Pemulihan Pasar NFT dan Pemikiran Perbandingan Gelembung Mainan

Belakangan ini, boneka Labubu dijual dengan harga tinggi di pasar mainan, membuat orang teringat pada Bear Brick yang juga pernah gila beberapa tahun lalu. Namun, sebagian besar varian dari mainan yang pernah menjadi tren kini harganya sudah terjun bebas, berada dalam keadaan ada harga tetapi tidak ada pasar. Situasi ini kontras dengan kebangkitan pasar NFT saat ini.

Sejak pecahnya gelembung pada tahun 2022, pasar NFT menunjukkan pemulihan yang kuat untuk pertama kalinya, dengan volume transaksi meningkat 78% menjadi 14,9 juta transaksi. Apakah ini berarti kita sedang menyaksikan pembentukan gelembung lain, atau pasar sedang mengalami pergeseran struktural dari "harga tinggi dengan sedikit transaksi" ke "partisipasi yang lebih luas"? Apakah dorongan di baliknya berasal dari efek resonansi antara masuknya kembali dana institusi dan kembalinya pengguna ritel? Mari kita selami pertanyaan ini.

Siklus gelembung mainan dan diferensiasi pasar NFT

Keterpurukan dan kebangkitan pasar mainan menunjukkan fakta pahit: sistem nilai yang dibangun hanya dengan pemasaran kelangkaan dan efek selebriti, begitu pasang surut terjadi, kerapuhannya akan terungkap. Harga Boneka Blok jatuh dari satu juta menjadi setengah, kontras yang jelas dengan situasi gila Labubu saat ini, yang mengonfirmasi hukum "tidak pernah pecah sebelum gelembung finansial meledak."

Namun, jalur pemulihan pasar NFT selama periode yang sama menunjukkan karakteristik yang berbeda. Data menunjukkan bahwa meskipun total nilai transaksi industri masih berada di level yang relatif rendah sebesar 8,87 juta dolar, struktur pasar sedang mengalami perubahan yang mendalam. Proyek NFT blue-chip terus mempertahankan posisi terdepan, misalnya harga dasar CryptoPunks meningkat 53% pada bulan Juli, melampaui 47,5 ETH (sekitar 180.000 dolar). Sementara itu, volume transaksi NFT aset dunia nyata (RWA) meningkat 29% secara bulanan, dengan suatu platform melesat ke posisi kedua di industri.

Pemisahan ini mencerminkan pada satu sisi keteguhan pasar terhadap nilai kelangkaan, dan di sisi lain juga menunjukkan prospek luas dari NFT yang berbasis utilitas. Berbeda dengan spekulasi murni di pasar mainan tren, dasar nilai NFT sedang mengalami perubahan kualitas. Teknologi blockchain memberikan NFT kemampuan untuk tidak dapat diubah dan bukti kepemilikan, melampaui batasan fisik dari mainan tren tradisional.

Bamboo Bear mengandalkan chip NFC untuk autentikasi, sementara NFT secara otomatis mentransfer kepemilikan melalui kontrak pintar, yang pada dasarnya menyelesaikan masalah identifikasi keaslian yang telah lama ada di pasar seni dan koleksi. NFT yang didukung oleh teknologi bukan hanya menjadi wadah karya seni digital, tetapi juga menjadi jembatan penghubung antara aset nyata dan dunia digital. Kebangkitan RWA NFT adalah bukti terbaik bahwa NFT sedang menyusup dari seni digital ke bidang aset keuangan, yang secara mendasar berbeda dengan pasar barang fisik yang tetap terjebak dalam spekulasi barang.

Rekonstruksi Narasi Kelangkaan: Dari Pemasaran Blind Box ke Penegasan Hak di Blockchain

Mainan trend dan NFT keduanya memahami nilai dari kelangkaan, tetapi cara keduanya membangun kelangkaan sangat berbeda. Bearbrick menggunakan model "kotak buta dengan pemasaran kelaparan", menciptakan kelangkaan secara artifisial melalui penjualan terbatas, pembelian melalui undian, dan cara-cara lainnya, yang mirip dengan mekanisme kotak buta di masa kehebohan tulip yang tidak mengetahui "kualitas bunga dari umbi".

Sebagai perbandingan, kelangkaan NFT dibangun di atas dasar matematika blockchain. Setiap NFT memiliki ID token dan metadata yang unik, kelangkaannya dijamin oleh kode dan tidak bergantung pada strategi pemasaran penerbit. Mengambil contoh CryptoPunks, kelangkaan 10.000 avatar piksel unik ditulis dalam kontrak pintar, dan penerbit tidak dapat mengubahnya. Kelangkaan yang dijamin oleh teknologi ini lebih dapat dipercaya dibandingkan dengan "janji edisi terbatas" dari produsen mainan.

Logika nilai aset digital sedang dibentuk kembali oleh kelangkaan yang diberdayakan oleh teknologi ini. Sementara pasar mainan koleksi masih berdebat tentang "apakah boneka plastik bernilai jutaan", NFT telah mewujudkan distribusi dan perputaran nilai secara otomatis melalui kontrak pintar. Sebuah proyek NFT terkenal bukan hanya sekadar avatar digital, tetapi juga simbol identitas dan tiket masuk komunitas, pemegangnya dapat memperoleh hak untuk berpartisipasi dalam acara eksklusif dan peluang kerjasama bisnis, nilai tambah ini sulit dicapai oleh mainan koleksi tradisional.

Data menunjukkan bahwa rata-rata periode kepemilikan seri NFT ini melebihi 18 bulan, jauh lebih lama daripada periode spekulasi barang koleksi. Ini berarti pasar NFT sedang membentuk konsensus nilai yang lebih stabil, bukan sekadar perilaku spekulatif.

Dari Koleksi ke Aplikasi: Kebangkitan Nilai Praktis NFT

Kesedihan Bobo Bear dan kebangkitan NFT membentuk kontras yang tajam, inti dari hal ini terletak pada adanya atau tidaknya nilai guna. Bobo Bear mencoba untuk mendapatkan nilai budaya melalui kolaborasi dengan seniman, tetapi atribut fisiknya membatasi perluasan skenario aplikasi, hanya dapat berfungsi sebagai pajangan atau koleksi. Sementara NFT dapat diprogram dan memiliki berbagai fungsi, mampu menampung tiket digital, bukti hak cipta, produk derivatif keuangan, dan berbagai aplikasi lainnya, hadir di berbagai bidang ekonomi.

Pertumbuhan eksplosif RWA NFT yang meningkat 29% dari bulan ke bulan adalah cerminan dari tren ini. Beberapa platform telah mengalihkan aset nyata seperti real estat dan karya seni ke blockchain, menjadikan NFT sebagai pelengkap sistem keuangan tradisional, sesuatu yang tidak dapat dibandingkan dengan nilai praktis dari mainan yang sedang tren.

Teknologi blockchain telah menyelesaikan masalah peredaran pasar mainan trend tradisional. Saat Bobo Bear masih bergantung pada toko mainan offline dan platform barang bekas untuk bertransaksi, NFT telah dapat berpindah tanpa hambatan di antara dompet digital di seluruh dunia, secara signifikan mengurangi biaya transaksi. Data menunjukkan bahwa dari tahun 2022 hingga 2025, rata-rata waktu transaksi di pasar sekunder NFT telah dipangkas dari 48 jam menjadi 15 menit, peningkatan likuiditas membuat NFT sebagai aset keuangan semakin menarik.

Karakteristik lintas platform NFT sangat penting, karena dapat diterapkan di berbagai skenario seperti metaverse, permainan, dan sosial, membentuk efek jaringan nilai. Ini bertentangan besar dengan Bobo Bear yang hanya dapat menampilkan nilai di ruang fisik.

Gelembung dan Peluang: Prospek Masa Depan Pasar NFT

Kebangkitan pasar NFT telah memicu kekhawatiran tentang terulangnya gelembung mainan koleksi. Kekhawatiran ini tidaklah tanpa alasan, mengingat harga aset yang meningkat dengan cepat sering kali disertai dengan perilaku spekulatif. Namun, menyamakan NFT secara langsung dengan gelembung mainan koleksi mengabaikan perbedaan mendasar antara NFT dan mainan koleksi dalam hal inovasi teknologi dan perluasan aplikasi.

Ketika Labubu diperdagangkan dengan harga tinggi mencapai jutaan, nilai intrinsiknya tidak berubah. Sementara itu, kenaikan harga NFT sering kali disertai dengan perluasan skenario aplikasi dan perbaikan infrastruktur. Dari Ethereum ke Solana, dari ERC-721 ke ERC-1155, ekosistem teknologi NFT semakin matang, yang meletakkan dasar yang kuat untuk pertumbuhan nilainya.

Di masa depan, diferensiasi pasar NFT mungkin akan semakin meningkat. Karya seni digital murni akan terus bergantung pada narasi kelangkaan, sementara NFT yang praktis diharapkan menemukan ruang aplikasi yang lebih luas di bidang keuangan, rantai pasokan, dan hak cipta. Data menunjukkan bahwa pada kuartal kedua 2025, proporsi nilai transaksi NFT praktis telah mencapai 38%, meningkat 12 poin persentase dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menandakan bahwa NFT sedang beralih dari alat spekulatif menjadi alat praktis.

Meskipun proses perubahan ini mungkin penuh dengan volatilitas, arah kemajuan teknologi tidak dapat diputarbalikkan. Seperti LEGO yang membuka pasar senilai ratusan miliar melalui dewasa bermain, NFT juga sedang mendefinisikan ulang batas aset digital. Ini mungkin bukan gelembung gaya tulip, tetapi spesies baru di era ekonomi digital.

Merefleksikan dari titik ini, naik turunnya Bitu Xiong dan kebangkitan NFT bagaikan cermin, mencerminkan esensi nilai aset: dalam jangka pendek, emosi pasar dan perilaku spekulatif mungkin mendominasi harga, tetapi dalam jangka panjang, inovasi teknologi dan nilai praktis adalah fondasi yang mendukung harga aset.

Ketika Labubu mengikuti jejak lama Bear Blocks, NFT sedang membuka jalur baru dengan kekuatan blockchain. Meskipun perjalanan ini mungkin masih akan terombang-ambing, tujuan telah semakin jelas — sebuah internet nilai yang menghubungkan aset nyata dan digital. Dari sudut pandang ini, cerita NFT baru saja dimulai, mungkin bukan sekadar kebangkitan gelembung mainan, tetapi babak baru dalam ekonomi digital.

Pemisahan Logika Nilai: Dari Kelangkaan Fisik ke Kepercayaan Kode

Terdapat perbedaan mendasar antara nilai acuan mainan tren dan NFT. Teddy bear block menciptakan kelangkaan melalui penjualan terbatas, ukuran 1000% dapat dihargai jutaan, tetapi kelangkaan ini bergantung pada kredibilitas merek terpusat. Begitu sentimen pasar berbalik, harga langsung terjun. Sebaliknya, kelangkaan NFT dijamin secara paksa oleh kode. Data di blockchain menunjukkan bahwa proporsi NFT yang dimiliki selama lebih dari 18 bulan mencapai 63%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata periode kepemilikan mainan tren yang hanya 3 bulan, mencerminkan kepercayaan pasar terhadap nilai NFT.

Perpindahan paradigma ekonomi kreator sangat jelas terlihat dalam perbandingan keduanya. Desainer mainan trendi memiliki keterbatasan pendapatan setelah pembagian pendapatan awal, sementara kreator NFT dapat terus mendapatkan royalti melalui kontrak pintar. Data menunjukkan bahwa rata-rata pembagian permanen untuk kreator proyek NFT teratas dapat mencapai 7,5% dari total penjualan. Mekanisme ini menarik seniman seperti Takashi Murakami untuk bergabung, misalnya, seri NFT yang ia kerjakan dengan suatu platform hanya dari royalti saja sudah mencapai 12 juta dolar.

Dari perspektif yang lebih dalam, ada perbedaan dalam cara menangkap nilai. NFT memanfaatkan DAO (Organisasi Otonomi Terdesentralisasi) untuk melibatkan komunitas dalam pengambilan keputusan, pemegang NFT dari proyek NFT terkenal dapat memberikan suara untuk menentukan arah lisensi IP. Sementara itu, keputusan merek mainan trendi sepenuhnya terpusat, konsumen hanya dapat menerima penyesuaian harga secara pasif. Kohesi komunitas NFT jauh lebih tinggi dibandingkan dengan kelompok penggemar mainan trendi tradisional.

Kemampuan kedua belah pihak dalam menghadapi risiko ditentukan oleh diferensiasi atribut keuangan. Setelah gelembung pasar barang koleksi pecah, sering kali menyebabkan penurunan harga di seluruh kategori, seperti harga transaksi sebagian besar model Bear Brick yang turun setengah. Sementara itu, pasar NFT menunjukkan diferensiasi struktural, dengan NFT blue chip dan NFT RWA tumbuh bersamaan pada kuartal kedua tahun 2025. Salah satu proyek terkemuka termasuk dalam kategori pertama, sementara NFT properti dari suatu platform termasuk dalam kategori kedua, dengan volume transaksi meningkat 29% secara bulanan. NFT memiliki atribut sebagai instrumen keuangan, yang memungkinkan diversifikasi risiko melalui pinjaman dengan jaminan, perdagangan fraksional, dan lainnya, sedangkan barang koleksi kurang memiliki infrastruktur keuangan tersebut, hanya dapat bergantung sepihak pada spekulasi pasar sekunder, yang menyebabkan diferensiasi ini.

Evolusi Masa Depan: Dari Alat Spekulasi ke Infrastruktur

Perkembangan NFT dan mainan trend mengakselerasi diferensiasi. Pasar mainan trend belum mampu melampaui siklus tradisional "desain-produksi-speculasi", dan upaya digitalisasinya hanya terbatas pada pengambilan koleksi digital dengan pemindaian kode QR secara langsung, tanpa menyelesaikan masalah mendasar. Sementara itu, NFT telah memasuki periode ledakan "pemanfaatan". Data tahun 2025 menunjukkan bahwa proporsi volume transaksi NFT yang fungsional (seperti item permainan, bukti identitas) mencapai 41%, untuk pertama kalinya melebihi karya seni digital.

Kematangan infrastruktur blockchain memudahkan pengembang untuk membangun aplikasi multi-chain, aset keuangan tradisional dapat terhubung tanpa hambatan ke Web3. Ini adalah faktor kunci dalam mendorong transformasi. Sementara merek mainan masih bergumul dengan pemisahan antara fisik dan digital, NFT telah menggabungkan aset nyata dan dunia digital melalui ekosistem teknologi.

Pemisahan ini mungkin diperburuk oleh perbedaan dalam adaptasi regulasi. Pasar barang koleksi kekinian kurang memiliki mekanisme penetapan harga yang transparan, dan sering kali dituduh memiliki risiko pencucian uang. Sementara itu, jejak on-chain NFT memudahkan untuk memenuhi persyaratan kepatuhan, menarik institusi tradisional untuk terlibat. Pada Juli 2025, beberapa institusi keuangan tradisional mengumumkan peluncuran layanan tokenisasi aset berbasis NFT, menandakan bahwa NFT mulai menerima aliran dari sektor keuangan tradisional.

Sebagai perbandingan, sifat fisik dari industri mainan trendi membuat transaksi lintas batas menjadi sulit dan pengelolaan pajak menjadi rumit, sementara di dunia berbasis rantai NFT, hambatan struktural ini telah secara otomatis diatasi oleh kontrak pintar.

Akhirnya, iterasi dari wadah nilai menjadi inti dari persaingan antara keduanya. Mainan trendi sebagai barang fisik, nilai nya terbatas pada biaya bahan, penyimpanan logistik, dan ruang pamer. Sedangkan NFT sebagai aset kode, dapat disalin dan didistribusikan tanpa batas, melalui kontrak pintar yang secara otomatis melaksanakan hak, biaya marjinal nol memungkinkan untuk menampung lebih banyak bentuk nilai.

Data mengkonfirmasi tren ini: total nilai pasar NFT pada tahun 2025 mencapai 10,4 miliar USD (naik 63% dibandingkan tahun sebelumnya), sementara ukuran pasar mainan koleksi global hanya 6,8 miliar USD (naik 12% dibandingkan tahun sebelumnya). Teknologi NFT terus menurunkan ambang batas untuk penciptaan, perdagangan, dan penggunaan, dengan lebih banyak aset nyata yang terhubung ke blockchain. Jika mainan koleksi tidak mempercepat transformasi digitalnya, mereka mungkin menghadapi risiko tersisih. Bagaimanapun, di era di mana kode dapat mendefinisikan nilai, argumen tentang kelangkaan boneka plastik pada akhirnya akan kalah oleh kepercayaan matematis di blockchain.