Tinjauan Kembali Sorotan Pasar Mingguan【6.3 - 6.7】：Pump.Fun penerbitan koin dan Analisis Kebijakan Baru Korea

Minggu ini, pasar kripto secara keseluruhan menunjukkan pergerakan yang berfluktuasi, terutama dengan penurunan setelah rebound. Dari segi faktor positif, token ekosistem dari suatu platform perdagangan mengalami kenaikan karena kegiatan promosi likuiditas, percakapan antara Trump dan Xi Jinping menyampaikan sinyal perundingan, dan performa yang mencolok dari Circle saat上市. Dampak negatif terutama terkonsentrasi pada masalah tarif baja serta perselisihan antara Trump dan Musk, sementara pemangkasan suku bunga belum juga terjadi. Artikel ini akan fokus pada rencana penerbitan koin Pump.Fun serta arah kebijakan kripto di Korea Selatan dan Singapura.

Satu, Rencana penerbitan koin Pump.Fun

Baru-baru ini muncul kabar bahwa Pump.fun berencana untuk melakukan penjualan koin senilai 1 miliar dolar dengan valuasi 4 miliar dolar, ditujukan kepada publik dan investor swasta, yang kemungkinan akan diterbitkan dalam dua minggu ke depan. Kabar ini dengan cepat memicu diskusi luas di pasar.

1. Latar Belakang Penerbitan Koin

• Perubahan Likuiditas Pasar

Pada awal tahun 2025, dua kegiatan penerbitan koin meme besar-besaran dengan cepat menguras likuiditas pasar. Data menunjukkan bahwa proporsi pendatang baru tinggi, tetapi pada saat yang sama memicu kepanikan di pasar, menyebabkan penurunan likuiditas keseluruhan.

• Persaingan semakin ketat

Pump.Fun menghadapi tantangan atas posisi dominannya di jalur meme Solana, dengan pangsa pasar turun drastis dari 98% menjadi 56,2%. Platform baru dengan cepat menggerogoti pangsa pasarnya.

• gelombang meme mereda dan pendapatan menurun drastis

Volume perdagangan di Pump.fun turun drastis dari 118,9 miliar dolar AS pada Januari 2025 menjadi 25,1 miliar dolar AS, dengan penurunan mencapai 79%. Pendapatan platform pada bulan Mei adalah 46,6 juta dolar AS, turun 42,85% dibandingkan dengan 137 juta dolar AS pada bulan Januari.

2. Analisis Valuasi

Sejak diluncurkannya Pump.Fun pada Maret 2024, total pendapatannya mendekati 700 juta dolar AS. Dengan valuasi 4 miliar dolar AS dan pendapatan tahunan sekitar 440 juta dolar AS, rasio P/S-nya adalah 9,1, berada dalam kisaran yang wajar (5-20), tetapi masih ada risiko yang cukup tinggi.

Dua, Arah Kebijakan dan Pengawasan

1. Kebijakan Kripto Presiden Baru Korea Selatan

Presiden baru Korea Selatan, Lee Jae-myung berjanji untuk mendorong perkembangan pasar kripto:

• Mendukung legalisasi ETF spot Bitcoin dan cryptocurrency
• Rencana untuk meluncurkan stablecoin yang terikat pada won Korea
• Memimpin lembaga negara dalam mengalokasikan aset kripto
• Mengoptimalkan lingkungan regulasi, mengurangi beban investasi

2. Singapura memperkuat regulasi kripto

Otoritas Moneter Singapura ( MAS ) akan menerapkan regulasi kripto yang lebih ketat:

• Penyedia layanan kripto yang belum memperoleh lisensi DTSP harus menghentikan layanan kepada pelanggan luar negeri sebelum 30 Juni 2025
• Definisi luas "tempat usaha" dan "layanan token digital"
• Tidak ada periode transisi, standar persetujuan ketat
• dapat mempengaruhi status Singapura sebagai pusat inovasi Web3

3. JPMorgan menerima Bitcoin ETF sebagai jaminan

Morgan Stanley berencana untuk memungkinkan klien menggunakan Bitcoin ETF sebagai jaminan pinjaman, langkah ini mungkin:

• Meningkatkan atribut keuangan Bitcoin
• Meningkatkan pemanfaatan modal dan permintaan pasar
• Mendorong pengakuan aset kripto di lembaga keuangan mainstream

Perubahan kebijakan ini mencerminkan evolusi terus-menerus dari lingkungan regulasi kripto global, di mana negara-negara berusaha untuk menyeimbangkan inovasi dengan pengendalian risiko. Para pelaku pasar perlu memperhatikan perkembangan kebijakan dengan saksama dan menyesuaikan strategi mereka tepat waktu untuk menghadapi pola regulasi yang terus berubah.