Praktik RWA Global: Kolaborasi dan Konflik antara Teknologi dan Regulasi
Dalam beberapa tahun terakhir, tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah berkembang pesat di seluruh dunia, menjadi jembatan penting yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekonomi digital. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis kemajuan praktik RWA di seluruh dunia dengan berfokus pada jalur inti seperti obligasi negara, properti, dan kredit karbon, serta membahas terobosan dan tantangan antara inovasi teknologi dan kolaborasi regulasi, serta meramalkan jalur perkembangan di masa depan.
Jalur Inti RWA Global dan Proyek Perwakilan
Tokenisasi Obligasi Negara: Eksperimen Kepatuhan yang Dipimpin Institusi
Dalam situasi struktural "tiga rendah dan satu tinggi" dalam ekonomi global, tokenisasi utang negara melalui teknologi blockchain mewujudkan pemetaan digital alat utang, yang menunjukkan nilai pemberdayaan teknologi dalam meningkatkan likuiditas pasar sekunder, mengoptimalkan mekanisme penemuan harga, dan mengurangi biaya gesekan transaksi lintas batas. Inovasi ini bukan hanya peningkatan bentuk aset keuangan, tetapi juga melibatkan perubahan mendalam dalam mekanisme transmisi kebijakan fiskal dan sistem keuangan moneter, menjadi fokus strategis dalam perebutan hak pembuatan aturan keuangan digital dan hak penetapan harga aset oleh berbagai negara.
Dalam hal proyek terkemuka di tingkat internasional, Dana BUIDL BlackRock mengadopsi standar ERC-1400, mengurangi biaya kepatuhan SEC sebesar 30%, dan setelah tiga bulan penerbitan, ukuran manajemennya melebihi 500 juta dolar. Platform GS DAP Goldman Sachs melalui penerbitan obligasi digital berhasil mengurangi siklus pembiayaan perdagangan dari rata-rata 15 hari menjadi 3 hari, meningkatkan efisiensi penyelesaian sebesar 60%.
Di Hong Kong, Otoritas Moneter melalui sistem CMU telah menerbitkan sekitar 7,8 miliar dolar Hong Kong setara obligasi digital, mencakup dolar Hong Kong, yuan Renminbi, dolar AS, dan euro. Sementara itu, mendorong program sandbox Ensemble untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi aset.
Di daratan, meskipun belum ada proyek tokenisasi obligasi yang berhasil diluncurkan, namun sudah mulai mendorong kebijakan pencatatan aset data, yang akan meletakkan dasar untuk pengalihan aset digital ke blockchain. Bursa Perdagangan Energi Lingkungan Shanghai meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, yang mewujudkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain.
Tokenisasi Properti: Tantangan Rekonstruksi Likuiditas dan Penyesuaian Hukum
Tokenisasi real estat menghadapi banyak tantangan. RealT di AS menurunkan ambang investasi properti menjadi 50 dolar, tetapi sebagian transaksi ditangguhkan karena ketidakcocokan kepemilikan on-chain dan off-chain. Propy di wilayah Uni Eropa menggunakan AI untuk transaksi properti, menghemat 40% biaya tenaga kerja, tetapi sistem pendaftaran properti di berbagai negara belum terhubung dengan blockchain, mengakibatkan pembeli masih perlu memverifikasi kontrak hukum off-chain.
Di Hong Kong, Komisi Sekuritas mengizinkan tokenisasi bagian REITs. Proyek Munch melalui mekanisme "konversi USDT yang sesuai + pendaftaran hak pendapatan perusahaan asing yang sepenuhnya milik asing di daratan", meningkatkan likuiditas token pendapatan restoran sebesar 35%. Proyek RWA stasiun pengisian daya Langxin Technology mendapatkan pembiayaan lintas batas sebesar 100 juta yuan, datanya diunggah ke blockchain dan terhubung ke sistem teknologi pengawasan di dua lokasi.
Di daratan, sistem pendaftaran real estat Shenzhen menguji teknologi blockchain, menerapkan 30% informasi kepemilikan di blockchain, meningkatkan efisiensi dan transparansi verifikasi kepemilikan. Proyek RWA pertanian Zuoan Xinhui mengintegrasikan data produk pertanian dan kredit karbon, menyelesaikan pendanaan sebesar 10 juta yuan melalui teknologi "blockchain + IoT".
Tokenisasi Kredit Karbon: Permainan Kepatuhan dalam Keuangan Lingkungan
Tokenisasi kredit karbon menghadapi tantangan seperti pemisahan geo pasar karbon global dan kurangnya kolaborasi dalam aturan perdagangan. Proyek terkemuka internasional Toucan Protocol mengubah kredit karbon tradisional menjadi token di blockchain, dengan total volume perdagangan mencapai 4 miliar USD, tetapi terpaksa menggunakan model token "terikat" karena persyaratan penghapusan fisik dari Verra.
Di Hong Kong, platform tokenisasi yang dibangun oleh Ant Group mewujudkan transaksi pertukaran uang untuk kredit karbon dan obligasi hijau, menyelesaikan transaksi lintas batas sertifikat hijau blockchain untuk proyek fotovoltaik rumah tangga di Brasil pada tahun 2025, dengan skala tahap pertama sebesar 220 juta real. Otoritas Moneter akan memasukkan kredit karbon ke dalam bidang inti pilot Ensemble sandbox, mendorong kompatibilitas aturan pasar karbon internasional.
Di daratan, Bursa Perdagangan Energi dan Lingkungan Shanghai meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, yang memungkinkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain. "Peraturan Pengelolaan Perdagangan Pengurangan Emisi Gas Rumah Kaca Secara Sukarela" secara jelas mengizinkan aset karbon tingkat proyek untuk dicatat di blockchain, memberikan dukungan kebijakan untuk tokenisasi kredit karbon.
Terobosan dan Konflik antara Teknologi dan Regulasi
Inovasi Struktur Kepatuhan: SPV Offshore dan Sandbox On-Chain
Proyek Guardian yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura sebagai proyek acuan untuk sandbox regulasi fintech global, berhasil membangun jembatan yang menghubungkan data dunia nyata off-chain dengan kontrak pintar on-chain melalui pengenalan oracle Chainlink. Proyek ini secara signifikan mengurangi biaya penyelesaian lintas batas, dengan waktu transaksi yang dipersingkat dari model "T+2" menjadi tingkat menit.
Daratan Tiongkok mengandalkan mekanisme "sandbox regulasi" dan keunggulan desain tingkat atas untuk mencapai penggabungan mendalam antara teknologi dan regulasi dalam uji coba mata uang digital RMB. Melalui arsitektur "operasi dua lapis", bank sentral memimpin standar teknis dan protokol dasar, sementara bank komersial dan perusahaan teknologi bertanggung jawab untuk implementasi di lapangan.
Hong Kong, dengan sistem hukum umum dan status sebagai pusat keuangan internasional, telah mengembangkan jalur sendiri dalam regulasi aset virtual. Melalui model "kotak regulasi + perlindungan tingkat investor", memungkinkan proyek inovatif untuk menguji mekanisme distribusi pendapatan yang didorong oleh kontrak pintar dalam batasan tertentu.
Kendala Teknologi dan Solusi
Dalam hal keandalan data oracle, arsitektur oracle tunggal tradisional memiliki risiko yang signifikan. Ant Group di Hong Kong mengeksplorasi solusi lokal dalam "Proyek Longxin", mengembangkan sistem "terminal IoT + komputasi aman multi-pihak", yang mengendalikan penundaan data dalam waktu kurang dari 2 menit, meningkatkan keandalan hingga 4 kali lipat dibandingkan solusi oracle tunggal tradisional.
Dalam hal optimasi interoperabilitas lintas rantai, proyek Ensemble sandbox yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Hong Kong memperkenalkan protokol LayerZero untuk mencapai pengiriman dan verifikasi pesan lintas rantai secara instan. Di daratan, pilot "Infrastruktur Lintas Rantai Greater Bay Area" dijadikan titik terobosan, fokus pada inovasi kolaboratif regional.
Dalam penguatan keamanan kontrak pintar, Hong Kong telah membangun sistem perlindungan ganda "deteksi teknis + audit pihak ketiga". Sementara itu, daratan mengandalkan mekanisme sandbox regulasi, secara inovatif meluncurkan "sistem pendaftaran kontrak pintar", yang mengharuskan semua kontrak yang diunggah ke blockchain untuk melalui pengujian keamanan oleh Pusat Darurat Internet Nasional.
masalah likuiditas dan diferensiasi pasar
Dalam pengembangan pasar kredit swasta, jaringan bisnis pelayaran global Hong Kong (GSBN) melalui percobaan tokenisasi dokumen elektronik, membangun kembali model pembiayaan perdagangan lintas batas. Platform keuangan rantai pasokan berbasis blockchain Bank Jaringan Perdagangan Daratan telah melayani lebih dari 100.000 usaha kecil dan menengah melalui mekanisme "penetrasi kredit perusahaan inti + penyimpanan blockchain".
Dalam peningkatan likuiditas aset non-standar, proyek Munch di Hong Kong membangun "pertukaran stablecoin yang patuh hukum + pendaftaran hak pendapatan lintas batas" dengan struktur dua tingkat, meningkatkan volume transaksi harian token pendapatan restoran sebesar 35%. Proyek RWA pertanian Zuo'an Xinhui di daratan mengadopsi mekanisme "dana panduan pemerintah + struktural berlapis" untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil, diperkirakan akan meningkatkan efisiensi perputaran aset pertanian non-standar sebesar 40%.
Kerangka Kepatuhan Hukum RWA dan Analisis Kasus
Tantangan hukum domestik dan jalur kepatuhan
Dalam hal pengawasan mata uang virtual, di dalam negeri secara jelas melarang penerbitan token untuk pendanaan ( ICO ), dan mengklasifikasikannya sebagai tindakan pendanaan publik yang ilegal. Dalam hal pengawasan valuta asing, proyek RWA yang melakukan pendanaan lintas batas harus mematuhi ketentuan pengelolaan proyek modal. Dalam hal pengawasan keuangan, proyek umumnya melalui pendaftaran manajer dana investasi swasta, menggunakan model dana ekuitas swasta di bawah kerangka Undang-Undang Dana Investasi Sekuritas.
Mekanisme Sandbox Hong Kong dan Kepatuhan Lintas Batas
Ensemble Sandbox menyediakan lingkungan pengujian yang sesuai untuk proyek RWA. Aturan regulasi stablecoin yang diterbitkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong diakui setara dengan kerangka MiCA Uni Eropa, penerbit stablecoin yang mendapatkan lisensi terkait di Hong Kong dapat langsung mengajukan lisensi EMT Uni Eropa berdasarkan kualifikasi. Rancangan Peraturan Stablecoin yang disetujui pada Mei 2025 mengharuskan penerbitan stablecoin mata uang fiat atau stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di Hong Kong untuk mendapatkan lisensi.
Perbandingan Kerangka Kepatuhan Internasional dan Masalah Interoperabilitas
Di bawah ekspansi regulasi AS dan penetrasi yudisial, SEC memperluas standar interpretasi, memasukkan "proyek RWA yang melibatkan distribusi pendapatan atau pengelolaan pihak ketiga" ke dalam kategori sekuritas. Kerangka MiCA Uni Eropa mengklasifikasikan token RWA menjadi token referensi aset, token uang elektronik, dan aset kripto campuran, yang mengharuskan penerbit untuk mendirikan entitas Uni Eropa dan mengajukan buku putih kepatuhan. Wilayah percobaan baru seperti Singapura memberikan pengecualian untuk penerbitan swasta dan penggalangan dana kecil, tetapi mengharuskan cakupan KYC on-chain ≥95%.
Dalam hal masalah interoperabilitas, kontradiksi inti yang dihadapi ekosistem RWA global adalah ketidakcocokan antara likuiditas global aset on-chain dan regulasi lokal. Masalah seperti pemisahan lapisan protokol, konflik yurisdiksi, dan fragmentasi kolam likuiditas perlu segera diselesaikan.
Derivasi Jalur Masa Depan: Didorong oleh Teknologi vs Prioritas Regulasi
Paradigma kolaborasi Singapura-Hong Kong yang didorong oleh teknologi (
Dalam perkembangan kotak pasir regulasi yang dapat diprogram, fase kedua kotak pasir Ensemble di Hong Kong meluncurkan pilot "kodifikasi aturan regulasi", melalui platform verifikasi data lintas rantai Ant Chain, untuk mewujudkan data aset yang "dapat digunakan tetapi tidak terlihat" di berbagai yurisdiksi. Dalam hal peningkatan jaringan oracle, teknologi Chainlink CCIP dalam pilot di Hong Kong mengendalikan selisih harga transaksi lintas rantai di bawah 5%, sementara di daratan Cina secara besar-besaran menerapkan jaringan oracle hibrida "penginderaan jauh satelit + Internet of Things" di bidang energi baru.
) Prioritas Regulasi ### Amerika Serikat, Uni Eropa - Model Perbandingan Daratan, Hong Kong (
Dalam hal pengakuan internasional kerangka kepatuhan, langkah baru Hong Kong dan AS dalam kebijakan stablecoin memberikan dorongan baru untuk pengakuan internasional kerangka kepatuhan RWA. Dalam inovasi penyelesaian buku besar terdistribusi, Otoritas Moneter Hong Kong mencoba penyelesaian waktu nyata untuk dolar digital dan aset yang ditokenisasi, sementara daratan terus memperdalam proyek "interoperabilitas berbagai mata uang digital bank sentral" dengan Hong Kong menggunakan yuan digital.
) Jalur campuran ### Jaringan global yang dipimpin oleh institusi (
Dalam kerjasama lembaga internasional dan fintech Tiongkok, Ant Group dan UBS meluncurkan platform RWA energi baru Asia-Pasifik, dengan target pembiayaan mencapai 500 juta USD pada tahun 2025. Dalam hal kepatuhan SWIFT dan integrasi blockchain, proyek percontohan SWIFT GPI yang diikuti oleh Hong Kong secara inovatif menghubungkan oracle Chainlink, mewujudkan proses pembiayaan otomatis "jaminan bank - pemicu kontrak pintar."
![25 tahun Q3 prospek: Dari perspektif global termasuk daratan, Hong Kong, bagaimana RWA dapat menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a297aeab308b0f073ca4e4acea896140.webp(
Fenomena dan Peringatan Risiko Pasar RWA
) "Koin Udara" dan "Skema Ponzi" merajalela
Sejumlah oknum yang tidak bertanggung jawab menggunakan kedok RWA untuk menipu investor dengan janji-janji palsu seperti "mencapai kebebasan finansial dengan mudah". Proyek-proyek ini sebenarnya tidak memiliki dasar aset yang nyata. Beberapa proyek bahkan rela menggunakan laporan audit yang dipalsukan dan menyalahgunakan identitas lembaga terkenal untuk mendapatkan kepercayaan investor.
Arbitrase yang sesuai dan celah regulasi
Beberapa proyek RWA untuk kepentingan pribadi, memanfaatkan perbedaan regulasi lintas batas untuk melakukan arbitrase. Ada proyek yang mendirikan badan usaha di Hainan, tanpa melalui proses evaluasi keamanan, secara diam-diam mentransfer sejumlah besar data yang melibatkan privasi pribadi dan rahasia bisnis ke server luar negeri. Proyek lain memilih untuk mendaftar di daerah dengan regulasi yang relatif longgar, untuk menghindari batasan ketat hukum sekuritas.
Risiko Teknologi dan Perangkap Operasi
Risiko teknis seperti kerentanan kontrak pintar dan keterlambatan data oracle sering terjadi, memberikan tantangan besar bagi stabilitas operasi proyek dan keamanan aset investor. Beberapa proyek ilegal menipu investor, bahkan
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
25 Suka
Hadiah
25
10
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ForkPrince
· 19jam yang lalu
Regulasi yang begitu banyak, dalam waktu 10 tahun tidak akan ada perubahan baru!
Lihat AsliBalas0
IntrovertMetaverse
· 20jam yang lalu
Obligasi negara, mari kita perdagangkan! Uang jelek lebih baik di-tokenisasi.
Lihat AsliBalas0
BtcDailyResearcher
· 22jam yang lalu
bull Wah akhirnya mengurus RWA
Lihat AsliBalas0
GmGmNoGn
· 08-09 04:31
Apakah gelombang regulasi akan datang lagi?
Lihat AsliBalas0
OnChain_Detective
· 08-08 05:04
menandai tren RWA ini... vektor risiko tinggi terdeteksi sejujurnya
Lihat AsliBalas0
MysteriousZhang
· 08-08 05:03
Jangan bilang lagi, harga akan naik.
Lihat AsliBalas0
BlindBoxVictim
· 08-08 04:59
Eh, datang lagi dengan nama rwa untuk play people for suckers?
Lihat AsliBalas0
LootboxPhobia
· 08-08 04:58
Apa lagi ini, mengelabui investor ritel untuk get on board?
Lihat AsliBalas0
DegenRecoveryGroup
· 08-08 04:57
Obligasi negara bermain di on-chain, apakah takut tidak bisa berlari cukup cepat?
Lihat AsliBalas0
YieldHunter
· 08-08 04:51
hmm... hasil rwa terlihat agak biasa sejujurnya. tampilkan angka apr yang sebenarnya
Praktik RWA Global: Pola Baru Inovasi Teknologi dan Kolaborasi Regulasi
Praktik RWA Global: Kolaborasi dan Konflik antara Teknologi dan Regulasi
Dalam beberapa tahun terakhir, tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah berkembang pesat di seluruh dunia, menjadi jembatan penting yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekonomi digital. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis kemajuan praktik RWA di seluruh dunia dengan berfokus pada jalur inti seperti obligasi negara, properti, dan kredit karbon, serta membahas terobosan dan tantangan antara inovasi teknologi dan kolaborasi regulasi, serta meramalkan jalur perkembangan di masa depan.
Jalur Inti RWA Global dan Proyek Perwakilan
Tokenisasi Obligasi Negara: Eksperimen Kepatuhan yang Dipimpin Institusi
Dalam situasi struktural "tiga rendah dan satu tinggi" dalam ekonomi global, tokenisasi utang negara melalui teknologi blockchain mewujudkan pemetaan digital alat utang, yang menunjukkan nilai pemberdayaan teknologi dalam meningkatkan likuiditas pasar sekunder, mengoptimalkan mekanisme penemuan harga, dan mengurangi biaya gesekan transaksi lintas batas. Inovasi ini bukan hanya peningkatan bentuk aset keuangan, tetapi juga melibatkan perubahan mendalam dalam mekanisme transmisi kebijakan fiskal dan sistem keuangan moneter, menjadi fokus strategis dalam perebutan hak pembuatan aturan keuangan digital dan hak penetapan harga aset oleh berbagai negara.
Dalam hal proyek terkemuka di tingkat internasional, Dana BUIDL BlackRock mengadopsi standar ERC-1400, mengurangi biaya kepatuhan SEC sebesar 30%, dan setelah tiga bulan penerbitan, ukuran manajemennya melebihi 500 juta dolar. Platform GS DAP Goldman Sachs melalui penerbitan obligasi digital berhasil mengurangi siklus pembiayaan perdagangan dari rata-rata 15 hari menjadi 3 hari, meningkatkan efisiensi penyelesaian sebesar 60%.
Di Hong Kong, Otoritas Moneter melalui sistem CMU telah menerbitkan sekitar 7,8 miliar dolar Hong Kong setara obligasi digital, mencakup dolar Hong Kong, yuan Renminbi, dolar AS, dan euro. Sementara itu, mendorong program sandbox Ensemble untuk mengeksplorasi aplikasi tokenisasi aset.
Di daratan, meskipun belum ada proyek tokenisasi obligasi yang berhasil diluncurkan, namun sudah mulai mendorong kebijakan pencatatan aset data, yang akan meletakkan dasar untuk pengalihan aset digital ke blockchain. Bursa Perdagangan Energi Lingkungan Shanghai meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, yang mewujudkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain.
Tokenisasi Properti: Tantangan Rekonstruksi Likuiditas dan Penyesuaian Hukum
Tokenisasi real estat menghadapi banyak tantangan. RealT di AS menurunkan ambang investasi properti menjadi 50 dolar, tetapi sebagian transaksi ditangguhkan karena ketidakcocokan kepemilikan on-chain dan off-chain. Propy di wilayah Uni Eropa menggunakan AI untuk transaksi properti, menghemat 40% biaya tenaga kerja, tetapi sistem pendaftaran properti di berbagai negara belum terhubung dengan blockchain, mengakibatkan pembeli masih perlu memverifikasi kontrak hukum off-chain.
Di Hong Kong, Komisi Sekuritas mengizinkan tokenisasi bagian REITs. Proyek Munch melalui mekanisme "konversi USDT yang sesuai + pendaftaran hak pendapatan perusahaan asing yang sepenuhnya milik asing di daratan", meningkatkan likuiditas token pendapatan restoran sebesar 35%. Proyek RWA stasiun pengisian daya Langxin Technology mendapatkan pembiayaan lintas batas sebesar 100 juta yuan, datanya diunggah ke blockchain dan terhubung ke sistem teknologi pengawasan di dua lokasi.
Di daratan, sistem pendaftaran real estat Shenzhen menguji teknologi blockchain, menerapkan 30% informasi kepemilikan di blockchain, meningkatkan efisiensi dan transparansi verifikasi kepemilikan. Proyek RWA pertanian Zuoan Xinhui mengintegrasikan data produk pertanian dan kredit karbon, menyelesaikan pendanaan sebesar 10 juta yuan melalui teknologi "blockchain + IoT".
Tokenisasi Kredit Karbon: Permainan Kepatuhan dalam Keuangan Lingkungan
Tokenisasi kredit karbon menghadapi tantangan seperti pemisahan geo pasar karbon global dan kurangnya kolaborasi dalam aturan perdagangan. Proyek terkemuka internasional Toucan Protocol mengubah kredit karbon tradisional menjadi token di blockchain, dengan total volume perdagangan mencapai 4 miliar USD, tetapi terpaksa menggunakan model token "terikat" karena persyaratan penghapusan fisik dari Verra.
Di Hong Kong, platform tokenisasi yang dibangun oleh Ant Group mewujudkan transaksi pertukaran uang untuk kredit karbon dan obligasi hijau, menyelesaikan transaksi lintas batas sertifikat hijau blockchain untuk proyek fotovoltaik rumah tangga di Brasil pada tahun 2025, dengan skala tahap pertama sebesar 220 juta real. Otoritas Moneter akan memasukkan kredit karbon ke dalam bidang inti pilot Ensemble sandbox, mendorong kompatibilitas aturan pasar karbon internasional.
Di daratan, Bursa Perdagangan Energi dan Lingkungan Shanghai meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, yang memungkinkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain. "Peraturan Pengelolaan Perdagangan Pengurangan Emisi Gas Rumah Kaca Secara Sukarela" secara jelas mengizinkan aset karbon tingkat proyek untuk dicatat di blockchain, memberikan dukungan kebijakan untuk tokenisasi kredit karbon.
Terobosan dan Konflik antara Teknologi dan Regulasi
Inovasi Struktur Kepatuhan: SPV Offshore dan Sandbox On-Chain
Proyek Guardian yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura sebagai proyek acuan untuk sandbox regulasi fintech global, berhasil membangun jembatan yang menghubungkan data dunia nyata off-chain dengan kontrak pintar on-chain melalui pengenalan oracle Chainlink. Proyek ini secara signifikan mengurangi biaya penyelesaian lintas batas, dengan waktu transaksi yang dipersingkat dari model "T+2" menjadi tingkat menit.
Daratan Tiongkok mengandalkan mekanisme "sandbox regulasi" dan keunggulan desain tingkat atas untuk mencapai penggabungan mendalam antara teknologi dan regulasi dalam uji coba mata uang digital RMB. Melalui arsitektur "operasi dua lapis", bank sentral memimpin standar teknis dan protokol dasar, sementara bank komersial dan perusahaan teknologi bertanggung jawab untuk implementasi di lapangan.
Hong Kong, dengan sistem hukum umum dan status sebagai pusat keuangan internasional, telah mengembangkan jalur sendiri dalam regulasi aset virtual. Melalui model "kotak regulasi + perlindungan tingkat investor", memungkinkan proyek inovatif untuk menguji mekanisme distribusi pendapatan yang didorong oleh kontrak pintar dalam batasan tertentu.
Kendala Teknologi dan Solusi
Dalam hal keandalan data oracle, arsitektur oracle tunggal tradisional memiliki risiko yang signifikan. Ant Group di Hong Kong mengeksplorasi solusi lokal dalam "Proyek Longxin", mengembangkan sistem "terminal IoT + komputasi aman multi-pihak", yang mengendalikan penundaan data dalam waktu kurang dari 2 menit, meningkatkan keandalan hingga 4 kali lipat dibandingkan solusi oracle tunggal tradisional.
Dalam hal optimasi interoperabilitas lintas rantai, proyek Ensemble sandbox yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Hong Kong memperkenalkan protokol LayerZero untuk mencapai pengiriman dan verifikasi pesan lintas rantai secara instan. Di daratan, pilot "Infrastruktur Lintas Rantai Greater Bay Area" dijadikan titik terobosan, fokus pada inovasi kolaboratif regional.
Dalam penguatan keamanan kontrak pintar, Hong Kong telah membangun sistem perlindungan ganda "deteksi teknis + audit pihak ketiga". Sementara itu, daratan mengandalkan mekanisme sandbox regulasi, secara inovatif meluncurkan "sistem pendaftaran kontrak pintar", yang mengharuskan semua kontrak yang diunggah ke blockchain untuk melalui pengujian keamanan oleh Pusat Darurat Internet Nasional.
masalah likuiditas dan diferensiasi pasar
Dalam pengembangan pasar kredit swasta, jaringan bisnis pelayaran global Hong Kong (GSBN) melalui percobaan tokenisasi dokumen elektronik, membangun kembali model pembiayaan perdagangan lintas batas. Platform keuangan rantai pasokan berbasis blockchain Bank Jaringan Perdagangan Daratan telah melayani lebih dari 100.000 usaha kecil dan menengah melalui mekanisme "penetrasi kredit perusahaan inti + penyimpanan blockchain".
Dalam peningkatan likuiditas aset non-standar, proyek Munch di Hong Kong membangun "pertukaran stablecoin yang patuh hukum + pendaftaran hak pendapatan lintas batas" dengan struktur dua tingkat, meningkatkan volume transaksi harian token pendapatan restoran sebesar 35%. Proyek RWA pertanian Zuo'an Xinhui di daratan mengadopsi mekanisme "dana panduan pemerintah + struktural berlapis" untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil, diperkirakan akan meningkatkan efisiensi perputaran aset pertanian non-standar sebesar 40%.
Kerangka Kepatuhan Hukum RWA dan Analisis Kasus
Tantangan hukum domestik dan jalur kepatuhan
Dalam hal pengawasan mata uang virtual, di dalam negeri secara jelas melarang penerbitan token untuk pendanaan ( ICO ), dan mengklasifikasikannya sebagai tindakan pendanaan publik yang ilegal. Dalam hal pengawasan valuta asing, proyek RWA yang melakukan pendanaan lintas batas harus mematuhi ketentuan pengelolaan proyek modal. Dalam hal pengawasan keuangan, proyek umumnya melalui pendaftaran manajer dana investasi swasta, menggunakan model dana ekuitas swasta di bawah kerangka Undang-Undang Dana Investasi Sekuritas.
Mekanisme Sandbox Hong Kong dan Kepatuhan Lintas Batas
Ensemble Sandbox menyediakan lingkungan pengujian yang sesuai untuk proyek RWA. Aturan regulasi stablecoin yang diterbitkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong diakui setara dengan kerangka MiCA Uni Eropa, penerbit stablecoin yang mendapatkan lisensi terkait di Hong Kong dapat langsung mengajukan lisensi EMT Uni Eropa berdasarkan kualifikasi. Rancangan Peraturan Stablecoin yang disetujui pada Mei 2025 mengharuskan penerbitan stablecoin mata uang fiat atau stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di Hong Kong untuk mendapatkan lisensi.
Perbandingan Kerangka Kepatuhan Internasional dan Masalah Interoperabilitas
Di bawah ekspansi regulasi AS dan penetrasi yudisial, SEC memperluas standar interpretasi, memasukkan "proyek RWA yang melibatkan distribusi pendapatan atau pengelolaan pihak ketiga" ke dalam kategori sekuritas. Kerangka MiCA Uni Eropa mengklasifikasikan token RWA menjadi token referensi aset, token uang elektronik, dan aset kripto campuran, yang mengharuskan penerbit untuk mendirikan entitas Uni Eropa dan mengajukan buku putih kepatuhan. Wilayah percobaan baru seperti Singapura memberikan pengecualian untuk penerbitan swasta dan penggalangan dana kecil, tetapi mengharuskan cakupan KYC on-chain ≥95%.
Dalam hal masalah interoperabilitas, kontradiksi inti yang dihadapi ekosistem RWA global adalah ketidakcocokan antara likuiditas global aset on-chain dan regulasi lokal. Masalah seperti pemisahan lapisan protokol, konflik yurisdiksi, dan fragmentasi kolam likuiditas perlu segera diselesaikan.
Derivasi Jalur Masa Depan: Didorong oleh Teknologi vs Prioritas Regulasi
Paradigma kolaborasi Singapura-Hong Kong yang didorong oleh teknologi (
Dalam perkembangan kotak pasir regulasi yang dapat diprogram, fase kedua kotak pasir Ensemble di Hong Kong meluncurkan pilot "kodifikasi aturan regulasi", melalui platform verifikasi data lintas rantai Ant Chain, untuk mewujudkan data aset yang "dapat digunakan tetapi tidak terlihat" di berbagai yurisdiksi. Dalam hal peningkatan jaringan oracle, teknologi Chainlink CCIP dalam pilot di Hong Kong mengendalikan selisih harga transaksi lintas rantai di bawah 5%, sementara di daratan Cina secara besar-besaran menerapkan jaringan oracle hibrida "penginderaan jauh satelit + Internet of Things" di bidang energi baru.
) Prioritas Regulasi ### Amerika Serikat, Uni Eropa - Model Perbandingan Daratan, Hong Kong (
Dalam hal pengakuan internasional kerangka kepatuhan, langkah baru Hong Kong dan AS dalam kebijakan stablecoin memberikan dorongan baru untuk pengakuan internasional kerangka kepatuhan RWA. Dalam inovasi penyelesaian buku besar terdistribusi, Otoritas Moneter Hong Kong mencoba penyelesaian waktu nyata untuk dolar digital dan aset yang ditokenisasi, sementara daratan terus memperdalam proyek "interoperabilitas berbagai mata uang digital bank sentral" dengan Hong Kong menggunakan yuan digital.
) Jalur campuran ### Jaringan global yang dipimpin oleh institusi (
Dalam kerjasama lembaga internasional dan fintech Tiongkok, Ant Group dan UBS meluncurkan platform RWA energi baru Asia-Pasifik, dengan target pembiayaan mencapai 500 juta USD pada tahun 2025. Dalam hal kepatuhan SWIFT dan integrasi blockchain, proyek percontohan SWIFT GPI yang diikuti oleh Hong Kong secara inovatif menghubungkan oracle Chainlink, mewujudkan proses pembiayaan otomatis "jaminan bank - pemicu kontrak pintar."
![25 tahun Q3 prospek: Dari perspektif global termasuk daratan, Hong Kong, bagaimana RWA dapat menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a297aeab308b0f073ca4e4acea896140.webp(
Fenomena dan Peringatan Risiko Pasar RWA
) "Koin Udara" dan "Skema Ponzi" merajalela
Sejumlah oknum yang tidak bertanggung jawab menggunakan kedok RWA untuk menipu investor dengan janji-janji palsu seperti "mencapai kebebasan finansial dengan mudah". Proyek-proyek ini sebenarnya tidak memiliki dasar aset yang nyata. Beberapa proyek bahkan rela menggunakan laporan audit yang dipalsukan dan menyalahgunakan identitas lembaga terkenal untuk mendapatkan kepercayaan investor.
Arbitrase yang sesuai dan celah regulasi
Beberapa proyek RWA untuk kepentingan pribadi, memanfaatkan perbedaan regulasi lintas batas untuk melakukan arbitrase. Ada proyek yang mendirikan badan usaha di Hainan, tanpa melalui proses evaluasi keamanan, secara diam-diam mentransfer sejumlah besar data yang melibatkan privasi pribadi dan rahasia bisnis ke server luar negeri. Proyek lain memilih untuk mendaftar di daerah dengan regulasi yang relatif longgar, untuk menghindari batasan ketat hukum sekuritas.
Risiko Teknologi dan Perangkap Operasi
Risiko teknis seperti kerentanan kontrak pintar dan keterlambatan data oracle sering terjadi, memberikan tantangan besar bagi stabilitas operasi proyek dan keamanan aset investor. Beberapa proyek ilegal menipu investor, bahkan