Desafios e Oportunidades dos Exchanges de Futuros Perpétuos Descentralizados
Recentemente, ocorreu um evento notável no mercado de criptomoedas. Um trader abriu uma posição longa em ETH com alavancagem de 50x em uma plataforma de Negociação de Futuros Perpétuos, com um lucro flutuante máximo de mais de 2 milhões de dólares. Devido ao tamanho da posição e à transparência das finanças descentralizadas, essa operação atraiu ampla atenção de todo o mercado de criptomoedas.
Surpreendentemente, este trader não optou por aumentar sua posição ou fechar diretamente para lucrar, mas adotou uma estratégia única: retirando parte da margem para obter lucro, enquanto acionava o sistema para aumentar automaticamente o preço de liquidação da posição comprada. No final, o trader conseguiu acionar a liquidação, obtendo um lucro de cerca de 1,8 milhões de dólares.
Este método de operação teve um impacto significativo no fundo de liquidez da plataforma. Devido aos lucros excessivos dos traders, um fechamento normal poderia levar à falta de liquidez na contraparte. No entanto, ao acionar ativamente a liquidação, as perdas relacionadas são suportadas pelo fundo de liquidez. Apenas no dia 12 de março, o fundo de liquidez da plataforma reduziu cerca de 4 milhões de dólares.
Este evento destaca os desafios severos enfrentados pelas exchanges descentralizadas de futuros perpétuos (Perp DEX), especialmente a necessidade urgente de inovação no mecanismo de pools de liquidez. Vamos comparar os mecanismos utilizados pelas principais Perp DEX atuais e discutir como prevenir a ocorrência de ataques semelhantes.
Comparação dos mecanismos principais de DEX Perp
Forma de fornecimento de liquidez
Plataforma A: O pool de liquidez da comunidade fornece fundos, os usuários podem depositar ativos como USDC para participar da criação de mercado. Permite que os usuários criem seus próprios pools de fundos para participar da partilha de lucros.
Plataforma B: O pool de liquidez multi-ativo fornece liquidez, incluindo criptomoedas e stablecoins populares. Os usuários participam do fornecimento de liquidez através da troca de ativos.
Plataforma C: O índice de múltiplos ativos oferece liquidez, incluindo principais criptomoedas e stablecoins. Os usuários depositam ativos para obter tokens de liquidez.
Modo de Market Making
Plataforma A: utiliza um livro de ordens em cadeia de alto desempenho para correspondência, com um pool de liquidez a atuar como market maker para fornecer profundidade.
Plataforma B: Mecanismo inovador de pool de liquidez para traders, alcançando negociações com quase zero de slippage através da precificação por oráculos.
Plataforma C: sem livro de ordens tradicional, combina automaticamente as negociações através de cotações de oráculos e pools de ativos.
mecanismo de liquidação
Plataforma A: A liquidação é acionada quando a margem é insuficiente, e qualquer usuário com fundos suficientes pode participar. O pool de liquidez arca com as perdas da liquidação.
Plataforma B: liquidação automática, contratos inteligentes executados com base no preço do oráculo. O pool de liquidez absorve os lucros e perdas da liquidação.
Plataforma C: liquidação automática, utilizando oráculos descentralizados para calcular o valor da posição. O pool de ativos assume diretamente os lucros e perdas da liquidação.
Gestão de Risco
As plataformas adotaram várias medidas para gerenciar riscos, incluindo o uso de oráculos de múltiplas fontes, definição de limites de posição e ajustes nos requisitos de margem. No entanto, cada plataforma ainda enfrenta desafios específicos, como a estabilidade de cadeias proprietárias emergentes e a confiabilidade da rede subjacente.
Taxa de financiamento e custo de posição
Plataforma A: Modelo tradicional de taxa de financiamento de pagamento mútuo de posições longas e curtas, liquidado a cada hora.
Plataforma B: utiliza a taxa de empréstimo em vez da taxa de capital, acumulando por hora com base na taxa de utilização do ativo.
Plataforma C: usa taxas de empréstimo, pagas diretamente ao pool de liquidez, ajustadas dinamicamente conforme a taxa de utilização dos ativos.
Direção de Desenvolvimento Futuro
Para enfrentar ataques semelhantes, as exchanges de Futuros Perpétuos descentralizadas podem precisar adotar as seguintes medidas:
Ajustar o número de vezes de alavancagem e os requisitos de margem, limitando a capacidade de um único utilizador de abrir posições enormes.
Implementar o mecanismo de redução automática de posições (ADL) para equilibrar o risco em situações extremas.
Aperfeiçoar o mecanismo de reserva de risco, aumentando a capacidade de resistência ao risco do pool de liquidez.
Otimizar o sistema de oráculos, garantindo a precisão e a pontualidade dos dados de preços.
Estabelecer um mecanismo de ajuste das taxas de financiamento mais flexível, para conter as posições unilaterais de longo prazo.
No entanto, essas medidas precisam equilibrar a ideia de Descentralização com a necessidade de gestão de riscos durante a sua implementação. À medida que o mercado amadurece e a liquidez aumenta, o custo dos ataques aumentará gradualmente, até alcançar um novo ponto de equilíbrio.
O desenvolvimento da exchange de Futuros Perpétuos descentralizados ainda está em estágio inicial, e os desafios enfrentados são inevitáveis no seu processo de crescimento. Através de constante inovação e melhoria, esta área tem o potencial de trazer um ambiente de negociação mais seguro e eficiente para o mercado de criptomoedas no futuro.
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Perp DEX enfrenta desafios: o mecanismo de pool de liquidez precisa de inovação para enfrentar o risco de lucros elevados
Desafios e Oportunidades dos Exchanges de Futuros Perpétuos Descentralizados
Recentemente, ocorreu um evento notável no mercado de criptomoedas. Um trader abriu uma posição longa em ETH com alavancagem de 50x em uma plataforma de Negociação de Futuros Perpétuos, com um lucro flutuante máximo de mais de 2 milhões de dólares. Devido ao tamanho da posição e à transparência das finanças descentralizadas, essa operação atraiu ampla atenção de todo o mercado de criptomoedas.
Surpreendentemente, este trader não optou por aumentar sua posição ou fechar diretamente para lucrar, mas adotou uma estratégia única: retirando parte da margem para obter lucro, enquanto acionava o sistema para aumentar automaticamente o preço de liquidação da posição comprada. No final, o trader conseguiu acionar a liquidação, obtendo um lucro de cerca de 1,8 milhões de dólares.
Este método de operação teve um impacto significativo no fundo de liquidez da plataforma. Devido aos lucros excessivos dos traders, um fechamento normal poderia levar à falta de liquidez na contraparte. No entanto, ao acionar ativamente a liquidação, as perdas relacionadas são suportadas pelo fundo de liquidez. Apenas no dia 12 de março, o fundo de liquidez da plataforma reduziu cerca de 4 milhões de dólares.
Este evento destaca os desafios severos enfrentados pelas exchanges descentralizadas de futuros perpétuos (Perp DEX), especialmente a necessidade urgente de inovação no mecanismo de pools de liquidez. Vamos comparar os mecanismos utilizados pelas principais Perp DEX atuais e discutir como prevenir a ocorrência de ataques semelhantes.
Comparação dos mecanismos principais de DEX Perp
Forma de fornecimento de liquidez
Modo de Market Making
mecanismo de liquidação
Gestão de Risco
As plataformas adotaram várias medidas para gerenciar riscos, incluindo o uso de oráculos de múltiplas fontes, definição de limites de posição e ajustes nos requisitos de margem. No entanto, cada plataforma ainda enfrenta desafios específicos, como a estabilidade de cadeias proprietárias emergentes e a confiabilidade da rede subjacente.
Taxa de financiamento e custo de posição
Direção de Desenvolvimento Futuro
Para enfrentar ataques semelhantes, as exchanges de Futuros Perpétuos descentralizadas podem precisar adotar as seguintes medidas:
No entanto, essas medidas precisam equilibrar a ideia de Descentralização com a necessidade de gestão de riscos durante a sua implementação. À medida que o mercado amadurece e a liquidez aumenta, o custo dos ataques aumentará gradualmente, até alcançar um novo ponto de equilíbrio.
O desenvolvimento da exchange de Futuros Perpétuos descentralizados ainda está em estágio inicial, e os desafios enfrentados são inevitáveis no seu processo de crescimento. Através de constante inovação e melhoria, esta área tem o potencial de trazer um ambiente de negociação mais seguro e eficiente para o mercado de criptomoedas no futuro.