Analisis Imbal Hasil dan Risiko dari Strategi Poin Leverage Pendle YT
Dalam artikel sebelumnya, kami membahas risiko tingkat manifestasi dari strategi pengembalian leverage Pendle PT AAVE. Artikel ini akan melanjutkan untuk berbagi pengamatan tentang ekosistem Pendle, dengan fokus pada tingkat pengembalian nyata dan risiko dari strategi poin leverage YT. Menggunakan Ethena sebagai contoh, tingkat pengembalian tahunan potensial dari strategi ini saat ini dapat mencapai 393%, tetapi investor tetap perlu menilai risiko di dalamnya dengan hati-hati.
Atribut Leverage Aset YT dan Strategi Poin
Pada awal tahun 2024, dengan proyek LRT yang diwakili oleh Eigenlayer yang mengadopsi mekanisme point untuk menentukan distribusi hadiah airdrop, strategi poin leverage YT mendapatkan perhatian pasar. Pengguna dapat meningkatkan leverage dana dengan membeli Pendle YT untuk mendapatkan lebih banyak point, sehingga memperoleh bagian yang lebih besar saat distribusi hadiah.
Alasan aset YT memiliki efek pengungkit adalah karena desain mekanisme Pendle. Pendle mengubah sertifikat token yang menghasilkan bunga menjadi Principal Token (PT) dan Yield Token (YT). Satu token yang menghasilkan bunga dapat diubah menjadi satu PT dan satu YT. PT adalah obligasi tanpa bunga, yang dapat ditukarkan 1:1 dengan aset asli saat jatuh tempo. YT mewakili kemampuan akumulasi hasil dari aset yang menghasilkan bunga yang terkunci selama periode keberadaannya.
Memegang YT hanya mendapatkan hak atas keuntungan, tanpa kemampuan untuk menebus pokok. Seiring mendekatnya tanggal jatuh tempo, nilai sisa YT secara bertahap berkurang, akhirnya menjadi nol. Ini bukan kerugian nilai, tetapi sebagian nilai telah didistribusikan sebagai hadiah kepada pemegang YT. Setelah memegang YT untuk beberapa waktu, Anda akan menemukan dua fenomena:
Nilai YT yang dimiliki semakin menurun
Hadiah yang dapat diklaim muncul di halaman Dasbor Pendle
Harga YT jauh di bawah aset yang menghasilkan bunga, sehingga membeli YT dapat memanfaatkan sedikit modal untuk mendapatkan keuntungan dari aset yang menghasilkan bunga dalam skala yang lebih besar. Misalnya, harga pasar YT sUSDe pada 25 Jul adalah 0.0161 USDe, yang berarti 1 USDe dapat membeli 62 YT, memperoleh hak atas hasil 62 USDe dalam 66 hari ke depan, mencerminkan esensi dari leverage keuangan.
Kuantifikasi Imbal Hasil Point
Halaman Point Market Pendle menunjukkan bahwa memegang YT dapat memperoleh poin penghargaan untuk proyek tertentu. Sebagai contoh, dengan sUSDe YT, setiap pemegang 1 YT dapat memperoleh 30 Sats poin penghargaan yang diterbitkan oleh Ethena setiap hari. Mengkuantifikasi pendapatan yang diharapkan dari Point sangat penting untuk menilai profitabilitas strategi.
Sebagai contoh Ethena, saat ini telah dilakukan 3 putaran kegiatan poin, insentif poin musim keempat akan dimulai pada 25 Maret 2025, berlangsung selama 6 bulan, dengan total distribusi hadiah ENA tidak kurang dari 3,5%. Ethena merancang kecepatan insentif sats point yang berbeda untuk berbagai skenario penggunaan USDe.
Untuk menghitung potensi tingkat pengembalian point yang diperoleh dari investasi YT, perlu mempertimbangkan parameter kunci berikut: total point yang dihasilkan setiap hari saat ini, point yang telah didistribusikan, rasio airdrop yang diharapkan setelah akhir musim, serta harga ENA saat distribusi.
Menurut data API resmi Ethena, hingga saat ini telah disebarkan total 10.1159T poin sats, dengan periode 2 bulan. Jika diasumsikan penambahan harian sebesar 168.6B poin, dengan memiliki aset YT-sUSDe senilai $10000, maka setiap hari dapat memperoleh sekitar 18.6M poin.
Dengan harga ENA saat ini $0,359, diperkirakan total hadiah ENA setelah musim berakhir adalah 3,5%, sehingga dapat diperoleh hasil perhitungan berikut:
Di bagian hadiah airdrop yang sesuai dengan poin, Anda dapat memperoleh tingkat pengembalian APY tambahan sebesar 415,8%, total hadiah $13861 ENA. Mengingat kerugian -22% dalam pembagian dividen sUSDe, total APY dapat mencapai 393%. Dengan mempertaruhkan ENA, Anda juga dapat meningkatkan tingkat pengembalian sebesar 20% hingga 100%.
Strategi untuk Mengurangi Risiko Fluktuasi Hasil
Parameter utama yang mempengaruhi tingkat pengembalian meliputi: tingkat pengembalian dividen sUSDe, harga YT sUSDe, harga ENA, proporsi total hadiah yang diharapkan akan dialokasikan oleh proyek, jumlah point baru yang ditambahkan setiap hari.
Untuk mengurangi risiko fluktuasi imbal hasil strategi, dapat dipertimbangkan strategi lindung nilai berikut:
Ketika harga ENA tinggi, kunci pengembalian yang diharapkan saat distribusi harga ENA dengan melakukan short ENA, tetapi perlu mempertimbangkan dampak margin short terhadap penggunaan modal.
Di bursa perdagangan Point OTC pihak ketiga (seperti whales market) saat harga Point lebih tinggi, mencairkan sebagian nilai airdrop point sebelumnya.
Untuk tingkat imbal hasil dividen sUSDe, dapat melakukan short pada aset besar (seperti BTC, ETH) untuk mendapatkan efek hedging sebagian. Pada pasar bullish, tingkat biaya dana sUSDe biasanya tinggi, dan saat sentimen pasar berbalik, dapat melakukan short pada aset besar untuk melakukan hedging risiko penurunan biaya. Fitur produk Boros dari Pendle memungkinkan pengguna untuk melakukan hedging risiko biaya, layak untuk diperhatikan.
Artikel ini menggunakan sUSDe sebagai contoh untuk memperkenalkan metode evaluasi keuntungan dan risiko dari strategi poin leverage YT. Investor dapat menggunakan metodologi ini untuk mempelajari aset lainnya, memperhitungkan keuntungan dan risiko.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
VirtualRichDream
· 07-31 11:10
Pendapatan begitu tinggi, saya benar-benar ingin masukkan posisi.
Lihat AsliBalas0
DeepRabbitHole
· 07-31 00:25
Di zaman sekarang masih bermain leverage benar-benar tidak punya nyawa.
Lihat AsliBalas0
SurvivorshipBias
· 07-30 06:12
Berapa banyak suckers yang akan Semua untuk memotong kerugian?
Strategi Poin Leverage Pendle YT: Risiko dan Hedging di Balik Hasil Tinggi 393%
Analisis Imbal Hasil dan Risiko dari Strategi Poin Leverage Pendle YT
Dalam artikel sebelumnya, kami membahas risiko tingkat manifestasi dari strategi pengembalian leverage Pendle PT AAVE. Artikel ini akan melanjutkan untuk berbagi pengamatan tentang ekosistem Pendle, dengan fokus pada tingkat pengembalian nyata dan risiko dari strategi poin leverage YT. Menggunakan Ethena sebagai contoh, tingkat pengembalian tahunan potensial dari strategi ini saat ini dapat mencapai 393%, tetapi investor tetap perlu menilai risiko di dalamnya dengan hati-hati.
Atribut Leverage Aset YT dan Strategi Poin
Pada awal tahun 2024, dengan proyek LRT yang diwakili oleh Eigenlayer yang mengadopsi mekanisme point untuk menentukan distribusi hadiah airdrop, strategi poin leverage YT mendapatkan perhatian pasar. Pengguna dapat meningkatkan leverage dana dengan membeli Pendle YT untuk mendapatkan lebih banyak point, sehingga memperoleh bagian yang lebih besar saat distribusi hadiah.
Alasan aset YT memiliki efek pengungkit adalah karena desain mekanisme Pendle. Pendle mengubah sertifikat token yang menghasilkan bunga menjadi Principal Token (PT) dan Yield Token (YT). Satu token yang menghasilkan bunga dapat diubah menjadi satu PT dan satu YT. PT adalah obligasi tanpa bunga, yang dapat ditukarkan 1:1 dengan aset asli saat jatuh tempo. YT mewakili kemampuan akumulasi hasil dari aset yang menghasilkan bunga yang terkunci selama periode keberadaannya.
Memegang YT hanya mendapatkan hak atas keuntungan, tanpa kemampuan untuk menebus pokok. Seiring mendekatnya tanggal jatuh tempo, nilai sisa YT secara bertahap berkurang, akhirnya menjadi nol. Ini bukan kerugian nilai, tetapi sebagian nilai telah didistribusikan sebagai hadiah kepada pemegang YT. Setelah memegang YT untuk beberapa waktu, Anda akan menemukan dua fenomena:
Harga YT jauh di bawah aset yang menghasilkan bunga, sehingga membeli YT dapat memanfaatkan sedikit modal untuk mendapatkan keuntungan dari aset yang menghasilkan bunga dalam skala yang lebih besar. Misalnya, harga pasar YT sUSDe pada 25 Jul adalah 0.0161 USDe, yang berarti 1 USDe dapat membeli 62 YT, memperoleh hak atas hasil 62 USDe dalam 66 hari ke depan, mencerminkan esensi dari leverage keuangan.
Kuantifikasi Imbal Hasil Point
Halaman Point Market Pendle menunjukkan bahwa memegang YT dapat memperoleh poin penghargaan untuk proyek tertentu. Sebagai contoh, dengan sUSDe YT, setiap pemegang 1 YT dapat memperoleh 30 Sats poin penghargaan yang diterbitkan oleh Ethena setiap hari. Mengkuantifikasi pendapatan yang diharapkan dari Point sangat penting untuk menilai profitabilitas strategi.
Sebagai contoh Ethena, saat ini telah dilakukan 3 putaran kegiatan poin, insentif poin musim keempat akan dimulai pada 25 Maret 2025, berlangsung selama 6 bulan, dengan total distribusi hadiah ENA tidak kurang dari 3,5%. Ethena merancang kecepatan insentif sats point yang berbeda untuk berbagai skenario penggunaan USDe.
Untuk menghitung potensi tingkat pengembalian point yang diperoleh dari investasi YT, perlu mempertimbangkan parameter kunci berikut: total point yang dihasilkan setiap hari saat ini, point yang telah didistribusikan, rasio airdrop yang diharapkan setelah akhir musim, serta harga ENA saat distribusi.
Menurut data API resmi Ethena, hingga saat ini telah disebarkan total 10.1159T poin sats, dengan periode 2 bulan. Jika diasumsikan penambahan harian sebesar 168.6B poin, dengan memiliki aset YT-sUSDe senilai $10000, maka setiap hari dapat memperoleh sekitar 18.6M poin.
Dengan harga ENA saat ini $0,359, diperkirakan total hadiah ENA setelah musim berakhir adalah 3,5%, sehingga dapat diperoleh hasil perhitungan berikut:
Di bagian hadiah airdrop yang sesuai dengan poin, Anda dapat memperoleh tingkat pengembalian APY tambahan sebesar 415,8%, total hadiah $13861 ENA. Mengingat kerugian -22% dalam pembagian dividen sUSDe, total APY dapat mencapai 393%. Dengan mempertaruhkan ENA, Anda juga dapat meningkatkan tingkat pengembalian sebesar 20% hingga 100%.
Strategi untuk Mengurangi Risiko Fluktuasi Hasil
Parameter utama yang mempengaruhi tingkat pengembalian meliputi: tingkat pengembalian dividen sUSDe, harga YT sUSDe, harga ENA, proporsi total hadiah yang diharapkan akan dialokasikan oleh proyek, jumlah point baru yang ditambahkan setiap hari.
Untuk mengurangi risiko fluktuasi imbal hasil strategi, dapat dipertimbangkan strategi lindung nilai berikut:
Ketika harga ENA tinggi, kunci pengembalian yang diharapkan saat distribusi harga ENA dengan melakukan short ENA, tetapi perlu mempertimbangkan dampak margin short terhadap penggunaan modal.
Di bursa perdagangan Point OTC pihak ketiga (seperti whales market) saat harga Point lebih tinggi, mencairkan sebagian nilai airdrop point sebelumnya.
Untuk tingkat imbal hasil dividen sUSDe, dapat melakukan short pada aset besar (seperti BTC, ETH) untuk mendapatkan efek hedging sebagian. Pada pasar bullish, tingkat biaya dana sUSDe biasanya tinggi, dan saat sentimen pasar berbalik, dapat melakukan short pada aset besar untuk melakukan hedging risiko penurunan biaya. Fitur produk Boros dari Pendle memungkinkan pengguna untuk melakukan hedging risiko biaya, layak untuk diperhatikan.
Artikel ini menggunakan sUSDe sebagai contoh untuk memperkenalkan metode evaluasi keuntungan dan risiko dari strategi poin leverage YT. Investor dapat menggunakan metodologi ini untuk mempelajari aset lainnya, memperhitungkan keuntungan dan risiko.