Tantangan dan Peluang untuk Pertukaran Perdagangan Futures Desentralisasi
Baru-baru ini, telah terjadi sebuah peristiwa menarik di pasar cryptocurrency. Seorang trader melakukan pembelian ETH dengan leverage 50 kali di sebuah platform Perpetual Futures, dengan keuntungan mengambang tertinggi melebihi 2 juta dolar. Karena ukuran posisi yang sangat besar dan karakter transparan dari keuangan desentralisasi, tindakan ini menarik perhatian luas di seluruh pasar crypto.
Mengejutkan, trader ini tidak memilih untuk menambah posisi atau langsung menutup posisi untuk mendapatkan keuntungan, tetapi mengambil strategi unik: menarik sebagian margin untuk memperoleh keuntungan, sambil memicu sistem untuk secara otomatis meningkatkan harga likuidasi posisi long. Akhirnya, trader tersebut berhasil memicu likuidasi dan memperoleh keuntungan sekitar 1,8 juta dolar.
Metode operasi ini telah berdampak signifikan pada kolam likuiditas platform. Karena trader mendapatkan keuntungan yang terlalu tinggi, penutupan posisi normal dapat menyebabkan kekurangan likuiditas di pihak lawan. Namun, dengan secara aktif memicu likuidasi, kerugian terkait ditanggung oleh kolam likuiditas. Hanya dalam satu hari pada 12 Maret, kolam likuiditas platform telah berkurang sekitar 4 juta dolar.
Peristiwa ini menyoroti tantangan serius yang dihadapi oleh pertukaran desentralisasi kontrak berjangka permanen (Perp DEX), terutama dalam hal inovasi yang diperlukan pada mekanisme kolam likuiditas. Mari kita bandingkan mekanisme yang digunakan oleh Perp DEX arus utama saat ini, dan jelajahi bagaimana mencegah terjadinya serangan serupa.
Perbandingan Mekanisme DEX Perpetual Utama
cara penyediaan likuiditas
Platform A: Kolam likuiditas komunitas menyediakan dana, pengguna dapat menyetor aset seperti USDC untuk berpartisipasi dalam pembuatan pasar. Mengizinkan pengguna untuk membangun kolam dana sendiri untuk berpartisipasi dalam pembagian keuntungan.
Platform B: Kolam likuiditas multi-aset menyediakan likuiditas, termasuk cryptocurrency utama dan stablecoin. Pengguna berpartisipasi dalam penyediaan likuiditas dengan menukar aset.
Platform C: Kolam indeks multi-aset menyediakan likuiditas, termasuk cryptocurrency utama dan stablecoin. Pengguna menyetor aset untuk mendapatkan token likuiditas.
Mode Pembuatan Pasar
Platform A: Menggunakan pemesanan buku on-chain berkinerja tinggi, kolam likuiditas berfungsi sebagai pembuat pasar untuk menyediakan kedalaman.
Platform B: Mekanisme kolam likuiditas inovatif untuk trader, mencapai perdagangan dengan selip mendekati nol melalui penetapan harga oracle.
Platform C: Tanpa buku pesanan tradisional, mencocokkan perdagangan secara otomatis melalui harga dari oracle dan kolam aset.
mekanisme likuidasi
Platform A: Likuidasi akan dipicu saat margin tidak mencukupi, pengguna dengan dana yang cukup dapat berpartisipasi. Kolam likuiditas menanggung kerugian likuidasi.
Platform B: likuidasi otomatis, kontrak pintar dieksekusi berdasarkan harga oracle. Kolam likuiditas menyerap keuntungan dan kerugian dari likuidasi.
Platform C: likuidasi otomatis, menggunakan oracle desentralisasi untuk menghitung nilai posisi. Kolam aset langsung menanggung keuntungan dan kerugian likuidasi.
Manajemen Risiko
Setiap platform telah mengambil berbagai langkah untuk mengelola risiko, termasuk menggunakan oracle multi-sumber, menetapkan batas posisi, dan menyesuaikan persyaratan margin. Namun, setiap platform masih menghadapi tantangan tertentu, seperti stabilitas rantai khusus yang baru muncul, dan keandalan jaringan dasar.
Tarif biaya modal dan biaya posisi
Platform A: Model biaya penyelesaian tradisional untuk posisi long dan short, diselesaikan setiap jam.
Platform B: Menggunakan biaya pinjaman sebagai pengganti biaya modal, dihitung per jam berdasarkan tingkat pemanfaatan aset.
Platform C: Menggunakan biaya pinjaman, langsung dibayar ke kolam likuiditas, disesuaikan secara dinamis dengan tingkat pemanfaatan aset.
Arah Perkembangan Masa Depan
Untuk menghadapi serangan serupa, pertukaran desentralisasi perpetual futures mungkin perlu mengambil langkah-langkah berikut:
Menyesuaikan jumlah leverage dan persyaratan margin, membatasi kemampuan pengguna tunggal untuk membuka posisi besar.
Mengimplementasikan mekanisme pengurangan otomatis (ADL) untuk menyeimbangkan risiko dalam situasi ekstrem.
Memperbaiki mekanisme cadangan risiko, meningkatkan kemampuan kolam likuiditas untuk mengatasi risiko.
Mengoptimalkan sistem oracle untuk memastikan akurasi dan ketepatan waktu data harga.
Membangun mekanisme penyesuaian biaya yang lebih fleksibel untuk menekan posisi jangka panjang yang sepihak.
Namun, langkah-langkah ini perlu menyeimbangkan ide desentralisasi dengan kebutuhan manajemen risiko selama proses implementasinya. Seiring dengan matangnya pasar dan meningkatnya likuiditas, biaya serangan akan secara bertahap meningkat, akhirnya mencapai titik keseimbangan baru.
Perkembangan pertukaran Desentralisasi Perpetual Futures masih berada pada tahap awal, dan tantangan yang dihadapi adalah hal yang tidak terhindarkan dalam proses pertumbuhannya. Melalui inovasi dan perbaikan yang terus menerus, bidang ini diharapkan dapat membawa lingkungan perdagangan yang lebih aman dan efisien untuk pasar cryptocurrency di masa depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Perp DEX menghadapi tantangan: mekanisme pool likuiditas perlu inovasi untuk menghadapi risiko keuntungan yang besar
Tantangan dan Peluang untuk Pertukaran Perdagangan Futures Desentralisasi
Baru-baru ini, telah terjadi sebuah peristiwa menarik di pasar cryptocurrency. Seorang trader melakukan pembelian ETH dengan leverage 50 kali di sebuah platform Perpetual Futures, dengan keuntungan mengambang tertinggi melebihi 2 juta dolar. Karena ukuran posisi yang sangat besar dan karakter transparan dari keuangan desentralisasi, tindakan ini menarik perhatian luas di seluruh pasar crypto.
Mengejutkan, trader ini tidak memilih untuk menambah posisi atau langsung menutup posisi untuk mendapatkan keuntungan, tetapi mengambil strategi unik: menarik sebagian margin untuk memperoleh keuntungan, sambil memicu sistem untuk secara otomatis meningkatkan harga likuidasi posisi long. Akhirnya, trader tersebut berhasil memicu likuidasi dan memperoleh keuntungan sekitar 1,8 juta dolar.
Metode operasi ini telah berdampak signifikan pada kolam likuiditas platform. Karena trader mendapatkan keuntungan yang terlalu tinggi, penutupan posisi normal dapat menyebabkan kekurangan likuiditas di pihak lawan. Namun, dengan secara aktif memicu likuidasi, kerugian terkait ditanggung oleh kolam likuiditas. Hanya dalam satu hari pada 12 Maret, kolam likuiditas platform telah berkurang sekitar 4 juta dolar.
Peristiwa ini menyoroti tantangan serius yang dihadapi oleh pertukaran desentralisasi kontrak berjangka permanen (Perp DEX), terutama dalam hal inovasi yang diperlukan pada mekanisme kolam likuiditas. Mari kita bandingkan mekanisme yang digunakan oleh Perp DEX arus utama saat ini, dan jelajahi bagaimana mencegah terjadinya serangan serupa.
Perbandingan Mekanisme DEX Perpetual Utama
cara penyediaan likuiditas
Mode Pembuatan Pasar
mekanisme likuidasi
Manajemen Risiko
Setiap platform telah mengambil berbagai langkah untuk mengelola risiko, termasuk menggunakan oracle multi-sumber, menetapkan batas posisi, dan menyesuaikan persyaratan margin. Namun, setiap platform masih menghadapi tantangan tertentu, seperti stabilitas rantai khusus yang baru muncul, dan keandalan jaringan dasar.
Tarif biaya modal dan biaya posisi
Arah Perkembangan Masa Depan
Untuk menghadapi serangan serupa, pertukaran desentralisasi perpetual futures mungkin perlu mengambil langkah-langkah berikut:
Namun, langkah-langkah ini perlu menyeimbangkan ide desentralisasi dengan kebutuhan manajemen risiko selama proses implementasinya. Seiring dengan matangnya pasar dan meningkatnya likuiditas, biaya serangan akan secara bertahap meningkat, akhirnya mencapai titik keseimbangan baru.
Perkembangan pertukaran Desentralisasi Perpetual Futures masih berada pada tahap awal, dan tantangan yang dihadapi adalah hal yang tidak terhindarkan dalam proses pertumbuhannya. Melalui inovasi dan perbaikan yang terus menerus, bidang ini diharapkan dapat membawa lingkungan perdagangan yang lebih aman dan efisien untuk pasar cryptocurrency di masa depan.