Gate research

前言
本次量化双周报（2025 年 5 月 13 日至 5 月 26 日）围绕比特币与以太坊的市场表现，系统分析了多空比率、合约持仓量、资金费率等关键指标，对整体行情进行量化解读。本期量化策略模块重点探讨了“布林通道反转策略”在加密市值前十项目（不含稳定币）中的实际应用，详述其策略逻辑、信号判定机制与执行框架。通过系统化的参数优化与历史回测验证，该策略在趋势识别与风险控制方面展现出良好稳定性，并具备明确的执行纪律。与单纯持有 BTC 与 ETH 相比，该策略在收益与回撤控制上均表现出更优优势，提供了一个具备实用性的量化交易参考框架。
摘要
近两周 BTC 突破 110,000 USD

2025年，公链竞争升级，新生代公链（如Sonic、Berachain、Abstract、Unichain、Sei、Hyperliquid）掀起“链际战争”。Sui因遭黑客攻击导致损失，Move安全性受质疑。Sonic以“性能+激励”驱动增长，TVL达10亿美元。Berachain创新PoL共识驱动，TVL达11.89亿美元。Unichain在Uniswap激励下TVL从900万美元增至2.67亿美元。Sei专注DeFi和高频交易，TVL达4.87亿美元。

Gate 研究院日报：5 月 28 日，MetaMask 钱包正式集成 Solana 网络；Cantor Fitzgerald 启动 20 亿美元比特币抵押贷款计划；灰度推出 AI 加密行业板块；PFVS、WCT、VIRTUAL 代币表现亮眼。

Gate 研究院日报：5 月 27 日 BTC、ETH 震荡回落；美 SEC 与纳斯达克探讨证券代币化；MOVE 代币开放申领；QNT、JUP 表现活跃。

加密市场全景
BTC（+1.87% 丨 现价 109,759 USDT）
BTC 持续震荡，在突破 111,000 美元关口后随后震荡下行，由于获利资金在突破前期新高后存在兑现需求，所以短期内或围绕近期高点持续走出震荡盘整行情。
上周五 BTC ETF 净流入 2.11 亿美元，其中富达 FBTC 流出 7,370 万美元，灰度 GBTC 流入 8,920 万美元。

摘要
- 政策背景：2025 年 4 月 7 日，香港 Web3 嘉年华期间，香港证监会出台了《有关虚拟资产交易平台提供质押服务的通函》。通函出台后，已经发行以太坊现货 ETF 的华夏基金和博时基金迅速响应。相比美国证监会，香港证监会更早的批准了以太坊现货 ETF 的质押服务，此事对于志在成为亚洲 Web3 中心的香港而言是一个里程碑的事件。这不仅体现了香港加密货币监管部门对于链上收入分配机制的深入研究，同时也展示了香港政府对于加密行业政策的进取与开明。
- ETH 质押收益如何：2025 年 5 月，ETH 质押的 APY 为 3.07%，从理财产品的角度看，ETH 质押并不能算一个高

加密市场全景
BTC（+1.23% 丨 现价 111,326 USDT）
BTC 震荡上行，突破 111,000 美元关口后引发市场强烈乐观情绪，但从基本面看短期缺乏明显的持续上涨动能，震荡盘整或是短期的主要方向。
周四 BTC ETF 净流入 5,760 万美元，其中富达 FBTC 流入 4,870 万美元，方舟 ARKB 流入 890 万美元。

Gate 研究院周报，本周 BTC 突破 11 万美元整数关口再创新高，山寨币板块分化，Meme、AI Agent、Solana 生态等板块涨幅领先；稳定币《GENIUS 法案》已投票通过动议，进入修订程序；Tether 在 Tron 网络上再次增发 20 亿枚 USDT；Worldcoin 完成由 a16z 领投的价值 1.35 亿美元的 WLD 代币融资；下周将有 SOL、TRUMP、WLD 等代币大额解锁，或影响市场情绪。

Gate 研究院日报：5 月 21 日 BTC、ETH 继续横盘震荡； SEC 延迟 XRP 与 Dogecoin ETF 审批；Story 赋能 Virtuals 生态 AI 音乐平台 MUSIC，推特热帖即可生成链上音乐 IP ；Pectra 升级后：以太坊 DEX 活跃用户显著回升 73%，但增长仍面临考验。

GameFi生态链条与DeFi有着不同发展轨迹，公链价值在于补充游戏资源不足，Ronin和WAX在游戏专用公链中处于领先地位。WAX团队在NFT热潮中盈利丰厚，但近年“躺平”迹象明显；Immutable高效运营成功；Ronin生态亮眼，展望未来Web3领域互联网公司和通用型公链将继续扩大游戏业务。

加密市场全景
BTC（+1.09% 丨 现价 106,196 USDT）：BTC 日内震荡放宽，盘中一度下跌触及 102,000 美元，随后回升重新站上 106,000 美元关口，高位震荡或将是比特币近期的主要行情。
周一 BTC

Gate 研究院周报，本周市场整体震荡，BTC、ETH区间波动明显，山寨币板块分化，Frog-Themed、Launchpad、Layer 2 涨幅领先。Believe 平台代币总市值突破4.5亿美元，LAUNCHCOIN自4月底涨超200倍，展现“影响力金融化”热度。XRP 与 DOGE 合约持仓激增但价格乏力，杠杆风险上升。Pump.fun 市场份额被 LetsBonk.fun 与 Believe 蚕食，生态竞争加剧。Puffverse 开启打新，受关注。Openverse、Nirvana、KYD 完成融资。下周将有 PYTH 等代币解锁，总值超5.6亿美元，或影响市场情绪。

Gate 研究院报告指出：4 月 25 日至 5 月 12 日，近两周 BTC 与 ETH 同步上涨，BTC 涨幅约为 34%、ETH 涨幅超 60％。ETH 的多空比率波动较为剧烈，说明 ETH 的上涨伴随着较强的短线交易与市场博弈，空头并未明显退场。BTC 合约持仓金额上涨幅度相对迟缓，ETH 则在 5 月初出现更强势的上升。整体合约市场空头在 5 月初集中爆仓、多头于 5 月 12 日遭遇反向清算，反映高杠杆下市场分歧加剧。量化分析采用“均线密集突破策略”，在最优参数选择下，收益率高达 127%。