将利率降至接近1%的水平。然而，实现这些激进的降息目标可能面临诸多挑战。

7月消费者价格指数(CPI)整体表现温和，为降息提供了一定依据。但核心通胀因服务业价格上涨而创下今年以来最大月度涨幅，引发了市场对通胀趋势的担忧，这可能会限制美联储的降息空间。

美联储内部对利率政策存在严重分歧。一些官员支持降息，而另一些则因担忧通胀而持谨慎态度。分歧的核心在于如何评估特朗普关税政策对通胀和劳动力市场的影响。

若服务业通胀持续高企，美联储可能会提高降息门槛或限制降息幅度。他们可能需要看到就业市场明显疲软和通胀前景更为温和，才会考虑进一步降息。然而，特朗普政府的移民限制政策也在改变"疲软劳动力市场"的定义。就业增长放缓可能反映的是劳动力供给减少，而非需求下降，这使得失业率等指标变得更加重要。

有观点认为，目前经济并未陷入衰退，劳动力市场正在经历结构性转变。在这种情况下，降息可能会引发更多通胀压力。因此，美联储在制定货币政策时必须权衡多方面因素，以确保经济的稳定增长。

总的来说，虽然降息呼声高涨，但美联储面临的实际情况较为复杂。他们需要在刺激经济增长和控制通胀之间找到平衡点，这使得激进降息的实现变得困难重重。