Dipimpin oleh FARTCOIN: Melihat Koin Meme Pump.fun Teratas

Dalam Solana ekosistem, Pump.fun seperti mesin pencetak koin meme yang tak kenal lelah. Sejak peluncurannya pada Januari 2024, ia telah memungkinkan siapa saja untuk membuat dan memperdagangkan token dengan biaya 0,02 SOL (sekitar 2 USD) dalam waktu satu menit. Mekanisme penciptaan kekayaan (atau impian) tanpa batas ini telah menarik lebih dari 11 juta token untuk lahir di sini. Namun, data yang keras mengungkapkan bahwa hanya 1,4% token yang dapat “lulus” ke bursa terdesentralisasi, dan yang menembus kapitalisasi pasar satu miliar dolar bahkan lebih langka.

Koin Meme Pump.fun Teratas: Festival untuk Beberapa Pemenang

Meskipun dengan tingkat keberhasilan yang sangat rendah, beberapa proyek masih telah menciptakan efek kekayaan yang luar biasa di Pump.fun:

1. Fartcoin (FARTCOIN): Berasal dari eksperimen AI Truth Terminal, dengan “lelucon kentut” sebagai inti budayanya, setiap transaksi memicu efek suara unik. Kapitalisasi pasar FARTCOIN pernah melampaui 2 miliar USD, menjadi “mitos penciptaan kekayaan” yang paling mencolok di Pump.fun. Meskipun harga telah berfluktuasi tajam sejak saat itu, saat ini masih menduduki peringkat pertama di ekosistem dengan kapitalisasi pasar 1,04 miliar USD.
2. Would (WOULD): Token eksperimen sosial yang didasarkan pada konsep “permainan pilihan,” yang menentukan aliran dana (seperti pembakaran atau injeksi likuiditas) melalui pemungutan suara komunitas 5. Token WOULD, dengan konsep permainan pilihan uniknya, mencapai kapitalisasi pasar sebesar 670 juta dolar pada puncaknya, saat ini melaporkan kapitalisasi pasar sebesar 514 juta dolar.
3. Kacang si tupai (PNUT): Lonjakan PNUT berakar pada sebuah acara sosial: tupai yang terkenal di internet “Kacang” telah disita dan dieutanasia oleh Departemen Konservasi Lingkungan New York (DEC), yang dengan cepat memicu kemarahan publik atas tindakan berlebihan pemerintah. Insiden ini meningkat karena beberapa kritik Musk di platform X, dengan perhatian berkelanjutannya secara langsung membangkitkan antusiasme pasar. PNUT mencapai kapitalisasi pasar sebesar 1,8 miliar dolar pada November 2024, dan kapitalisasi pasar saat ini dilaporkan sebesar 223 juta dolar, penurunan hampir 90% dari puncaknya.
4. Moodengsol.com (MOODENG): Paus Meme selebriti internet Thailand, yang secara pribadi dikunjungi oleh Ethereum pendiri Vitalik. Nilai pasar MOODENG sempat mencapai 610 juta USD pada akhir 2024, dan nilai pasar saat ini dilaporkan sebesar 150 juta USD.

Di balik cerita sukses ini terdapat kebangkrutan 99% proyek. Data Dune menunjukkan bahwa di antara hampir 600.000 dompet aktif pada bulan Mei, hanya 0,0045% pengguna yang mendapatkan keuntungan melebihi $100.000, sementara 52,5% pengguna mengalami kerugian dan keluar.

Mekanisme di balik kesuksesan: peluncuran yang adil dan otomatisasi likuiditas

Proyek valuasi tinggi Pump.fun bukanlah kebetulan; mekanisme intinya dirancang dengan “keadilan terbatas”:

• Tanpa reservasi, sirkulasi penuh: Para pencipta melepaskan hak untuk mencetak, dan semua token masuk ke pasar publik, menghilangkan “perdagangan tikus”.
• Peluncuran kurva bersama: Harga token secara otomatis naik seiring dengan jumlah pembelian, dan peserta awal mungkin menerima premi tinggi.
• Pencatatan otomatis di DEX: Setelah mencapai nilai pasar $69.000, likuiditas secara otomatis disetorkan ke Raydium dan token LP dibakar, mengunci likuiditas untuk mencegah penipuan.
  Mekanisme ini pernah dikemas sebagai “alat anti-panen”, tetapi pada kenyataannya, itu menjadi alat arbitrase bagi beberapa pemain yang cerdik. Misalnya, token TEST, pembeli awal mengakumulasi 50% dari pasokan untuk menaikkan harga dan kemudian menjualnya, menyebabkan investor ritel dipanen.

Kebangkitan memudar: Baik platform maupun pasar sedang mendingin.

Pada tahun 2025, Pump.fun mengalami koreksi mendalam sejalan dengan pasar koin meme:

• Pendapatan platform merosot: Pendapatan harian turun dari puncak $15 juta menjadi beberapa juta dolar, dengan volume perdagangan menurun sebesar 80%.
• Penerbitan token menyusut: Pembuatan koin baru harian turun dari 70.000 menjadi 30.000, dan minat pengguna secara signifikan menurun.
• Solana Koin meme jatuh: Token seperti TRUMP telah turun 85% dari puncaknya, dengan FARTCOIN, PENGU, dan lainnya juga mengalami penurunan dua digit.

Risiko regulasi dan litigasi meningkat secara bersamaan. Pada Januari 2025, investor Amerika mengajukan gugatan terhadap Pump.fun atas kerugian yang diderita akibat investasi di PNUT, menuduhnya beroperasi sebagai “bursa efek yang tidak terdaftar.”

Kontroversi dan Masa Depan: Apakah penilaian 4 miliar adalah gelembung atau penilaian yang kurang?

Dalam menghadapi penurunan, Pump.fun berencana untuk mengumpulkan $1 miliar dengan valuasi $4 miliar untuk menerbitkan token platform. Pasar sangat terpecah mengenai hal ini:

• Para skeptis percaya bahwa valuasi tersebut tidak masuk akal. Peneliti menunjukkan kurangnya keunggulan kompetitif, ketergantungan berlebihan pada FOMO jangka pendek, dan rasio FDV/pendapatan yang setinggi 64, jauh melampaui proyek DeFi yang sudah matang seperti PancakeSwap.
• Itu dianggap oleh para pendukung sebagai “iPhone on-chain”. KOL komunitas menunjukkan bahwa rasio harga terhadap pendapatannya hanya 5 kali, dan telah menyederhanakan seluruh proses dari penerbitan token hingga listing CEX, menjadikannya pemenang dalam ekonomi perhatian.

Kesimpulan: Paradoks Permainan Penyintas dan Ekologi

Proyek teratas dari Pump.fun memvalidasi potensi penciptaan kekayaan dari koin Meme, tetapi tingkat keberhasilan 1,4% terasa lebih seperti permainan bertahan hidup yang brutal. Saat likuiditas pasar menyusut dan regulasi semakin ketat, rencana pendanaan token senilai $4 miliar dari platform ini akan menjadi batu ujian—jika dapat membangun ekosistem Meme yang berkelanjutan, itu mungkin benar-benar menjadi “iPhone on-chain”; jika hanya merupakan putaran terakhir panen likuiditas, itu bisa mempercepat keruntuhan gelembung.

Seperti yang dikatakan komentator kripto Bunjil: “Pump.fun tidak menghancurkan koin meme; itu hanya mengungkapkan betapa mudahnya untuk membuatnya.” Ketika semua orang dapat dengan mudah mencetak koin, kelangkaan nilai hanya akan muncul melalui proses seleksi yang lebih brutal.