Em 2025, o mercado de moeda estável continua a manter um crescimento acelerado. De acordo com os dados da DeFiLlama, até 26 de maio de 2025, a oferta total de moedas estáveis no mundo (ou seja, capitalização de mercado) já subiu para cerca de 2463,82 bilhões de dólares, representando cerca de 7,04% da oferta total de ativos encriptados.
Este dado, em comparação com os dados do relatório "Estado das Moedas Estáveis em 2025" publicado pela Dune e Artemis em março de 2025, que afirma que "em 2024, a oferta total de moedas estáveis global aumentará para 225 bilhões de dólares", cresceu 9,5%, mostrando a rápida expansão da aplicação de moedas estáveis no ecossistema de encriptação.
De acordo com a OKG Research, espera-se que a oferta do mercado global de stablecoins atinja US$ 3 trilhões em 2030, com um volume mensal de transações on-chain de US$ 9 trilhões, e o volume total anual de transações pode exceder US$ 100 trilhões, sob o cenário otimista de países gradualmente estabelecendo estruturas de conformidade para criptoativos e instituições e indivíduos que adotam amplamente stablecoins.
01Visão Geral do Mercado de Moedas Estáveis
Atualmente, a moeda estável USDT emitida pela Tether e a moeda estável USDC emitida pela Circle continuam a dominar o mercado de moedas estáveis. De acordo com os dados publicados pela CoinGecko em maio de 2025, a oferta combinada dessas duas moedas estáveis representa 86,06% da oferta total do mercado de moedas estáveis.
USDT
Em maio de 2025, o suprimento total de USDT ultrapassou pela primeira vez 150 bilhões de dólares, atingindo 150,663 bilhões de dólares, com uma participação de 62% em todas as moedas estáveis. Seu crescimento depende principalmente da demanda de pagamento dos mercados emergentes, especialmente com o desempenho das transações na TRON, que apresenta um volume diário de transações próximo a 30 bilhões de dólares.
Em abril de 2025, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, publicou que o número de usuários que utilizam USDT cresceu 13% no primeiro trimestre de 2025. Atualmente, o foco da aplicação do USDT está gradualmente se voltando para o mercado de remessas P2P, enquanto a adoção por parte das instituições está em tendência de queda.
USDC
A USDC emitida pela Circle representa quase 25% do mercado de moeda estável, sendo a segunda moeda estável com maior fornecimento no mercado atualmente.
USDC é auditado publicamente todos os meses por instituições de terceiros, cumprindo os requisitos de conformidade da legislação da UE MiCA, e estabeleceu parcerias de aplicação com instituições de pagamento como Visa e Mastercard; protocolos principais de Finanças Descentralizadas como MakerDAO, Compound, Aave e Curve também suportam o uso de USDC.
Novas moedas estáveis estão gradualmente surgindo
De acordo com o "Relatório de Moedas Estáveis de 2025" publicado pela Dune e Artemis, além dos dois gigantes das moedas estáveis, USDT e USDC, as moedas estáveis algorítmicas também mantêm aplicações ativas no ecossistema DeFi, com a terceira geração de moedas estáveis (como USDe) que utiliza um modelo de colateralização híbrido, reescrevendo o panorama do mercado.
Outras stablecoins emergentes que receberam atenção generalizada no mercado recentemente incluem: USDE emitida pela Ethena Labs, cuja oferta total cresceu para US$ 7,082 bilhões em maio de 2025, tornando-se a terceira maior stablecoin do mundo em termos de oferta; O fornecimento total de USD1, uma stablecoin emitida pela World Liberty Financial, uma plataforma DeFi de propriedade da família Trump, em março de 2025 se expandiu rapidamente para US$ 2,133 bilhões; O fornecimento total de USD0 atingiu $641 milhões.
02moeda estável na aplicação do Ethereum
No ecossistema Ethereum, as moedas estáveis desempenham um papel fundamental em cenários de negociação e empréstimo. Elas não só podem servir como ativos base para participar em atividades de Finanças Descentralizadas (DeFi), mas também desempenham um papel importante na promoção do volume total de transações e da liquidez dos ativos do Ethereum.
Cenário de negociação:
Segundo o Techinasia, em abril de 2025, o volume de negociação de moeda estável na Ethereum atingiu 908 bilhões de dólares. Neste cenário de crescimento, o USDC destacou-se, com um volume de negociação superior a 500 bilhões de dólares nos últimos seis meses. Outras moedas estáveis, como a DAI, também mostraram um comportamento ativo nas negociações.
Cenário de Empréstimo:
Os protocolos DeFi como Aave e Compound na Ethereum suportam serviços de empréstimo de várias moedas estáveis. Os usuários podem depositar USDT, USDC ou DAI para obter juros, ou usar essas moedas estáveis como garantia para emprestar outros ativos. Por exemplo, Aave oferece um serviço de garantia com uma taxa de rendimento anual (APY) de até 14%, enquanto o serviço relacionado oferecido pela Compound também tem uma taxa de rendimento anual de até 12%.
Cenário de pagamento:
Em 2021, a Visa anunciou o uso de USDC para liquidação de pagamentos na Ethereum, tornando-se a primeira rede de pagamentos principal a adotar ativos encriptados para liquidação.
A plataforma de pagamento de moeda estável Alchemy Pay estabeleceu uma parceria com a rede ZKFair Layer 2 do Ethereum, permitindo que os usuários paguem as taxas de Gas com USDC, facilitando a compra de ativos para mais usuários.
Práticas em liquidação transfronteiriça:
A StraitsX emitiu a moeda estável XSGD em dólares singapurenses e a moeda estável XIDR em rupias indonésias na Ethereum e na Zilliqa, com o objetivo de resolver os altos custos e a baixa eficiência nos pagamentos transfronteiriços.
Casos de soluções Layer2 combinadas com moeda estável:
A versão multi-cadeia do USDT lançada pela Tether e LayerZero, USDT0, é baseada no padrão Omnichain Fungible Token (OFT) da LayerZero, que permite a transferência entre cadeias de ativos sem intermediários ou wrapping, melhorando a liquidez e usabilidade das stablecoins.
MStableChain propôs um sistema que suporta várias moedas estáveis como taxas de transação, com o objetivo de oferecer taxas de transação estáveis e opções de pagamento flexíveis. O sistema garante compatibilidade com a máquina virtual Ethereum (EVM) através de unidades de múltiplas moedas e um mecanismo RPC de múltiplos tipos, promovendo a adoção em larga escala.
03exemplos de conformidade regulatória
Hong Kong, China: Em 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong, China, aprovou o "Projeto de Lei sobre Moedas Estáveis", marcando Hong Kong como a primeira jurisdição global a estabelecer um sistema de regulação em toda a cadeia de moeda fiduciária para moeda estável.
Estados Unidos: A partir de 22 de maio de 2025, a GENIUS Act, uma stablecoin dos EUA, entrou em processo de alteração. O núcleo da Lei GENIUS inclui elementos-chave, como restrições de elegibilidade de emissão, requisitos de reserva, obrigações de conformidade, proteção do usuário e aplicabilidade internacional. O projeto de lei estipula claramente que os emissores devem apoiar totalmente suas stablecoins emitidas com o valor equivalente a ativos de alta liquidez, garantindo que os usuários possam resgatá-las a qualquer momento. Ao mesmo tempo, a fim de proteger os interesses dos detentores de tokens, se o emissor falir, seus ativos devem ser priorizados para pagar os fundos do usuário. Além disso, os emitentes são obrigados a cumprir rigorosamente as obrigações de conformidade, tais como o combate ao branqueamento de capitais (AML) e ao financiamento do terrorismo (CFT), a fim de evitar que as stablecoins sejam utilizadas para fins ilegais.
União Europeia: O quadro regulatório MiCA entrará em vigor a partir de 31 de dezembro de 2024. Exige que os emissores de moeda estável mantenham ativos de reserva transparentes e auditáveis. O USDC, por ter sido o primeiro a obter a certificação MiCA, foi adotado por instituições como a Worldpay.
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Como o Ethereum suporta a ampla aplicação de moedas estáveis?
Em 2025, o mercado de moeda estável continua a manter um crescimento acelerado. De acordo com os dados da DeFiLlama, até 26 de maio de 2025, a oferta total de moedas estáveis no mundo (ou seja, capitalização de mercado) já subiu para cerca de 2463,82 bilhões de dólares, representando cerca de 7,04% da oferta total de ativos encriptados.
Este dado, em comparação com os dados do relatório "Estado das Moedas Estáveis em 2025" publicado pela Dune e Artemis em março de 2025, que afirma que "em 2024, a oferta total de moedas estáveis global aumentará para 225 bilhões de dólares", cresceu 9,5%, mostrando a rápida expansão da aplicação de moedas estáveis no ecossistema de encriptação.
De acordo com a OKG Research, espera-se que a oferta do mercado global de stablecoins atinja US$ 3 trilhões em 2030, com um volume mensal de transações on-chain de US$ 9 trilhões, e o volume total anual de transações pode exceder US$ 100 trilhões, sob o cenário otimista de países gradualmente estabelecendo estruturas de conformidade para criptoativos e instituições e indivíduos que adotam amplamente stablecoins.
01 Visão Geral do Mercado de Moedas Estáveis
Atualmente, a moeda estável USDT emitida pela Tether e a moeda estável USDC emitida pela Circle continuam a dominar o mercado de moedas estáveis. De acordo com os dados publicados pela CoinGecko em maio de 2025, a oferta combinada dessas duas moedas estáveis representa 86,06% da oferta total do mercado de moedas estáveis.
USDT
Em maio de 2025, o suprimento total de USDT ultrapassou pela primeira vez 150 bilhões de dólares, atingindo 150,663 bilhões de dólares, com uma participação de 62% em todas as moedas estáveis. Seu crescimento depende principalmente da demanda de pagamento dos mercados emergentes, especialmente com o desempenho das transações na TRON, que apresenta um volume diário de transações próximo a 30 bilhões de dólares.
Em abril de 2025, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, publicou que o número de usuários que utilizam USDT cresceu 13% no primeiro trimestre de 2025. Atualmente, o foco da aplicação do USDT está gradualmente se voltando para o mercado de remessas P2P, enquanto a adoção por parte das instituições está em tendência de queda.
USDC
A USDC emitida pela Circle representa quase 25% do mercado de moeda estável, sendo a segunda moeda estável com maior fornecimento no mercado atualmente.
USDC é auditado publicamente todos os meses por instituições de terceiros, cumprindo os requisitos de conformidade da legislação da UE MiCA, e estabeleceu parcerias de aplicação com instituições de pagamento como Visa e Mastercard; protocolos principais de Finanças Descentralizadas como MakerDAO, Compound, Aave e Curve também suportam o uso de USDC.
Novas moedas estáveis estão gradualmente surgindo
De acordo com o "Relatório de Moedas Estáveis de 2025" publicado pela Dune e Artemis, além dos dois gigantes das moedas estáveis, USDT e USDC, as moedas estáveis algorítmicas também mantêm aplicações ativas no ecossistema DeFi, com a terceira geração de moedas estáveis (como USDe) que utiliza um modelo de colateralização híbrido, reescrevendo o panorama do mercado.
Outras stablecoins emergentes que receberam atenção generalizada no mercado recentemente incluem: USDE emitida pela Ethena Labs, cuja oferta total cresceu para US$ 7,082 bilhões em maio de 2025, tornando-se a terceira maior stablecoin do mundo em termos de oferta; O fornecimento total de USD1, uma stablecoin emitida pela World Liberty Financial, uma plataforma DeFi de propriedade da família Trump, em março de 2025 se expandiu rapidamente para US$ 2,133 bilhões; O fornecimento total de USD0 atingiu $641 milhões.
02 moeda estável na aplicação do Ethereum
No ecossistema Ethereum, as moedas estáveis desempenham um papel fundamental em cenários de negociação e empréstimo. Elas não só podem servir como ativos base para participar em atividades de Finanças Descentralizadas (DeFi), mas também desempenham um papel importante na promoção do volume total de transações e da liquidez dos ativos do Ethereum.
Cenário de negociação:
Segundo o Techinasia, em abril de 2025, o volume de negociação de moeda estável na Ethereum atingiu 908 bilhões de dólares. Neste cenário de crescimento, o USDC destacou-se, com um volume de negociação superior a 500 bilhões de dólares nos últimos seis meses. Outras moedas estáveis, como a DAI, também mostraram um comportamento ativo nas negociações.
Cenário de Empréstimo:
Os protocolos DeFi como Aave e Compound na Ethereum suportam serviços de empréstimo de várias moedas estáveis. Os usuários podem depositar USDT, USDC ou DAI para obter juros, ou usar essas moedas estáveis como garantia para emprestar outros ativos. Por exemplo, Aave oferece um serviço de garantia com uma taxa de rendimento anual (APY) de até 14%, enquanto o serviço relacionado oferecido pela Compound também tem uma taxa de rendimento anual de até 12%.
Cenário de pagamento:
Em 2021, a Visa anunciou o uso de USDC para liquidação de pagamentos na Ethereum, tornando-se a primeira rede de pagamentos principal a adotar ativos encriptados para liquidação.
A plataforma de pagamento de moeda estável Alchemy Pay estabeleceu uma parceria com a rede ZKFair Layer 2 do Ethereum, permitindo que os usuários paguem as taxas de Gas com USDC, facilitando a compra de ativos para mais usuários.
Práticas em liquidação transfronteiriça:
A StraitsX emitiu a moeda estável XSGD em dólares singapurenses e a moeda estável XIDR em rupias indonésias na Ethereum e na Zilliqa, com o objetivo de resolver os altos custos e a baixa eficiência nos pagamentos transfronteiriços.
Casos de soluções Layer2 combinadas com moeda estável:
03 exemplos de conformidade regulatória