O JPMD está implantado na blockchain Base suportada pela Coinbase e será testado por vários meses, podendo apresentar capacidades de geração de juros no futuro. O lançamento do JPMD não é uma decisão apressada; já em 2023, o JPMorgan começou a pesquisar a viabilidade de Tokens de depósito em sua divisão de blockchain, Kinexys.

Em 18 de junho, o JPMorgan anunciou que irá testar um token de depósito chamado JPMD, implantado na blockchain Base suportada pela Coinbase. Espera-se que nos próximos dias, o JPMorgan transfira uma certa quantidade de JPMD de sua carteira digital para a Coinbase, a maior exchange de criptomoedas dos Estados Unidos.

Inicialmente, o token está disponível apenas para clientes institucionais do JPMorgan, e ele se expandirá gradualmente para uma base de usuários mais ampla e mais moedas após receber a aprovação regulatória nos Estados Unidos.

O JPMD será testado por vários meses e pode ter capacidades de rendimentos no futuro.

O lançamento do JPMD não é um movimento apressado. Já em 2023, o JPMorgan havia começado a pesquisar a viabilidade de tokens de depósito dentro de sua divisão de blockchain, Kinexys. Apenas um dia antes do anúncio do piloto do JPMD, foi descoberto que o banco havia solicitado a marca "JPMD", que abrange funções como negociação de criptomoedas, pagamentos e custódia. Naquela época, havia especulações de que isso sinalizaria a entrada do JPMorgan no mercado de moeda estável.

No entanto, o JPMorgan optou por não emitir moedas estáveis, mas em vez disso enfatiza os “tokens de depósito” como uma alternativa mais robusta e regulamentada.

Naveen Mallela, o co-chefe global da Kinexys, a divisão de blockchain do JPMorgan, afirmou em uma entrevista à Bloomberg que a emissão e transferência do Token ocorrerão na blockchain pública Base, afiliada à Coinbase, e será precificado em USD. No futuro, os clientes institucionais da Coinbase poderão negociar usando este Token de depósito. Ele acrescentou que o JPMorgan planeja conduzir o piloto por vários meses e expandir gradualmente para outros usuários e tipos de moeda após obter a aprovação regulatória.

Mallela afirmou: “De uma perspectiva institucional, os tokens de depósito são uma alternativa superior às moedas estáveis. Porque são baseados em um sistema bancário de reservas fracionárias, acreditamos que são mais escaláveis.” Ele destacou que tokens de depósito como o JPMD podem ter características de geração de juros no futuro e poderiam potencialmente ser incluídos no seguro de depósito, enquanto moedas estáveis tradicionais normalmente não possuem essas características.

O piloto JPMD significa que o banco está expandindo o uso de produtos de ativos digitais além de seus sistemas internos. O JPMorgan está na vanguarda do impulso de Wall Street pela aplicação da tecnologia blockchain e atualmente opera uma rede chamada Kinexys Digital Payments (anteriormente JPM Coin), que permite que clientes corporativos transfiram dólares americanos, euros e libras esterlinas de suas contas bancárias.

De acordo com a Bloomberg, o JPMorgan afirmou que, após o volume de transações da rede crescer dez vezes no ano passado, agora processa em média mais de $2 bilhões em transações diariamente. No entanto, isso ainda representa apenas uma pequena parte do volume total de transações diárias do departamento de pagamentos do banco, que é de cerca de $100 trilhões.

Mallela afirmou que o JPMorgan continuará a operar e expandir a rede de Pagamentos Digitais Kinexys, mas inicialmente, espera-se que a base de usuários do JPMD seja diferente, com o JPMD provavelmente sendo mais popular entre os clientes que buscam alternativas de moeda estável apoiadas por bancos comerciais.

O piloto JPMD também apoia ainda mais o desenvolvimento da Base. "A transferência de fundos deve ser medida em segundos, não em dias", declarou a Base em um anúncio na plataforma de mídia social X em 18 de junho, "Bancos comerciais estão indo para a cadeia."

Embora o JPMD seja projetado para rodar em uma blockchain pública, Mallela afirmou que ainda será um Token permisionado, disponível apenas para uso pelos clientes institucionais do JPMorgan.

O mercado de moeda estável está “muito lotado”? Quais são as diferenças entre os tokens de depósito JPMD e as moedas estáveis?

Ao mesmo tempo, outra executiva do JPMorgan expressou suas preocupações sobre o mercado de moeda estável "superlotado" na conferência DigiAssets 2025 realizada em 17 de junho.

"Eu só acho que, como setor, todos precisamos dar um passo atrás e pensar se, no final das contas, vamos tornar o mercado excessivamente lotado ou se veremos mais fragmentação, à medida que cada empresa optar por usar sua própria (moeda estável)," disse Emma Lovett, Diretora Executiva do JPMorgan, em uma conferência em Londres. Ela supervisiona o trabalho da empresa em tecnologia de contabilidade distribuída de mercado e crédito.

Ela afirmou que o mercado está atualmente "no pico da especulação em moedas estáveis." No entanto, ela acredita que "será muito interessante ver como o mercado evolui em dois a três anos, como quem emite sua própria moeda estável e quem usa qual."

Na verdade, em um white paper publicado há alguns anos, o JPMorgan introduziu o significado dos tokens de depósito e suas diferenças em relação às moedas estáveis. A instituição afirmou que o desenvolvimento contínuo da tecnologia blockchain em aplicações comerciais está criando uma demanda por "equivalentes de dinheiro" nativos de blockchain, que podem servir como meios de pagamento líquidos e ferramentas de armazenamento de valor em um ambiente nativo de blockchain. Até agora, as moedas estáveis têm atendido principalmente a essa demanda.

No entanto, ao mesmo tempo, os Tokens de Depósito e a Moeda Digital de Banco Central (CBDC) tornaram-se o foco das discussões sobre a forma ideal de moeda digital no futuro. Os Tokens de Depósito referem-se a tokens transferíveis emitidos na blockchain por instituições licenciadas para captação de depósitos, representando a reivindicação do detentor sobre os depósitos na instituição emissora. Dado que os Tokens de Depósito são uma forma de dinheiro de banco comercial apresentada em nova tecnologia, eles pertencem naturalmente ao sistema bancário e estão sujeitos às regulamentações e supervisão atualmente aplicáveis aos bancos comerciais.

Os depósitos de tokens podem suportar uma variedade de cenários de aplicação, equivalentes às funções monetárias dos atuais bancos comerciais, incluindo pagamentos domésticos e internacionais, transações e liquidações, e a provisão de colaterais em dinheiro. A sua forma de token também pode habilitar novas funcionalidades, como programabilidade, liquidações instantâneas e atômicas, acelerando assim as velocidades de transação e executando automaticamente operações de pagamento complexas.

Este white paper afirma que as moedas estáveis têm sido uma importante inovação financeira nos últimos anos, e seu desenvolvimento tem impulsionado o crescimento do ecossistema de ativos digitais. No entanto, à medida que as atividades de negociação on-chain continuam a aumentar em escala e complexidade, as moedas estáveis podem representar desafios para a estabilidade financeira, a política monetária e a intermediação de crédito quando usadas em grande escala.

O JPMorgan acredita que os tokens de depósito se tornarão uma forma de moeda amplamente utilizada no ecossistema de ativos digitais, assim como o dinheiro dos bancos comerciais na forma de depósitos bancários representa mais de 90% da moeda em circulação hoje. Sua forma de token se beneficiará das conexões com a infraestrutura bancária tradicional e das proteções regulatórias existentes, que já apoiaram a operação robusta dos depósitos bancários comerciais.

Em resumo, os tokens de depósito são moedas digitais transferíveis que representam uma reivindicação sobre depósitos em bancos comerciais. Essencialmente, é uma versão digital dos depósitos que os clientes têm em suas contas. Difere das moedas estáveis, que são tokens atrelados a moedas fiduciárias e geralmente são lastreados 1:1 por uma cesta de títulos (como títulos do governo ou outros ativos altamente líquidos).

O Genius Act foi aprovado pelo Senado, o que promoverá a adoção de moedas estáveis.

Esta onda de loucura das moedas estáveis é amplamente impulsionada pelo avanço da "Lei GENIUS" dos EUA. Este é um projeto de lei apoiado por ambos os partidos, visando estabelecer uma estrutura regulatória para moedas estáveis e ativos digitais. Ao mesmo tempo, também é incentivado pela listagem do emissor de USDC, a Circle.

Em 18 de junho, chegou a notícia de que o Senado dos EUA aprovou o Ato GENIUS para regulamentação de moedas estáveis com 68 votos a favor e 30 contra, e o projeto de lei será enviado à Câmara dos Representantes para revisão. O projeto de lei estabelece uma estrutura regulatória federal para moedas estáveis, exigindo reservas de um para um, proteção ao consumidor e mecanismos de combate à lavagem de dinheiro.

Na conferência DigiAssets 2025 em Londres, um executivo da Franklin Templeton, uma empresa de gestão de ativos, afirmou que a UE poderia potencialmente se tornar uma “região sendo contornada”, enquanto os EUA e a Ásia aceleram o ritmo de adoção do desenvolvimento de ativos digitais.

No geral, o lançamento do JPMD pelo JPMorgan não é apenas um marco importante na estratégia de blockchain do banco, mas também reflete que as instituições financeiras tradicionais estão acelerando a exploração da futura forma de pagamentos on-chain.

Atualmente, empresas financeiras e de tecnologia multinacionais, incluindo o Banco Santander da Espanha, o Deutsche Bank e o PayPal, também estão tentando utilizar a tecnologia blockchain para alcançar serviços de liquidação de pagamentos mais eficientes e de baixo custo.

No processo da tecnologia blockchain avançando em direção aos sistemas financeiros tradicionais, os tokens de depósito emitidos por bancos comerciais, protegidos por estruturas regulatórias e conectados com sistemas de conta existentes, podem se tornar o novo padrão para "dinheiro em cadeia" nesta nova fase. A PANews continuará a monitorar os desenvolvimentos subsequentes.

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