2025 Últimos Desenvolvimentos em Stablecoins Lastreadas em LST

O panorama das stablecoins lastreadas em LST evoluiu significativamente ao longo de 2025, com vários desenvolvimentos-chave moldando este setor inovador de DeFi. Dados de mercado demonstram um crescimento considerável e novas implementações tecnológicas que melhoraram tanto a adoção quanto a utilidade.

Crescimento e Adoção do Mercado

As stablecoins lastreadas em LST passaram por um crescimento notável, com a capitalização total de mercado alcançando $29,7 bilhões até dezembro de 2025, representando um aumento de 186% em relação ao ano anterior. Essa expansão foi impulsionada por vários fatores:

• Adoção institucional aumentada em exchanges descentralizadas e plataformas de empréstimo
• Integração com os principais protocolos DeFi, aprimorando a liquidez e os casos de uso
• O crescente interesse do varejo à medida que as oportunidades de rendimento continuam superando as finanças tradicionais

A distribuição de participação de mercado entre as principais stablecoins apoiadas por LST mudou notavelmente:

Inovações Tecnológicas

Várias melhorias tecnológicas inovadoras aprimoraram o ecossistema de stablecoins lastreadas em LST:

• Compatibilidade entre cadeias: As principais stablecoins apoiadas por LST agora operam em várias redes de blockchain, com soluções de Layer 2 impulsionando um crescimento significativo no volume de transações.
• Algoritmos avançados de otimização de rendimento: Novos protocolos implementaram estratégias impulsionadas por IA que ajustam dinamicamente a alocação de colaterais com base nas condições de mercado.
• Sistemas de oráculos aprimoradosMecanismos aprimorados de feed de preços reduziram a vulnerabilidade a ataques de empréstimos relâmpago e manipulação de mercado.
• Gestão de risco modular: Implementou limites de liquidação granulares que se ajustam com base em métricas de volatilidade do mercado.

Adaptações Regulatórias

O cenário regulatório para stablecoins apoiadas por LST evoluiu consideravelmente:

• Os requisitos de transparência aumentados levaram a estruturas de relatórios padronizadas.
• Auditorias de segurança aprimoradas tornaram-se uma prática padrão em todo o ecossistema
• As organizações autorreguladoras surgiram para estabelecer melhores práticas em toda a indústria.
• Os requisitos de capital ponderados pelo risco foram implementados por protocolos principais.

Novos Entrantes no Mercado

2025 testemunhou vários novos projetos de stablecoins apoiados por LST notáveis:

• ProtocolX LST: Oferecendo LST multi-colateral apoiado com reequilíbrio dinâmico
• MetaStable: Implementando a colateralização LST entre cadeias com estratégias de rendimento automatizadas
• Finanças Quânticas: Pioneirando a integração de ativos do mundo real com colateral LST
• Nexus Protocol: Desenvolvendo mecanismos de seguro para stablecoins lastreadas em LST

Comparação de Métricas de Desempenho

Comparação de desempenho entre diferentes categorias de stablecoins lastreadas em LST:

Perspectiva Futura

A contínua evolução das stablecoins lastreadas em LST parece promissora, com várias tendências emergindo:

• Maior integração com plataformas de finanças tradicionais que buscam exposição a rendimento DeFi
• Desenvolvimento de modelos híbridos combinando múltiplos tipos de colateral com LSTs
• Mecanismos de governança aprimorados que permitem maior participação da comunidade
• Casos de uso especializados para atividades econômicas específicas dentro do DeFi

Os stablecoins lastreados em LST se estabeleceram como uma pedra angular do moderno ecossistema DeFi. Sua capacidade única de fornecer estabilidade enquanto gera rendimento continua a impulsionar a inovação e a adoção no espaço dos ativos digitais. À medida que a tecnologia amadurece, esses instrumentos financeiros estão preparados para desempenhar um papel cada vez mais importante na ponte entre as finanças tradicionais e descentralizadas, oferecendo aos usuários oportunidades sem precedentes de eficiência de capital e geração de renda passiva.

Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável em relação a outro ativo, como o dólar americano, ouro ou criptomoeda. Stablecoins - com uma capitalização de mercado total de $143,073bn - são importantes para finanças descentralizadas (DeFi), pois permitem que os usuários transacionem, emprestem, tomem emprestado e invistam sem se preocupar com a volatilidade do mercado de criptomoedas.

No entanto, nem todos os stablecoins são criados iguais. Existem diferentes tipos de stablecoins, cada um com seu próprio mecanismo para manter sua paridade e distribuir recompensas. Alguns dos tipos mais comuns de stablecoins são lastreados em fiat, lastreados em cripto, algorítmicos e lastreados em commodities.

Neste artigo, focaremos em um novo tipo de stablecoin apoiado por tokens de staking líquido (LSTs) - as stablecoins apoiadas por LST.

O que são Stablecoins?

Stablecoins são criptomoedas que tentam manter um valor consistente vinculando seu valor de mercado a uma referência externa. Essa referência pode ser uma moeda fiduciária como o dólar americano, uma mercadoria como ouro, ou outro instrumento financeiro. Stablecoins visam oferecer uma alternativa à alta volatilidade de criptomoedas populares como Bitcoin (BTC), o que pode tornar esses ativos digitais menos adequados para transações do dia a dia.

Fonte: Researchgate

Existem diferentes tipos de stablecoins, cada uma com seu próprio mecanismo para manter sua paridade e distribuir recompensas. Alguns dos tipos de stablecoins mais comuns são:

• Stablecoins lastreadas em fiat: Estas são lastreadas por moedas fiduciárias, como o dólar americano, o euro ou o iene. Entidades centralizadas emitem stablecoins lastreadas em fiat, resgatáveis pela moeda fiduciária subjacente a uma taxa fixa. Exemplos de stablecoins lastreadas em fiat são USDT, USDC, TUSD, etc.
• Stablecoins lastreados por criptomoedas: Esses são lastreados por outras criptomoedas, como Bitcoin, Ethereum ou Dai. Stablecoins lastreados por criptomoedas são emitidos por protocolos descentralizados, como MakerDAO, Synthetix ou Curve, e são sobrecolateralizados para levar em conta a volatilidade dos ativos cripto subjacentes. Exemplos de stablecoins lastreados por criptomoedas incluem DAI, sUSD, yUSD, etc.
• Stablecoins algorítmicos: Estes são stablecoins não lastreados por nenhum ativo, mas sim por um algoritmo que ajusta a oferta e a demanda do stablecoin para manter sua paridade. Stablecoins algorítmicos são emitidos por protocolos descentralizados, como Terra Luna, Alchemist ou Frax, e são influenciados por forças de mercado e incentivos. Exemplos de stablecoins algorítmicos são Luna UST, ALUSD, FRAX, etc.
• Stablecoins lastreados em commodities: Estes são lastreados por commodities físicas ou digitais, como ouro, prata, petróleo ou créditos de carbono. Stablecoins lastreados em commodities são emitidos por entidades centralizadas ou descentralizadas, como a Paxos, e são resgatáveis pela commodity subjacente a uma taxa fixa. Exemplos de stablecoins lastreados em commodities são PAXG, etc.

Cada tipo de stablecoin tem suas vantagens e desvantagens, dependendo do caso de uso, do nível de confiança, do grau de descentralização, do custo de emissão e resgate, da escalabilidade e da estabilidade.

Como os stablecoins mantiveram seu peg?

As stablecoins mantêm sua paridade com o ativo subjacente usando diferentes mecanismos, dependendo do tipo de stablecoin. Existem duas principais categorias de mecanismos: lastreamento de ativos e controles algorítmicos.

Lastro de Ativos

As stablecoins lastreadas em ativos são lastreadas por reservas tangíveis ou digitais, proporcionando uma correlação direta entre o valor da stablecoin e seus ativos subjacentes para confiança e confiabilidade. As stablecoins lastreadas em ativos podem ser divididas em três subtipos: lastreadas em moeda fiduciária, lastreadas em cripto e lastreadas em commodities.

• Stablecoins lastreadas em moeda fiduciária

Stablecoins lastreadas em moeda fiduciária são lastreadas por moedas fiduciárias, como o dólar americano, o euro ou o iene. Stablecoins lastreadas em moeda fiduciária são emitidas por entidades centralizadas, como bancos ou exchanges, e podem ser resgatadas pela moeda fiduciária subjacente a uma taxa fixa. Exemplos de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária são USDT, USDC, BUSD, etc.

As moedas estáveis lastreadas em fiat mantêm seu peg ao manter o equivalente em moeda fiduciária em uma conta bancária ou em uma empresa fiduciária como colateral. O emissor da moeda estável é responsável por garantir que a reserva seja auditada e transparente e que a moeda estável possa ser resgatada a qualquer momento. As moedas estáveis lastreadas em fiat são relativamente estáveis e fáceis de usar, mas também enfrentam algumas desvantagens, como centralização, regulação e risco de contraparte.

• Stablecoins lastreadas em criptomoedas

Stablecoins lastreadas em criptomoedas são lastreadas por outras criptomoedas, como Bitcoin, Ethereum ou Dai. Stablecoins lastreadas em criptomoedas são emitidas por protocolos descentralizados, como MakerDAO, Synthetix ou Curve, e são sobrecolateralizadas para levar em conta a volatilidade dos ativos criptográficos subjacentes. Exemplos de stablecoins lastreadas em criptomoedas são DAI, sUSD, yUSD, etc.

Stablecoins lastreados em cripto mantêm sua paridade ao bloquear o colateral em contratos inteligentes, que ajustam automaticamente a relação de colateral e a emissão e resgate da stablecoin de acordo com as condições de mercado. Os usuários da stablecoin também podem participar da governança e gestão de risco do protocolo, e ganhar recompensas por fornecer liquidez e estabilidade. Stablecoins lastreados em cripto são mais descentralizados e sem confiança do que stablecoins lastreadas em fiat, mas também enfrentam alguns desafios, como escalabilidade, complexidade e risco de liquidação.

• Stablecoins lastreadas em commodities

Stablecoins lastreados em commodities são lastreados por commodities físicas ou digitais, como ouro, prata, petróleo ou créditos de carbono. Stablecoins lastreados em commodities são emitidos por entidades centralizadas ou descentralizadas, como Paxos, Digix ou Nornickel, e são resgatáveis pela commodity subjacente a uma taxa fixa. Exemplos de stablecoins lastreados em commodities incluem PAXG, DGX, Palladium, SLVT, etc.

Stablecoins lastreados em commodities mantêm seu valor atrelado ao manter a quantidade equivalente da commodity em um cofre ou em uma blockchain como colateral. O emissor do stablecoin é responsável por garantir que a reserva seja auditada e transparente, e que o stablecoin possa ser resgatado a qualquer momento. Stablecoins lastreados em commodities oferecem uma maneira de tokenizar e negociar ativos do mundo real na blockchain, mas também enfrentam algumas desvantagens, como custos de armazenamento, regulamentação e flutuações de mercado.

Controles Algorítmicos

Stablecoins algorítmicos não são lastreados por nenhum ativo, mas sim por um algoritmo que ajusta a oferta e a demanda da stablecoin para manter sua paridade. Stablecoins algorítmicos são emitidos por protocolos descentralizados, como Terra Luna, Alchemist, Basis Cash ou Frax, e são influenciados por forças de mercado e incentivos. Exemplos de stablecoins algorítmicos incluem Terra UST, ALUSD, AMPL, BAC, FRAX, etc.

Os stablecoins algorítmicos mantêm sua paridade utilizando contratos inteligentes que aumentam ou diminuem automaticamente a oferta em resposta à demanda do mercado, criando um equilíbrio dinâmico entre o preço do stablecoin e sua paridade. Os usuários do stablecoin também podem se beneficiar das mudanças na oferta, recebendo mais ou menos stablecoins dependendo do movimento de preço. Os stablecoins algorítmicos oferecem uma abordagem totalmente descentralizada e autônoma para a manutenção da paridade, sem reservas físicas ou colaterais. No entanto, eles enfrentam alguns desafios, como estabilidade de preço, adoção do usuário e governança.

O que são Tokens de Staking Líquido?

Os tokens de staking líquido representam a quantidade staked de uma criptomoeda em uma blockchain Proof-of-Stake (PoS). O staking é o processo de bloquear uma certa quantidade de criptomoeda para apoiar a segurança e operação de uma blockchain PoS e ganhar recompensas em troca. No entanto, o staking tem algumas desvantagens, como iliquidez, custo de oportunidade e slashing.

Os tokens de staking líquido resolvem esses problemas criando um mercado secundário para ativos em staking. Os tokens de staking líquido são emitidos por protocolos de staking líquido, que permitem aos usuários fazer staking de suas moedas e receber um token correspondente que representa seu staking. Por exemplo, se um usuário faz staking de 10 ETH em um protocolo de staking líquido, ele receberá 10 LST-ETH, que é um token de staking líquido que representa dez ETH em staking.

Os tokens de staking líquido têm várias vantagens, como:

• Liquidez: Os tokens de staking líquido podem ser negociados livremente ou usados em outros protocolos DeFi sem precisar desbloquear as moedas e perder as recompensas.
• Diversificação: Os tokens de staking líquido podem ser usados para se proteger contra a volatilidade e o risco do ativo subjacente, ou para obter exposição a outros ativos ou protocolos.
• Inovação: Tokens de staking líquido podem permitir novos casos de uso e funcionalidades para ativos em staking, como interoperabilidade entre cadeias, composabilidade ou governança.

O que são Stablecoins Lastreadas em LST

Stablecoins lastreadas em LST usam tokens de staking líquido (LSTs) como colateral. Elas são emitidas por protocolos descentralizados, como Gravita, Curvance, Prisma, Ethena e Gyroscope, que permitem aos usuários depositar seus LSTs e cunhar um stablecoin correspondente atrelado a uma moeda fiduciária, como o dólar americano ou o euro. Por exemplo, se os usuários depositarem $100 em wETH na Gravita, eles receberão 100 $GRAI, um stablecoin atrelado ao dólar americano.

As stablecoins apoiadas por LST mantêm seu valor de referência usando diferentes mecanismos, dependendo de seu tipo. Três tipos principais de stablecoins apoiadas por LST são tokens de rebase, tokens que geram recompensas e tokens que geram rendimento.

Tokens de Rebase

Os tokens de rebase são stablecoins que ajustam seu suprimento de acordo com a variação de preço em relação ao peg. Os tokens de rebase são emitidos por protocolos descentralizados, como o Ampleforth, e são influenciados por forças de mercado e incentivos.

Os tokens Rebase mantêm seu peg usando contratos inteligentes que aumentam ou diminuem automaticamente a oferta da moeda estável em resposta à demanda do mercado. Isso cria um equilíbrio dinâmico entre o preço da moeda estável e seu peg. Os usuários da moeda estável também podem se beneficiar das mudanças na oferta, pois recebem mais ou menos moedas estáveis dependendo do movimento de preço. Os tokens Rebase oferecem uma abordagem totalmente descentralizada e autônoma para a manutenção do peg, sem reservas físicas ou colaterais, mas também enfrentam alguns desafios, como estabilidade de preço, adoção pelos usuários e governança.

Tokens que geram recompensas

Tokens que geram recompensas são stablecoins que distribuem as recompensas de staking dos LSTs subjacentes para os detentores de stablecoin. Tokens que geram recompensas são emitidos por protocolos descentralizados, como Gravita, Curvance ou Prisma, e são respaldados por LSTs sobrecolateralizados. Exemplos de tokens que geram recompensas são GRAI, CRVUSD, PRISMA, etc.

Tokens que geram recompensas mantêm sua paridade bloqueando os LSTs em contratos inteligentes, que ajustam automaticamente a relação de colateral e a emissão e resgate da moeda estável de acordo com as condições de mercado. Os usuários da moeda estável também podem participar da governança e da gestão de riscos do protocolo, e ganhar recompensas por fornecer liquidez e estabilidade. Tokens que geram recompensas são mais descentralizados e sem confiança do que moedas estáveis lastreadas em fiat, mas também enfrentam alguns desafios, como escalabilidade, complexidade e risco de liquidação.

Tokens que geram rendimento

Tokens que geram rendimento são stablecoins que geram rendimento a partir dos LSTs subjacentes por meio de empréstimos, empréstimos ou investimentos em outros protocolos DeFi. Tokens que geram rendimento são emitidos por protocolos descentralizados, como Ethena, Gyroscope ou Raft, e são respaldados por LSTs protegidos ou diversificados. Exemplos de tokens que geram rendimento são eUSD, GYRO, R, etc.

Os tokens que geram rendimento mantêm sua paridade usando diferentes estratégias para otimizar o retorno e o risco dos LSTs, como hedge, diversificação ou composição. Os usuários de stablecoin também podem se beneficiar da geração de rendimento, pois recebem uma parte dos lucros ou perdas dos LSTs. Os tokens que geram rendimento oferecem uma maneira de aumentar a utilidade e o valor dos LSTs, mas também enfrentam algumas desvantagens, como dependência, volatilidade e perda impermanente.

Diferentes Stablecoins Lastreadas em LST

Nesta seção, exploraremos algumas das stablecoins apoiadas por LST existentes, como crvUSD, mkUSD e USDe, e como elas funcionam.

crvUSD

Fonte: Site da Curve

crvUSD é uma stablecoin que é lastreada por Curve’stokens de staking líquido (crvLSTs), que são tokens que representam a quantidade apostada do token de governança da Curve (CRV) no Curve DAO. crvUSD é emitido pela Curvance, um protocolo descentralizado que permite aos usuários depositar seus crvLSTs e cunhar uma stablecoin correspondente atrelada ao dólar americano. Por exemplo, se os usuários depositarem $100 em tBTC na Curvance, receberão $100 em crvUSD, uma stablecoin atrelada ao dólar americano.

crvUSD é uma stablecoin que gera recompensas e distribui as recompensas de staking dos crvLSTs subjacentes para os detentores da stablecoin. Os detentores de crvUSD também podem participar da governança e da gestão de risco da Curvance, e ganhar recompensas por fornecer liquidez e estabilidade. crvUSD mantém sua paridade bloqueando os crvLSTs em contratos inteligentes, que ajustam automaticamente a proporção de colateral e a emissão e resgate da stablecoin de acordo com as condições de mercado.

mkUSD

Fonte: Prima Finance

mkUSD é uma stablecoin emitida por Prima Finance e respaldado pela PrimaLST. mkUSD é um protocolo descentralizado que permite aos usuários depositar seus LSTs e emitir uma stablecoin correspondente atrelada ao dólar americano. Por exemplo, se os usuários depositarem $100 em weETH na Prima Finance, eles receberão $100 mkUSD, uma stablecoin atrelada ao dólar americano.

mkUSD é uma stablecoin de rebase, o que significa que ajusta sua oferta de acordo com a variação de preço em relação ao peg. mkUSD é influenciada por forças de mercado e incentivos. mkUSD mantém seu peg utilizando contratos inteligentes que aumentam ou diminuem automaticamente a oferta da stablecoin em resposta à demanda do mercado, criando um equilíbrio dinâmico entre o preço da stablecoin e seu peg. Os usuários da stablecoin também podem se beneficiar das mudanças na oferta, pois recebem mais ou menos stablecoins dependendo do movimento de preço.

USDe

Fonte: site da Ethena

USDe é uma stablecoin que é lastreada por Ethena’stokens de staking líquido (stETH), que são tokens que representam a quantidade de ETH em staking. USDe é emitido pela Ethena, um protocolo descentralizado que permite aos usuários depositar seus LSTs e cunhar uma stablecoin correspondente que é atrelada ao dólar americano.

USDe é uma stablecoin que gera rendimento, o que significa que ela gera rendimento a partir dos LSTs subjacentes por meio de empréstimos, tomadas de empréstimos ou investimentos em outros protocolos DeFi. Os detentores de USDe também podem se beneficiar da geração de rendimento, pois recebem uma parte dos lucros ou perdas dos LSTs. USDe deriva sua estabilidade de paridade da execução de hedge delta-neutro automatizado e programático em relação aos ativos colaterais subjacentes.

Stablecoins Lastreadas em LST: Por Que Elas São Importantes

Stablecoins lastreados em LST são importantes para usuários de DeFi, pois oferecem vários benefícios, como:

• Renda passiva: Stablecoins lastreadas em LST podem fornecer um fluxo de renda constante e previsível para os detentores de stablecoins, pois distribuem as recompensas de staking dos LSTs subjacentes. Dependendo do tipo de stablecoin lastreada em LST, as recompensas podem ser na forma de mudanças de suprimento, pagamentos de juros ou geração de rendimento. Stablecoins lastreadas em LST também podem oferecer retornos mais altos do que stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, pois aproveitam as altas taxas de staking das redes PoS.
• Acesso à liquidez: stablecoins lastreadas em LST podem fornecer acesso à liquidez para os stakers, pois permitem que eles utilizem seus ativos staked como colateral para stablecoins, sem precisar desfazer o staking e perder suas recompensas. Stablecoins lastreadas em LST também podem ser usadas como um meio de troca, uma unidade de conta e uma reserva de valor no ecossistema DeFi, pois são compatíveis com outros protocolos DeFi, como empréstimos, financiamentos ou yield farming.
• Redução de risco: stablecoins lastreadas em LST podem reduzir o risco para os stakers, pois se protegem contra a volatilidade e o risco do ativo subjacente, ou diversificam sua exposição a outros ativos ou protocolos. Stablecoins lastreadas em LST também podem mitigar o risco de slashing, que é o processo de redução ou confisco da quantidade apostada se o staker agir de forma maliciosa ou não cumprir os requisitos do protocolo. Stablecoins lastreadas em LST também podem oferecer mais segurança e confiança do que stablecoins lastreadas em fiat, pois são descentralizadas e transparentes.

Conclusão

Stablecoins lastreadas em LST são uma nova fronteira em DeFi, pois combinam os benefícios do staking e das stablecoins, enquanto também criam novas possibilidades e desafios para o espaço cripto. De acordo com DefiLlama, o valor total bloqueado em staking líquido é superior a $59,2 bilhões. Isso mostra o enorme potencial e demanda por tokens LST, pois eles podem desbloquear o valor e a utilidade dos ativos em staking, além de fornecer estabilidade e segurança.

No entanto, as stablecoins lastreadas em LST não estão isentas de riscos e limitações. Elas ainda são experimentais e incipientes, e enfrentam vários desafios técnicos, regulatórios e de mercado. Elas também dependem do desempenho e da segurança das redes PoS subjacentes e dos protocolos de staking líquido. Portanto, os usuários devem ser cautelosos e informados antes de usar ou criar stablecoins lastreadas em LST e sempre fazer sua própria pesquisa e diligência.