Kemajuan terbaru dalam regulasi stablecoin: Senat AS meloloskan RUU GENIUS dan pola regulasi global
Perkembangan di bidang cryptocurrency memang cepat, namun dari sudut pandang aplikasi, dunia crypto saat ini tidak memiliki perbedaan mendasar dibandingkan 5-10 tahun yang lalu. Meskipun skala terus berkembang dan DeFi menjadi sorotan utama, aplikasi yang paling dikenal di pasar crypto tetaplah aplikasi koin, yang terutama mencakup Bitcoin dan stablecoin.
Bitcoin diakui dunia karena kurva pertumbuhannya yang luar biasa, menjadi representasi dari mata uang terdesentralisasi. Namun, dari sudut pandang kegunaan ketimbang nilai, stablecoin adalah contoh nyata dari adopsi besar-besaran kripto di seluruh dunia.
Saat ini, nilai pasar stablecoin global telah mencapai 243,8 miliar dolar AS. Menurut statistik dari platform data, total volume transaksi stablecoin dalam 12 bulan terakhir mencapai 33,4 triliun dolar AS, dengan jumlah transaksi mencapai 5,8 miliar kali, dan total alamat unik yang aktif mencapai 250 juta.
Frekuensi penggunaan stablecoin yang tinggi dan skala besar menunjukkan bahwa kebutuhan dan logika penerapannya telah matang secara dasar. Namun, dari perspektif regulasi, stablecoin masih berada dalam tahap penyesuaian. Dalam beberapa tahun terakhir, regulasi stablecoin global terus disempurnakan. Baru-baru ini, Senat AS memberikan suara untuk meloloskan "Undang-Undang Inovasi Stablecoin Nasional AS" (Undang-Undang GENIUS), yang kembali menghapuskan hambatan untuk regulasi stablecoin global.
Perkembangan stablecoin yang pesat, efek kepala yang menonjol
Stablecoin adalah aset kripto yang menawarkan stabilitas nilai dengan mengaitkannya dengan mata uang fiat, logam mulia, komoditas, atau kombinasi aset lainnya. Tujuan utamanya adalah untuk menghilangkan volatilitas cryptocurrency, memberikan alat penyelesaian, penyimpanan nilai, dan investasi yang dapat diandalkan bagi pengguna. Sebagai ukuran nilai pasar kripto, ekspansi stablecoin mencerminkan pertumbuhan ukuran industri. Pada tahun 2017, total sirkulasi stablecoin global kurang dari 1 miliar dolar AS, kini mendekati 250 miliar dolar AS. Selama periode yang sama, ukuran pasar kripto global tumbuh dari kurang dari satu triliun menjadi 3 triliun dolar AS, bergerak dari pasar pinggiran menuju perhatian arus utama.
Putaran bull market kali ini dapat dilihat sebagai bull market untuk stablecoin. Setelah peristiwa FTX, total pasokan stablecoin global turun dari 190 miliar menjadi 120 miliar, namun kemudian meningkat secara stabil, terus naik dalam 18 bulan. Sementara itu, BTC merangkak dari dasar 17.500 dolar AS hingga lebih dari 100.000 dolar AS. Ini terutama disebabkan oleh likuiditas putaran bull market kali ini yang berasal dari lembaga eksternal, dan lembaga eksternal biasanya memilih stablecoin sebagai media.
Berbagai jenis stablecoin dapat diklasifikasikan berdasarkan pusat pengendalian, jenis fiat, apakah ada bunga, jaminan, dan dimensi lainnya. Berbeda dengan kasus penggunaan lainnya, stablecoin sebagai alat penetapan harga inti cenderung memiliki nilai yang stabil, tidak digunakan untuk spekulasi, dan jarang ada pembatasan dari lembaga resmi, sehingga dapat digunakan secara global, ini meletakkan dasar bagi loncatan menjadi mata uang global.
Cakupan stablecoin tidak hanya mencakup wilayah utama seperti Eropa dan Amerika, Jepang dan Korea Selatan, tetapi juga termasuk pasar berkembang seperti Brasil, India, Indonesia, Nigeria, dan Turki, terutama di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah dan inflasi yang parah. Menurut laporan platform data, penggunaan stablecoin yang paling populer di luar bidang kripto adalah sebagai pengganti mata uang (69%), diikuti oleh pembayaran untuk barang dan jasa (39%) dan pembayaran lintas batas (39%).
Dari segi pangsa pasar, stablecoin dolar menguasai 99% ukuran pasar stablecoin. Di antara stablecoin terpusat, pangsa pasar USDT mencapai 152 miliar dolar, dengan proporsi 62,29%; USDC sekitar 60,3 miliar dolar, dengan proporsi 24,71%. Kedua stablecoin ini menguasai lebih dari 80% total pasar. Posisi ketiga adalah USDe, dengan ukuran pasar 4,9 miliar dolar. Di antara stablecoin algoritma, USDS sekitar 3,5 miliar dolar, DAI hanya 4,5 miliar dolar. Dari sudut pandang blockchain publik, Ethereum mendominasi, dengan pangsa pasar sebesar 50%, diikuti oleh Tron (31,36%), Solana (4,85%), dan BSC (4,15%).
Penerbitan stablecoin adalah bisnis yang menguntungkan. Mengambil penerbit USDT sebagai contoh, pada tahun 2024 laba bersih mencapai 13,7 miliar dolar AS, dengan total aset bersih grup meningkat menjadi 20 miliar dolar AS, sementara perusahaan hanya memiliki 165 karyawan. Hasil tinggi seperti ini menarik perhatian berbagai institusi untuk terlibat, termasuk institusi keuangan tradisional dan perusahaan internet.
Penyesuaian regulasi mempercepat, Senat AS meloloskan "Undang-Undang GENIUS"
Dengan lembaga yang mulai memanfaatkan, regulasi juga datang bersamanya. Saat ini, Amerika Serikat, Uni Eropa, Singapura, Dubai, Hong Kong, dan tempat-tempat lainnya telah mulai atau telah menyempurnakan legislasi terkait stablecoin. Sebagai pusat kripto, regulasi di Amerika Serikat sangat diperhatikan.
Regulasi stablecoin di Amerika Serikat telah melalui proses dari ketidakpastian yang tinggi menjadi semakin jelas. Sebelum tahun 2025, Kongres Amerika Serikat tidak mengeluarkan peraturan khusus mengenai stablecoin dan cryptocurrency, sementara berbagai lembaga pengatur seperti SEC, CFTC, dan OCC telah mendefinisikan stablecoin untuk mendapatkan kendali regulasi. Hal ini mengakibatkan fragmentasi regulasi, yang membawa ketidakpastian tinggi dan tantangan kepatuhan bagi industri.
Pada bulan Februari tahun ini, Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat AS masing-masing mengajukan RUU STABLE dan RUU GENIUS. Pada bulan Maret, Komite Perbankan Senat menyetujui RUU GENIUS. Pada bulan April, RUU STABLE disetujui oleh Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat. Kedua RUU tersebut adalah RUU stablecoin, tetapi fokusnya sedikit berbeda.
Pada 19 Mei, Senat AS meloloskan mosi prosedural untuk RUU GENIUS dengan hasil 66 suara mendukung dan 32 suara menolak, menghilangkan hambatan untuk legislasi akhir. RUU tersebut akan masuk ke dalam debat penuh Senat dan proses amendemen, kemudian diserahkan kepada Dewan Perwakilan Rakyat untuk ditinjau. Mengingat ambang batas yang lebih rendah untuk disetujuinya di Dewan Perwakilan Rakyat, kemungkinan besar RUU ini akan menjadi undang-undang.
Melalui pengesahan RUU GENIUS, ini merupakan tonggak sejarah penting dalam sejarah aset kripto di Amerika Serikat, yang akan mengisi kekosongan regulasi stablecoin di AS, memperjelas subjek dan aturan regulasi, mendorong perkembangan industri stablecoin di AS, dan memberikan dorongan tambahan untuk mainstreaming industri kripto. Dari sudut pandang AS, ini akan semakin memperkuat pengaruh dolar di pasar kripto, memberikan dorongan inti untuk membangun hegemoni terpusat dan terdesentralisasi untuk dolar. Perlu dicatat bahwa RUU ini mengharuskan pemegang stablecoin untuk memegang utang negara AS, dolar, dan lain-lain, yang menciptakan permintaan pembelian baru untuk utang negara AS.
Di luar Amerika Serikat, regulasi stablecoin global telah mulai terbentuk
Sebelum Amerika Serikat, Uni Eropa telah meluncurkan undang-undang pasar aset kripto (MiCA) yang menyediakan kerangka regulasi komprehensif untuk semua aset kripto termasuk stablecoin. MiCA membagi stablecoin menjadi token yang terkait dengan aset dan token mata uang elektronik, melarang stablecoin algoritmik, dan mengharuskan penerbit untuk mempertahankan cadangan modal 1:1 serta mematuhi aturan transparansi.
Hong Kong mengajukan "Rancangan Undang-Undang Stablecoin" pada Desember 2024, yang diperkirakan akan melanjutkan debat pembacaan kedua di pertemuan Dewan Legislatif pada 21 Mei. Hong Kong mengambil sikap hati-hati dan inklusif, mengharuskan penerbit untuk mendirikan di Hong Kong, memiliki sumber daya keuangan dan aset likuid yang cukup, dan membayar modal tidak kurang dari 25 juta HKD, untuk memastikan cadangan 1:1.
Singapura dan Dubai juga telah terlibat dalam regulasi stablecoin. Singapura merilis kerangka regulasi stablecoin pada tahun 2023, sementara Dubai mencantumkan stablecoin dalam "Peraturan Layanan Token Pembayaran."
Secara keseluruhan, perbedaan regulasi stabilcoin global terbatas, semuanya berfokus pada regulasi penerbit melalui lisensi, serta menetapkan ketentuan yang jelas mengenai cadangan penerbitan, pemisahan risiko, serta pencegahan pencucian uang dan pendanaan terorisme. Perbedaan utama terletak pada kategori stabilcoin yang diizinkan, batasan pada penerbit, dan kepatuhan pencegahan pencucian uang yang bersifat lokal.
Berbagai daerah utama di dunia telah meluncurkan regulasi stablecoin, mencerminkan bahwa peran stablecoin di pasar keuangan global sedang beralih dari diabaikan menjadi perhatian banyak pihak. Stablecoin secara bertahap menjadi bagian penting dari pasar mata uang global, meningkatkan pengaruh pasar kripto, dan juga memberikan kontribusi signifikan terhadap aplikasi-aplikasi killer di bidang kripto. Di sisi lain, negara-negara dunia ketiga menggunakan stablecoin untuk penyelesaian global 24 jam, yang dalam beberapa hal mewujudkan visi awal Satoshi Nakamoto - uang elektronik yang bebas.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ZenZKPlayer
· 08-12 17:56
Semakin banyak regulasi, semakin merasa stablecoin akan naik.
Senat AS meloloskan undang-undang GENIUS, pola regulasi stabilcoin global mulai terbentuk.
Kemajuan terbaru dalam regulasi stablecoin: Senat AS meloloskan RUU GENIUS dan pola regulasi global
Perkembangan di bidang cryptocurrency memang cepat, namun dari sudut pandang aplikasi, dunia crypto saat ini tidak memiliki perbedaan mendasar dibandingkan 5-10 tahun yang lalu. Meskipun skala terus berkembang dan DeFi menjadi sorotan utama, aplikasi yang paling dikenal di pasar crypto tetaplah aplikasi koin, yang terutama mencakup Bitcoin dan stablecoin.
Bitcoin diakui dunia karena kurva pertumbuhannya yang luar biasa, menjadi representasi dari mata uang terdesentralisasi. Namun, dari sudut pandang kegunaan ketimbang nilai, stablecoin adalah contoh nyata dari adopsi besar-besaran kripto di seluruh dunia.
Saat ini, nilai pasar stablecoin global telah mencapai 243,8 miliar dolar AS. Menurut statistik dari platform data, total volume transaksi stablecoin dalam 12 bulan terakhir mencapai 33,4 triliun dolar AS, dengan jumlah transaksi mencapai 5,8 miliar kali, dan total alamat unik yang aktif mencapai 250 juta.
Frekuensi penggunaan stablecoin yang tinggi dan skala besar menunjukkan bahwa kebutuhan dan logika penerapannya telah matang secara dasar. Namun, dari perspektif regulasi, stablecoin masih berada dalam tahap penyesuaian. Dalam beberapa tahun terakhir, regulasi stablecoin global terus disempurnakan. Baru-baru ini, Senat AS memberikan suara untuk meloloskan "Undang-Undang Inovasi Stablecoin Nasional AS" (Undang-Undang GENIUS), yang kembali menghapuskan hambatan untuk regulasi stablecoin global.
Perkembangan stablecoin yang pesat, efek kepala yang menonjol
Stablecoin adalah aset kripto yang menawarkan stabilitas nilai dengan mengaitkannya dengan mata uang fiat, logam mulia, komoditas, atau kombinasi aset lainnya. Tujuan utamanya adalah untuk menghilangkan volatilitas cryptocurrency, memberikan alat penyelesaian, penyimpanan nilai, dan investasi yang dapat diandalkan bagi pengguna. Sebagai ukuran nilai pasar kripto, ekspansi stablecoin mencerminkan pertumbuhan ukuran industri. Pada tahun 2017, total sirkulasi stablecoin global kurang dari 1 miliar dolar AS, kini mendekati 250 miliar dolar AS. Selama periode yang sama, ukuran pasar kripto global tumbuh dari kurang dari satu triliun menjadi 3 triliun dolar AS, bergerak dari pasar pinggiran menuju perhatian arus utama.
Putaran bull market kali ini dapat dilihat sebagai bull market untuk stablecoin. Setelah peristiwa FTX, total pasokan stablecoin global turun dari 190 miliar menjadi 120 miliar, namun kemudian meningkat secara stabil, terus naik dalam 18 bulan. Sementara itu, BTC merangkak dari dasar 17.500 dolar AS hingga lebih dari 100.000 dolar AS. Ini terutama disebabkan oleh likuiditas putaran bull market kali ini yang berasal dari lembaga eksternal, dan lembaga eksternal biasanya memilih stablecoin sebagai media.
Berbagai jenis stablecoin dapat diklasifikasikan berdasarkan pusat pengendalian, jenis fiat, apakah ada bunga, jaminan, dan dimensi lainnya. Berbeda dengan kasus penggunaan lainnya, stablecoin sebagai alat penetapan harga inti cenderung memiliki nilai yang stabil, tidak digunakan untuk spekulasi, dan jarang ada pembatasan dari lembaga resmi, sehingga dapat digunakan secara global, ini meletakkan dasar bagi loncatan menjadi mata uang global.
Cakupan stablecoin tidak hanya mencakup wilayah utama seperti Eropa dan Amerika, Jepang dan Korea Selatan, tetapi juga termasuk pasar berkembang seperti Brasil, India, Indonesia, Nigeria, dan Turki, terutama di daerah dengan infrastruktur keuangan yang lemah dan inflasi yang parah. Menurut laporan platform data, penggunaan stablecoin yang paling populer di luar bidang kripto adalah sebagai pengganti mata uang (69%), diikuti oleh pembayaran untuk barang dan jasa (39%) dan pembayaran lintas batas (39%).
Dari segi pangsa pasar, stablecoin dolar menguasai 99% ukuran pasar stablecoin. Di antara stablecoin terpusat, pangsa pasar USDT mencapai 152 miliar dolar, dengan proporsi 62,29%; USDC sekitar 60,3 miliar dolar, dengan proporsi 24,71%. Kedua stablecoin ini menguasai lebih dari 80% total pasar. Posisi ketiga adalah USDe, dengan ukuran pasar 4,9 miliar dolar. Di antara stablecoin algoritma, USDS sekitar 3,5 miliar dolar, DAI hanya 4,5 miliar dolar. Dari sudut pandang blockchain publik, Ethereum mendominasi, dengan pangsa pasar sebesar 50%, diikuti oleh Tron (31,36%), Solana (4,85%), dan BSC (4,15%).
Penerbitan stablecoin adalah bisnis yang menguntungkan. Mengambil penerbit USDT sebagai contoh, pada tahun 2024 laba bersih mencapai 13,7 miliar dolar AS, dengan total aset bersih grup meningkat menjadi 20 miliar dolar AS, sementara perusahaan hanya memiliki 165 karyawan. Hasil tinggi seperti ini menarik perhatian berbagai institusi untuk terlibat, termasuk institusi keuangan tradisional dan perusahaan internet.
Penyesuaian regulasi mempercepat, Senat AS meloloskan "Undang-Undang GENIUS"
Dengan lembaga yang mulai memanfaatkan, regulasi juga datang bersamanya. Saat ini, Amerika Serikat, Uni Eropa, Singapura, Dubai, Hong Kong, dan tempat-tempat lainnya telah mulai atau telah menyempurnakan legislasi terkait stablecoin. Sebagai pusat kripto, regulasi di Amerika Serikat sangat diperhatikan.
Regulasi stablecoin di Amerika Serikat telah melalui proses dari ketidakpastian yang tinggi menjadi semakin jelas. Sebelum tahun 2025, Kongres Amerika Serikat tidak mengeluarkan peraturan khusus mengenai stablecoin dan cryptocurrency, sementara berbagai lembaga pengatur seperti SEC, CFTC, dan OCC telah mendefinisikan stablecoin untuk mendapatkan kendali regulasi. Hal ini mengakibatkan fragmentasi regulasi, yang membawa ketidakpastian tinggi dan tantangan kepatuhan bagi industri.
Pada bulan Februari tahun ini, Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat AS masing-masing mengajukan RUU STABLE dan RUU GENIUS. Pada bulan Maret, Komite Perbankan Senat menyetujui RUU GENIUS. Pada bulan April, RUU STABLE disetujui oleh Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat. Kedua RUU tersebut adalah RUU stablecoin, tetapi fokusnya sedikit berbeda.
Pada 19 Mei, Senat AS meloloskan mosi prosedural untuk RUU GENIUS dengan hasil 66 suara mendukung dan 32 suara menolak, menghilangkan hambatan untuk legislasi akhir. RUU tersebut akan masuk ke dalam debat penuh Senat dan proses amendemen, kemudian diserahkan kepada Dewan Perwakilan Rakyat untuk ditinjau. Mengingat ambang batas yang lebih rendah untuk disetujuinya di Dewan Perwakilan Rakyat, kemungkinan besar RUU ini akan menjadi undang-undang.
Melalui pengesahan RUU GENIUS, ini merupakan tonggak sejarah penting dalam sejarah aset kripto di Amerika Serikat, yang akan mengisi kekosongan regulasi stablecoin di AS, memperjelas subjek dan aturan regulasi, mendorong perkembangan industri stablecoin di AS, dan memberikan dorongan tambahan untuk mainstreaming industri kripto. Dari sudut pandang AS, ini akan semakin memperkuat pengaruh dolar di pasar kripto, memberikan dorongan inti untuk membangun hegemoni terpusat dan terdesentralisasi untuk dolar. Perlu dicatat bahwa RUU ini mengharuskan pemegang stablecoin untuk memegang utang negara AS, dolar, dan lain-lain, yang menciptakan permintaan pembelian baru untuk utang negara AS.
Di luar Amerika Serikat, regulasi stablecoin global telah mulai terbentuk
Sebelum Amerika Serikat, Uni Eropa telah meluncurkan undang-undang pasar aset kripto (MiCA) yang menyediakan kerangka regulasi komprehensif untuk semua aset kripto termasuk stablecoin. MiCA membagi stablecoin menjadi token yang terkait dengan aset dan token mata uang elektronik, melarang stablecoin algoritmik, dan mengharuskan penerbit untuk mempertahankan cadangan modal 1:1 serta mematuhi aturan transparansi.
Hong Kong mengajukan "Rancangan Undang-Undang Stablecoin" pada Desember 2024, yang diperkirakan akan melanjutkan debat pembacaan kedua di pertemuan Dewan Legislatif pada 21 Mei. Hong Kong mengambil sikap hati-hati dan inklusif, mengharuskan penerbit untuk mendirikan di Hong Kong, memiliki sumber daya keuangan dan aset likuid yang cukup, dan membayar modal tidak kurang dari 25 juta HKD, untuk memastikan cadangan 1:1.
Singapura dan Dubai juga telah terlibat dalam regulasi stablecoin. Singapura merilis kerangka regulasi stablecoin pada tahun 2023, sementara Dubai mencantumkan stablecoin dalam "Peraturan Layanan Token Pembayaran."
Secara keseluruhan, perbedaan regulasi stabilcoin global terbatas, semuanya berfokus pada regulasi penerbit melalui lisensi, serta menetapkan ketentuan yang jelas mengenai cadangan penerbitan, pemisahan risiko, serta pencegahan pencucian uang dan pendanaan terorisme. Perbedaan utama terletak pada kategori stabilcoin yang diizinkan, batasan pada penerbit, dan kepatuhan pencegahan pencucian uang yang bersifat lokal.
Berbagai daerah utama di dunia telah meluncurkan regulasi stablecoin, mencerminkan bahwa peran stablecoin di pasar keuangan global sedang beralih dari diabaikan menjadi perhatian banyak pihak. Stablecoin secara bertahap menjadi bagian penting dari pasar mata uang global, meningkatkan pengaruh pasar kripto, dan juga memberikan kontribusi signifikan terhadap aplikasi-aplikasi killer di bidang kripto. Di sisi lain, negara-negara dunia ketiga menggunakan stablecoin untuk penyelesaian global 24 jam, yang dalam beberapa hal mewujudkan visi awal Satoshi Nakamoto - uang elektronik yang bebas.