واحد من أشهر متداولي العملات الرقمية الذين لديهم رهانات كبيرة فقد أكثر من 100 مليون دولار على تبادل (DEX) Hyperliquid. السؤال الملح الآن هو: هل كانت هذه الكارثة المأساوية في الرفع مدبرة بهدوء بواسطة استراتيجية تُعرف باسم صيد التصفية أم أنها مجرد حظ سيئ؟
يرجى توخي الحذر من متداولي Crypto Perp: آلية البحث عن التصفية
عندما شهد متداول Hyperliquid جيمس وين 100 مليون دولار تختفي من مراكزه هذا الأسبوع، اعتقد بعض الناس أن هذا ليس مجرد حظ سيئ. بدأت رهانات وين طويلة الأجل ذات الرافعة المالية الكبيرة على البيتكوين في الانهيار عندما انخفض السعر تحت مستوى حاسم - مما يمهد الطريق لما يمكن اعتباره دليلاً نموذجياً على عملية صيد التصفية الجارية.
صيد التصفية هو استراتيجية يستخدمها المتداولون ذوو رأس المال الجيد - غالبا ما يشار إليهم باسم "الحيتان" - لاستغلال آليات التداول ذات الرافعة المالية. من خلال تحريك سعر السوق عمدا نحو مناطق التصفية المعروفة ، يمكن لهذه المحفزات أن تؤدي إلى سلسلة من أوامر الإغلاق القسري والاستفادة من التقلبات الناتجة. يسمح هذا عادة للحيتان بتجميع عملات البيتكوين المخفضة بعد التصفية الإلزامية.
في أسواق العقود الآجلة الدائمة، مثل تلك المعروضة على Hyperliquid، غالبا ما يحتفظ المتداولون بمراكز ذات رافعة مالية، والتي يتم تصفيتها تلقائيا إذا انخفضت قيمة المركز إلى ما دون عتبة الهامش المطلوبة. عندما وضع Wynn رهانا طويل الأجل بقيمة مليار دولار على عملة البيتكوين بالقرب من 108,000 دولار ، أصبح مركزه هدفا بمجرد أن بدأ سعر الأصل في الانخفاض. عندما انخفض السعر إلى أقل من 105,000 دولار ، تبع ذلك عمليات تصفية كبيرة - اختفت أكثر من 100 مليون دولار في غضون ساعات قليلة.
هذه الظاهرة ليست نظرية. تظهر الأبحاث أن البحث عن التصفية حقيقي ومتعمد وغالبا ما يتم تنظيمه باستخدام خوارزميات متطورة. ستبحث هذه الأدوات الخوارزمية في السوق عن مجموعات من المراكز بالقرب من عتبة الهامش وتسمح للمتداولين ببدء تحركات دفع السعر من خلال نقاط التشغيل هذه.
هذه هي طريقة العمل: تحدد الحيتان المراكز الطويلة أو القصيرة المعرضة للخطر من خلال تحليل الفائدة المفتوحة، بيانات التصفية ونسبة التمويل في السوق بأكمله. عند تحديد الهدف، يستخدمون رأس مالهم للتأثير بشكل كبير على السوق - غالبًا ما يضعون أوامر كبيرة لكسر مستويات التصفية. والنتيجة هي سلسلة من ردود الفعل لعمليات البيع القسري ( مقابل الأوامر الطويلة ) أو الشراء ( مقابل الأوامر القصيرة )، مما يزيد من تقلبات الأسعار ويسمح للمدبرين بالربح من الفوضى.
تثير آلية البحث عن التصفية أسئلة ملحة حول الإنصاف والتلاعب. يقول النقاد إنه يحول فجوة السيولة إلى سلاح ويستغل تجار التجزئة ، بينما يرى آخرون أنها مجرد جزء من اللعبة - على غرار المراجحة أو اكتساح الخسائر في التمويل التقليدي.
بالنسبة لمنصة التداول المستمر Hyperliquid، فإن هذه الآليات تدعم بعض أحجام التداول الكبيرة التي تسهلها حاليًا. في مايو، سجلت Hyperliquid 248.3 مليار دولار من حجم التداول للعقود المستمرة، وهو رقم قياسي شهري على الإطلاق. كما حققت هذه المنصة 70.45 مليون دولار من الرسوم في هذا الشهر، مما يعكس ازدهار التداول عالي التردد والتداول بالرافعة المالية.
تعمل Hyperliquid كم exchange لا مركزي (dex) تقدم عقود دائمة، وهي شكل من أشكال المشتقات التي لا تنتهي. يمكن للمتداولين على Hyperliquid شراء أو بيع برفع كبير—أحيانًا يصل إلى 40 مرة—مما يجعلها أرض خصبة لكل من الأرباح الكبيرة والخسائر الفادحة، كما توضح قصة Wynn.
لحماية أنفسهم، يمكن للمتداولين تطبيق بعض الاستراتيجيات. تقليل الرفع المالي هو تكتيك أساسي لإدارة المخاطر - الحفاظ على الرفع المالي تحت 2x سيقلل بشكل كبير من مستوى التعرض للتقلبات المفاجئة في السوق. الحفاظ على مستوى هامش الضمان فوق مستوى الهامش المطلوب - عادة ما يكون من 10% إلى 20% - يمكن أن يوفر أيضًا شبكة أمان.
يمكن أن تحد أوامر وقف الخسارة ، إذا تم وضعها بحكمة ، من الانخفاض ، على الرغم من أنها يمكن أن تكون أيضًا هدفًا لسلوك الصيد. يُنصح المتداولون بوضعها فوق مستويات التشويش العادية في السوق لتقليل احتمالية تفعيلها مبكرًا. يمكن أن تساعد مراقبة عمق دفتر الطلبات ، والجدران الكبيرة للبيع أو الشراء ، والارتفاعات المفاجئة في الحجم غير العادي أيضًا في اكتشاف نية التلاعب.
يمكن أن يقلل التنويع عبر أزواج التداول والمنصات من مستوى التعرض لأي سلسلة تصفية فردية. وأخيرًا، تقوم بعض تبادل ببناء ميزات لمكافحة التلاعب في أدواتها - على الرغم من أن التبني لا يزال منخفضًا في صناعة العملات المشفرة.
لا تزال المناقشة حول أخلاقيات مطاردة التصفية دون نهاية. قد تكمن شرعيتها في قواعد التبادل، لكن تأثيرها على عدالة السوق لا يزال موضع جدل. يرى البعض أنها تؤثر بشكل غير متناسب على المشاركين الأصغر وتشوّه عملية اكتشاف السعر الحقيقي. بينما يرى آخرون أنها تعكس فقط سوقاً حرة تعمل—حيث تعتبر المعلومات ورأس المال أسلحة بمعناها الحقيقي.
هل سيصبح جيمس وين ضحية لصيد التصفية المدروس أم أنه ببساطة تم القبض عليه في الجانب الخطأ من فوضى السوق لا يزال غير مؤكد. الآليات حقيقية، لكن الغرض من ذلك أصعب في الإثبات. في عالم العملات المشفرة عالي المخاطر، تزدهر المضاربة - خاصة عندما تختفي الحظوظ. طالما أن مثل هذه الاستراتيجيات موجودة، ستظل الحدود بين سوء الحظ والهجوم الدقيق غير واضحة.
بالنسبة للمتداولين الذين يتنقلون عبر منصات العقود الآجلة في عام 2025، فإن الدرس المستفاد بسيط جداً: البحث عن التصفية ليس أسطورة. إنها حقيقة استراتيجية. معرفة أنها موجودة، وفهم كيفية عملها، وتطبيق استراتيجيات الحماية يمكن أن يحدث فرقًا بين الحفاظ على القدرة على الدفع - أو أن تصبح نقطة بيانات أخرى في مخطط التصفية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
داخل لعبة Crypto Whale: كيفية مطاردة التصفية المستهدفة للمتداولين بالرافعة المالية
واحد من أشهر متداولي العملات الرقمية الذين لديهم رهانات كبيرة فقد أكثر من 100 مليون دولار على تبادل (DEX) Hyperliquid. السؤال الملح الآن هو: هل كانت هذه الكارثة المأساوية في الرفع مدبرة بهدوء بواسطة استراتيجية تُعرف باسم صيد التصفية أم أنها مجرد حظ سيئ؟ يرجى توخي الحذر من متداولي Crypto Perp: آلية البحث عن التصفية عندما شهد متداول Hyperliquid جيمس وين 100 مليون دولار تختفي من مراكزه هذا الأسبوع، اعتقد بعض الناس أن هذا ليس مجرد حظ سيئ. بدأت رهانات وين طويلة الأجل ذات الرافعة المالية الكبيرة على البيتكوين في الانهيار عندما انخفض السعر تحت مستوى حاسم - مما يمهد الطريق لما يمكن اعتباره دليلاً نموذجياً على عملية صيد التصفية الجارية. صيد التصفية هو استراتيجية يستخدمها المتداولون ذوو رأس المال الجيد - غالبا ما يشار إليهم باسم "الحيتان" - لاستغلال آليات التداول ذات الرافعة المالية. من خلال تحريك سعر السوق عمدا نحو مناطق التصفية المعروفة ، يمكن لهذه المحفزات أن تؤدي إلى سلسلة من أوامر الإغلاق القسري والاستفادة من التقلبات الناتجة. يسمح هذا عادة للحيتان بتجميع عملات البيتكوين المخفضة بعد التصفية الإلزامية. في أسواق العقود الآجلة الدائمة، مثل تلك المعروضة على Hyperliquid، غالبا ما يحتفظ المتداولون بمراكز ذات رافعة مالية، والتي يتم تصفيتها تلقائيا إذا انخفضت قيمة المركز إلى ما دون عتبة الهامش المطلوبة. عندما وضع Wynn رهانا طويل الأجل بقيمة مليار دولار على عملة البيتكوين بالقرب من 108,000 دولار ، أصبح مركزه هدفا بمجرد أن بدأ سعر الأصل في الانخفاض. عندما انخفض السعر إلى أقل من 105,000 دولار ، تبع ذلك عمليات تصفية كبيرة - اختفت أكثر من 100 مليون دولار في غضون ساعات قليلة.
هذه الظاهرة ليست نظرية. تظهر الأبحاث أن البحث عن التصفية حقيقي ومتعمد وغالبا ما يتم تنظيمه باستخدام خوارزميات متطورة. ستبحث هذه الأدوات الخوارزمية في السوق عن مجموعات من المراكز بالقرب من عتبة الهامش وتسمح للمتداولين ببدء تحركات دفع السعر من خلال نقاط التشغيل هذه. هذه هي طريقة العمل: تحدد الحيتان المراكز الطويلة أو القصيرة المعرضة للخطر من خلال تحليل الفائدة المفتوحة، بيانات التصفية ونسبة التمويل في السوق بأكمله. عند تحديد الهدف، يستخدمون رأس مالهم للتأثير بشكل كبير على السوق - غالبًا ما يضعون أوامر كبيرة لكسر مستويات التصفية. والنتيجة هي سلسلة من ردود الفعل لعمليات البيع القسري ( مقابل الأوامر الطويلة ) أو الشراء ( مقابل الأوامر القصيرة )، مما يزيد من تقلبات الأسعار ويسمح للمدبرين بالربح من الفوضى.
تثير آلية البحث عن التصفية أسئلة ملحة حول الإنصاف والتلاعب. يقول النقاد إنه يحول فجوة السيولة إلى سلاح ويستغل تجار التجزئة ، بينما يرى آخرون أنها مجرد جزء من اللعبة - على غرار المراجحة أو اكتساح الخسائر في التمويل التقليدي. بالنسبة لمنصة التداول المستمر Hyperliquid، فإن هذه الآليات تدعم بعض أحجام التداول الكبيرة التي تسهلها حاليًا. في مايو، سجلت Hyperliquid 248.3 مليار دولار من حجم التداول للعقود المستمرة، وهو رقم قياسي شهري على الإطلاق. كما حققت هذه المنصة 70.45 مليون دولار من الرسوم في هذا الشهر، مما يعكس ازدهار التداول عالي التردد والتداول بالرافعة المالية. تعمل Hyperliquid كم exchange لا مركزي (dex) تقدم عقود دائمة، وهي شكل من أشكال المشتقات التي لا تنتهي. يمكن للمتداولين على Hyperliquid شراء أو بيع برفع كبير—أحيانًا يصل إلى 40 مرة—مما يجعلها أرض خصبة لكل من الأرباح الكبيرة والخسائر الفادحة، كما توضح قصة Wynn. لحماية أنفسهم، يمكن للمتداولين تطبيق بعض الاستراتيجيات. تقليل الرفع المالي هو تكتيك أساسي لإدارة المخاطر - الحفاظ على الرفع المالي تحت 2x سيقلل بشكل كبير من مستوى التعرض للتقلبات المفاجئة في السوق. الحفاظ على مستوى هامش الضمان فوق مستوى الهامش المطلوب - عادة ما يكون من 10% إلى 20% - يمكن أن يوفر أيضًا شبكة أمان. يمكن أن تحد أوامر وقف الخسارة ، إذا تم وضعها بحكمة ، من الانخفاض ، على الرغم من أنها يمكن أن تكون أيضًا هدفًا لسلوك الصيد. يُنصح المتداولون بوضعها فوق مستويات التشويش العادية في السوق لتقليل احتمالية تفعيلها مبكرًا. يمكن أن تساعد مراقبة عمق دفتر الطلبات ، والجدران الكبيرة للبيع أو الشراء ، والارتفاعات المفاجئة في الحجم غير العادي أيضًا في اكتشاف نية التلاعب. يمكن أن يقلل التنويع عبر أزواج التداول والمنصات من مستوى التعرض لأي سلسلة تصفية فردية. وأخيرًا، تقوم بعض تبادل ببناء ميزات لمكافحة التلاعب في أدواتها - على الرغم من أن التبني لا يزال منخفضًا في صناعة العملات المشفرة. لا تزال المناقشة حول أخلاقيات مطاردة التصفية دون نهاية. قد تكمن شرعيتها في قواعد التبادل، لكن تأثيرها على عدالة السوق لا يزال موضع جدل. يرى البعض أنها تؤثر بشكل غير متناسب على المشاركين الأصغر وتشوّه عملية اكتشاف السعر الحقيقي. بينما يرى آخرون أنها تعكس فقط سوقاً حرة تعمل—حيث تعتبر المعلومات ورأس المال أسلحة بمعناها الحقيقي. هل سيصبح جيمس وين ضحية لصيد التصفية المدروس أم أنه ببساطة تم القبض عليه في الجانب الخطأ من فوضى السوق لا يزال غير مؤكد. الآليات حقيقية، لكن الغرض من ذلك أصعب في الإثبات. في عالم العملات المشفرة عالي المخاطر، تزدهر المضاربة - خاصة عندما تختفي الحظوظ. طالما أن مثل هذه الاستراتيجيات موجودة، ستظل الحدود بين سوء الحظ والهجوم الدقيق غير واضحة. بالنسبة للمتداولين الذين يتنقلون عبر منصات العقود الآجلة في عام 2025، فإن الدرس المستفاد بسيط جداً: البحث عن التصفية ليس أسطورة. إنها حقيقة استراتيجية. معرفة أنها موجودة، وفهم كيفية عملها، وتطبيق استراتيجيات الحماية يمكن أن يحدث فرقًا بين الحفاظ على القدرة على الدفع - أو أن تصبح نقطة بيانات أخرى في مخطط التصفية.