TLDR;

• HIP-3 menghadirkan inovasi dengan menjadikan pasar prediksi sebagai pasar perpetual berleverage tinggi secara berkelanjutan, memungkinkan perdagangan tanpa izin atas peristiwa seperti pemilu dan data makroekonomi.
• Pasar biner berisiko lonjakan ekstrem saat jatuh tempo, sehingga perlu perlindungan struktural seperti pita likuidasi, margin berbasis open interest, dan pengurangan leverage bertahap.
• Pasar skalar—yang penyelesaiannya pada rentang nilai—lebih aman untuk implementasi jangka pendek karena harga bergerak lebih mulus, risiko kerugian proporsional, dan likuidasi yang tidak serempak sehingga memungkinkan leverage lebih tinggi.
• Desain HIP-3 yang tepat dapat menjadi pelengkap sekaligus alternatif bagi Kalshi dan Polymarket, dengan mengintegrasikan leverage, likuiditas terintegrasi, pembuatan pasar terbuka, serta potensi hedging langsung di platform, menjadikannya ekosistem perdagangan hasil tercepat dan paling adaptif.

Pendahuluan dan Peluang

Selama ini, pasar prediksi identik dengan payout tetap dan minim leverage. HIP-3 merevolusi hal itu melalui integrasi pada infrastruktur pasar perpetual Hyperliquid—dengan penerapan tanpa izin, likuiditas terintegrasi, dan parameter yang dapat disesuaikan. Dengan sistem ini, hasil biner maupun kontinu untuk peristiwa seperti pemilu, data makro, olahraga, dan lain-lain dapat diperdagangkan secepat dan seefisien pasar perpetual kripto.

Kombinasi likuiditas global pasar perpetual dan kedalaman informasi pasar prediksi membuka era baru perdagangan multi-event berfrekuensi tinggi. Namun, leverage pada pasar event sangat berisiko tanpa kontrol struktural, khususnya untuk hasil biner.

Mengapa Leverage pada Pasar Biner Sangat Menantang

Pasar biner dapat melonjak dari 0 ke 100 saat jatuh tempo, langsung menghapus satu sisi dan memicu likuidasi massal. Tanpa mekanisme lindung nilai alami, market maker menanggung risiko event secara langsung, sementara likuidasi tidak dapat dijalankan secara bertahap. Tanpa proteksi, leverage aman hanya pada kisaran 1—1,5x.

Studi Kasus: dYdX’s TRUMPWIN

Pada 2024 jelang pemilu Amerika, dYdX menawarkan leverage hingga 20x di pasar prediksi kemenangan Trump dengan memungkinkan maker melakukan lindung nilai di kontrak YES/NO Polymarket yang sangat likuid, didukung oleh sistem likuidasi yang matang, dana asuransi besar, dan skema sosialisasi kerugian. Meski demikian, di malam pemilu pasar melonjak dari sekitar $0,60 ke $1, menyebabkan likuiditas terserap saat proses likuidasi dan memicu deleveraging acak di order book dengan likuiditas rendah. Keterlambatan lindung nilai, lonjakan harga tajam, dan kedalaman pasar yang menghilang menimbulkan kerugian bagi trader yang sebenarnya masih solvent.

Saat ini, HIP-3 belum menyediakan instrumen spot lindung nilai langsung di platform maupun kontrol risiko lonjakan, sehingga risiko cascade seperti itu tetap ada jika tidak ada perlindungan bawaan.

Integrasi dengan Oracle Eksternal

Perpetual prediksi biner di HIP-3 akan memakai kontrak BinaryHyperp dengan oracle probabilitas antara 0 hingga 100. Pembatasan pasar yang ketat membatasi perdagangan sesuai rentang yang diizinkan. Jika oracle mengambil referensi dari Kalshi atau Polymarket, LP bisa melakukan lindung nilai di spot market tersebut, menurunkan risiko event dan memungkinkan leverage lebih tinggi. Namun, risiko seperti keterlambatan lindung nilai, celah likuiditas, dan divergence basis pendanaan tetap perlu diperhatikan.

Strategi Leverage Aman

Agar leverage binary market bisa melampaui 1x, diperlukan kontrol struktural berikut:

• Pita Likuidasi: Posisi dibagi ke price bands, band terbawah dilikuidasikan lebih dulu untuk membatasi kerugian.
• Margin Berbasis Open Interest (OI): Margin meningkat proporsional terhadap open notional:

open_notional = OI × oracle_price

faktor skala = (open_notional – lower_cap) / (upper_cap – lower_cap)

margin efektif = min(base_margin + max(faktor skala × (1 – base_margin), 0), 1.0)

• Penyusutan Leverage (Leverage Decay): Leverage maksimum secara bertahap turun menjelang jatuh tempo dan volatilitas meningkat, misalnya dari 5x di H-30 turun ke 1x di hari terakhir.
• Pencocokan posisi secara batch sebelum penyelesaian untuk menghindari chaos di detik terakhir.
• Pengaturan batas harga dan oracle: Batasi pergerakan satu tick dan update oracle agar efek berantai dapat diperlambat.

Margin berbasis OI membatasi eksposur sistemik, pita likuidasi mengendalikan proses likuidasi, dan penyusutan leverage mengurangi risiko lonjakan di hari jatuh tempo.

Lebih dari Biner: Keunggulan Pasar Skalar

Pasar skalar menyelesaikan di rentang, seperti persentase CPI atau dominasi BTC, bukan sekadar 0 atau 100. Model ini secara substansial menurunkan risiko lonjakan sekaligus mendukung leverage besar. Keunggulannya:

• Harga bergerak lebih mulus: Mayoritas harga ditentukan dari input yang berubah bertahap, seperti suhu, persentase suara, atau dominasi aset.
• Kerugian proporsional: Selisih harga hanya berdampak sebesar deviasi, bukan nominal penuh.
• Pendanaan dan likuidasi terprediksi: Penetapan harga secara kontinu membagi batas likuidasi di sepanjang kurva, mencegah efek berantai massal.

Proses penetapan harga bertahap juga selaras dengan logika pendanaan dan margin HIP-3, menjadikan pasar skalar pilihan adopsi yang lebih aman untuk tahap awal.

Pengalaman Pengguna Prediction Perps

Elemen dasar pasar perpetual—order book, depth chart, slider leverage—tetap diadopsi dan ditambah fitur khas prediction market pada UI:

• Header pertanyaan yang jelas
• Pilihan Yes/No atau slider skalar
• Visualisasi payout
• Countdown jatuh tempo
• Tampilan harga mark dan probabilitas oracle

Jika pasar melakukan lindung nilai via platform eksternal seperti Kalshi atau Polymarket, harus tertera secara eksplisit di UI.

Kelebihan HIP-3 dibanding Kalshi dan Polymarket

Kalshi dan Polymarket merupakan platform terkurasi dengan payout tetap dan tanpa leverage. HIP-3 menawarkan keunggulan berupa:

• Leverage: Lebih aman pada pasar skalar, dirancang khusus untuk pasar biner
• Pembuatan pasar terbuka: Siapa pun dapat melisting hasil baru
• Likuiditas terintegrasi: Akses ke kolam likuiditas pasar perpetual Hyperliquid
• Potensi lindung nilai langsung di platform: Risiko event dapat dikelola tanpa keluar dari Hyperliquid

Kombinasi ini menarik bagi LP profesional dan trader aktif, memungkinkan HIP-3 menjangkau event niche maupun hasil global dengan volume tinggi.

Kesimpulan

Saat ini belum banyak tim besar menggarap prediction perps HIP-3 secara terbuka. Namun, hal ini dipastikan akan berubah. Dengan desain, likuiditas, dan mekanisme pembuatan pasar terbuka yang tepat, HIP-3 mampu menjadi pelengkap maupun alternatif Kalshi dan Polymarket.

Pasar prediksi memiliki potensi untuk membawa perubahan signifikan. Blockchain sebagai fondasi keuangan global pun tidak akan ketinggalan momentum ini.

Hyperliquid.

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan versi reprint dari [j0hnwang]. Hak cipta sepenuhnya milik penulis asli [j0hnwang]. Jika ada keberatan atas reprint ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan lebih lanjut.
2. Penafian: Seluruh opini dan pandangan pada artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan secara eksplisit, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiasi atas artikel terjemahan ini.