Aset Kripto investasi bidang normal baru: dari kegilaan ke rasionalitas
Pendahuluan
Mengingat beberapa tahun yang lalu, setiap pengumuman pendanaan Aset Kripto membuat orang sangat bersemangat. Bahkan pendanaan putaran benih kecil pun dianggap sebagai berita besar. Saat itu, saya akan menghabiskan banyak waktu untuk mempelajari latar belakang pendiri, menyelami komunitas proyek, berusaha menangkap keunikan setiap proyek.
Namun, hingga saat ini, ketika melihat suatu perusahaan yang melakukan pendanaan putaran A sebesar 36 juta dolar AS untuk infrastruktur pembayaran stablecoin, saya hanya mengklasifikasikannya sebagai "solusi blockchain perusahaan" dan kemudian melanjutkan untuk mengurus hal-hal lainnya. Apa yang sebenarnya terjadi di balik perubahan sikap ini?
Perubahan Pola Investasi Enkripsi
Data terbaru menunjukkan bahwa transaksi investasi tahap akhir di industri Aset Kripto untuk pertama kalinya melebihi transaksi tahap awal, dengan rasio mencapai 65% berbanding 35%. Fenomena ini menandakan bahwa industri sedang mengalami perubahan besar. Dulu, gelombang inovasi yang didominasi oleh pendanaan tahap awal kini telah digantikan oleh model bisnis yang lebih matang.
Lingkungan investasi kripto saat ini menunjukkan ciri-ciri berikut:
Proses due diligence semakin ketat dan memakan waktu
Peningkatan perhatian terhadap kepatuhan regulasi dan adopsi institusi
Rekomendasi proyek lebih profesional
Fokus pada model pendapatan nyata dan profitabilitas
Misalnya, sebuah perusahaan mengumpulkan 36 juta dolar AS untuk "pembayaran on-chain terpadu", sementara perusahaan lain mengumpulkan 7 juta dolar AS untuk "layanan pembayaran berbasis stablecoin". Semua ini adalah proyek infrastruktur yang ditujukan untuk perusahaan, menekankan model bisnis yang menguntungkan dan dapat diperluas.
Interpretasi Data Investasi
Pada kuartal pertama tahun 2025, industri enkripsi menyelesaikan total 446 transaksi, dengan total investasi mencapai 4,9 miliar USD, meningkat 40% dibandingkan kuartal sebelumnya. Diperkirakan total pendanaan sepanjang tahun 2025 dapat mencapai 18 miliar USD.
Namun, di balik data ini tersembunyi fenomena penting: beberapa transaksi besar dalam jumlah kecil telah sangat membengkokkan data keseluruhan. Misalnya, sebuah dana kedaulatan menginvestasikan 2 miliar dolar AS ke sebuah platform perdagangan besar, dan transaksi tunggal ini mengambil porsi yang cukup besar.
Perlu dicatat bahwa korelasi antara harga Bitcoin dan aktivitas modal ventura mengalami putus pada tahun 2023 dan belum pulih hingga saat ini. Ini mungkin terkait dengan investor institusi yang mendapatkan eksposur aset kripto melalui ETF Bitcoin, yang mengurangi permintaan untuk investasi di perusahaan rintisan berisiko.
Realitas VC: Tingkat Penghapusan Tinggi
Skala investasi risiko Aset Kripto turun sekitar 70% dari puncaknya sebesar 23 miliar USD pada tahun 2022, hanya 6 miliar USD pada tahun 2024. Jumlah transaksi juga anjlok dari 941 transaksi di kuartal pertama tahun 2022 menjadi 182 transaksi di kuartal pertama tahun 2025.
Yang lebih mengkhawatirkan, sejak 2017, dari 7650 perusahaan yang mengumpulkan pendanaan putaran benih, hanya 17% yang berhasil masuk ke putaran A, dan hanya 1% yang mencapai putaran C. Data ini mencerminkan bahwa investasi ventura dalam Aset Kripto sedang mengalami proses pematangan yang menyakitkan tetapi diperlukan.
Peralihan Fokus Investasi
Bidang-bidang seperti game, NFT, dan DAO yang sangat diminati pada tahun 2021-2022 kini mengalami penurunan signifikan dalam perhatian modal ventura. Sebaliknya, pada kuartal pertama tahun 2025, perusahaan perdagangan dan infrastruktur menarik sebagian besar investasi risiko. Protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) mengumpulkan 763 juta dolar, sementara kategori Web3/NFT/DAO/game yang pernah mendominasi jumlah transaksi kini telah merosot ke posisi keempat dalam alokasi modal.
Tren ini menunjukkan bahwa modal ventura mulai memfokuskan perhatian pada bisnis yang dapat menghasilkan pendapatan nyata, bukan hanya bergantung pada proyek spekulatif yang didorong oleh narasi.
Tantangan dalam Memulai Enkripsi
Tingkat kelulusan industri Aset Kripto dari putaran benih hingga putaran A hanya 17%, jauh di bawah tingkat 25-30% di industri teknologi tradisional. Data ini mengungkapkan masalah yang sudah lama ada di industri kripto: terlalu bergantung pada penerbitan koin dan pasar terbuka untuk memberikan peluang keluar bagi investor awal, sementara mengabaikan pentingnya membangun model bisnis yang berkelanjutan.
Seiring dengan semakin sulitnya jalur peluncuran token, para investor mulai mengajukan pertanyaan yang lebih pragmatis: "Bagaimana cara Anda menghasilkan keuntungan?" dan "Kapan Anda bisa mencapai keuntungan?" Perubahan ini menjadi tantangan besar bagi banyak perusahaan rintisan enkripsi.
Tren Konsentrasi Investasi
Meskipun jumlah transaksi secara keseluruhan menurun, ukuran pendanaan median pada putaran benih justru meningkat. Ini menunjukkan bahwa industri sedang berintegrasi di sekitar proyek yang lebih sedikit tetapi lebih besar. Bagi pendiri, ini berarti bahwa jika mereka tidak berada di dalam lingkaran inti atau tidak mendapatkan dukungan dari dana teratas, kesulitan untuk mendapatkan pendanaan akan meningkat secara signifikan.
Data juga menunjukkan bahwa dana ventura teratas tetap sangat terlibat dalam pendanaan lanjutan perusahaan portofolio mereka. Ini semakin memperburuk tren konsentrasi di industri.
Kesimpulan
Aset Kripto investasi bidang sedang mengalami pergeseran dari "konsep revolusioner" ke "solusi tingkat perusahaan". Proses ini meskipun penuh tantangan, tetapi juga mewakili kematangan yang diperlukan dalam industri.
Bagi perusahaan yang berkomitmen untuk memecahkan masalah nyata dan membangun bisnis yang nyata, lingkungan saat ini menawarkan peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya. Persaingan pendanaan berkurang, investor menjadi lebih fokus, dan indikator keberhasilan menjadi lebih jelas.
Transformasi ini akan menjadi dasar bagi tahap perkembangan aset kripto berikutnya. Berbeda dengan beberapa siklus sebelumnya, kesuksesan di masa depan akan dibangun di atas fundamental bisnis yang kuat, bukan hanya bergantung pada mekanisme koin.
Meskipun industri telah kehilangan beberapa kekacauan dan antusiasme awal, inilah proses yang diperlukan bagi ekosistem Aset Kripto untuk menjadi matang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
MEVHunterLucky
· 08-13 03:05
Blockchain老suckers koin二进宫
Lihat AsliBalas0
GasWrangler
· 08-12 23:00
sebenarnya, data secara empiris membuktikan bahwa fomo ritel sudah mati. proyek-proyek yang secara matematis lebih unggul akan bertahan sekarang... akhirnya
Lihat AsliBalas0
AirdropGrandpa
· 08-12 17:50
Jangan berpura-pura lagi, investor ritel kembali dipermainkan...
Lihat AsliBalas0
GasFeeWhisperer
· 08-10 03:35
Terlalu ketat, tiga tahun yang lalu, hal-hal yang bisa dilakukan dengan beberapa ribu.
Lihat AsliBalas0
SpeakWithHatOn
· 08-10 03:32
Bukankah itu hanya berarti suckers sudah dipotong?
Pola investasi enkripsi yang terubah: dari spekulasi yang fanatik ke penataan yang rasional
Aset Kripto investasi bidang normal baru: dari kegilaan ke rasionalitas
Pendahuluan
Mengingat beberapa tahun yang lalu, setiap pengumuman pendanaan Aset Kripto membuat orang sangat bersemangat. Bahkan pendanaan putaran benih kecil pun dianggap sebagai berita besar. Saat itu, saya akan menghabiskan banyak waktu untuk mempelajari latar belakang pendiri, menyelami komunitas proyek, berusaha menangkap keunikan setiap proyek.
Namun, hingga saat ini, ketika melihat suatu perusahaan yang melakukan pendanaan putaran A sebesar 36 juta dolar AS untuk infrastruktur pembayaran stablecoin, saya hanya mengklasifikasikannya sebagai "solusi blockchain perusahaan" dan kemudian melanjutkan untuk mengurus hal-hal lainnya. Apa yang sebenarnya terjadi di balik perubahan sikap ini?
Perubahan Pola Investasi Enkripsi
Data terbaru menunjukkan bahwa transaksi investasi tahap akhir di industri Aset Kripto untuk pertama kalinya melebihi transaksi tahap awal, dengan rasio mencapai 65% berbanding 35%. Fenomena ini menandakan bahwa industri sedang mengalami perubahan besar. Dulu, gelombang inovasi yang didominasi oleh pendanaan tahap awal kini telah digantikan oleh model bisnis yang lebih matang.
Lingkungan investasi kripto saat ini menunjukkan ciri-ciri berikut:
Misalnya, sebuah perusahaan mengumpulkan 36 juta dolar AS untuk "pembayaran on-chain terpadu", sementara perusahaan lain mengumpulkan 7 juta dolar AS untuk "layanan pembayaran berbasis stablecoin". Semua ini adalah proyek infrastruktur yang ditujukan untuk perusahaan, menekankan model bisnis yang menguntungkan dan dapat diperluas.
Interpretasi Data Investasi
Pada kuartal pertama tahun 2025, industri enkripsi menyelesaikan total 446 transaksi, dengan total investasi mencapai 4,9 miliar USD, meningkat 40% dibandingkan kuartal sebelumnya. Diperkirakan total pendanaan sepanjang tahun 2025 dapat mencapai 18 miliar USD.
Namun, di balik data ini tersembunyi fenomena penting: beberapa transaksi besar dalam jumlah kecil telah sangat membengkokkan data keseluruhan. Misalnya, sebuah dana kedaulatan menginvestasikan 2 miliar dolar AS ke sebuah platform perdagangan besar, dan transaksi tunggal ini mengambil porsi yang cukup besar.
Perlu dicatat bahwa korelasi antara harga Bitcoin dan aktivitas modal ventura mengalami putus pada tahun 2023 dan belum pulih hingga saat ini. Ini mungkin terkait dengan investor institusi yang mendapatkan eksposur aset kripto melalui ETF Bitcoin, yang mengurangi permintaan untuk investasi di perusahaan rintisan berisiko.
Realitas VC: Tingkat Penghapusan Tinggi
Skala investasi risiko Aset Kripto turun sekitar 70% dari puncaknya sebesar 23 miliar USD pada tahun 2022, hanya 6 miliar USD pada tahun 2024. Jumlah transaksi juga anjlok dari 941 transaksi di kuartal pertama tahun 2022 menjadi 182 transaksi di kuartal pertama tahun 2025.
Yang lebih mengkhawatirkan, sejak 2017, dari 7650 perusahaan yang mengumpulkan pendanaan putaran benih, hanya 17% yang berhasil masuk ke putaran A, dan hanya 1% yang mencapai putaran C. Data ini mencerminkan bahwa investasi ventura dalam Aset Kripto sedang mengalami proses pematangan yang menyakitkan tetapi diperlukan.
Peralihan Fokus Investasi
Bidang-bidang seperti game, NFT, dan DAO yang sangat diminati pada tahun 2021-2022 kini mengalami penurunan signifikan dalam perhatian modal ventura. Sebaliknya, pada kuartal pertama tahun 2025, perusahaan perdagangan dan infrastruktur menarik sebagian besar investasi risiko. Protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) mengumpulkan 763 juta dolar, sementara kategori Web3/NFT/DAO/game yang pernah mendominasi jumlah transaksi kini telah merosot ke posisi keempat dalam alokasi modal.
Tren ini menunjukkan bahwa modal ventura mulai memfokuskan perhatian pada bisnis yang dapat menghasilkan pendapatan nyata, bukan hanya bergantung pada proyek spekulatif yang didorong oleh narasi.
Tantangan dalam Memulai Enkripsi
Tingkat kelulusan industri Aset Kripto dari putaran benih hingga putaran A hanya 17%, jauh di bawah tingkat 25-30% di industri teknologi tradisional. Data ini mengungkapkan masalah yang sudah lama ada di industri kripto: terlalu bergantung pada penerbitan koin dan pasar terbuka untuk memberikan peluang keluar bagi investor awal, sementara mengabaikan pentingnya membangun model bisnis yang berkelanjutan.
Seiring dengan semakin sulitnya jalur peluncuran token, para investor mulai mengajukan pertanyaan yang lebih pragmatis: "Bagaimana cara Anda menghasilkan keuntungan?" dan "Kapan Anda bisa mencapai keuntungan?" Perubahan ini menjadi tantangan besar bagi banyak perusahaan rintisan enkripsi.
Tren Konsentrasi Investasi
Meskipun jumlah transaksi secara keseluruhan menurun, ukuran pendanaan median pada putaran benih justru meningkat. Ini menunjukkan bahwa industri sedang berintegrasi di sekitar proyek yang lebih sedikit tetapi lebih besar. Bagi pendiri, ini berarti bahwa jika mereka tidak berada di dalam lingkaran inti atau tidak mendapatkan dukungan dari dana teratas, kesulitan untuk mendapatkan pendanaan akan meningkat secara signifikan.
Data juga menunjukkan bahwa dana ventura teratas tetap sangat terlibat dalam pendanaan lanjutan perusahaan portofolio mereka. Ini semakin memperburuk tren konsentrasi di industri.
Kesimpulan
Aset Kripto investasi bidang sedang mengalami pergeseran dari "konsep revolusioner" ke "solusi tingkat perusahaan". Proses ini meskipun penuh tantangan, tetapi juga mewakili kematangan yang diperlukan dalam industri.
Bagi perusahaan yang berkomitmen untuk memecahkan masalah nyata dan membangun bisnis yang nyata, lingkungan saat ini menawarkan peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya. Persaingan pendanaan berkurang, investor menjadi lebih fokus, dan indikator keberhasilan menjadi lebih jelas.
Transformasi ini akan menjadi dasar bagi tahap perkembangan aset kripto berikutnya. Berbeda dengan beberapa siklus sebelumnya, kesuksesan di masa depan akan dibangun di atas fundamental bisnis yang kuat, bukan hanya bergantung pada mekanisme koin.
Meskipun industri telah kehilangan beberapa kekacauan dan antusiasme awal, inilah proses yang diperlukan bagi ekosistem Aset Kripto untuk menjadi matang.