27 мая в зале торговой площадки Nasdaq одна неизвестная акция подняла огромную волну.
SharpLink Gaming (SBET), небольшая букмекерская контора с рыночной капитализацией всего 10 миллионов долларов, объявила о покупке примерно 163 000 эфиров (ETH) за 425 миллионов долларов в рамках частного размещения капитала.
Как только сообщение вышло, акции SharpLink взлетели, увеличившись более чем на 500%.
Покупка монет, возможно, становится новым кодом богатства для повышения цен на акции американских компаний.
Источником истории, естественно, является MicroStrategy (微策略, теперь переименованная в Strategy, тикер MSTR), компания, которая первой разожгла пламя, смело ставя на биткойн еще в 2020 году.
За пять лет она превратилась из обычной технологической компании в «пионера инвестиций в биткойн». В 2020 году акция MicroStrategy стоила всего чуть больше 10 долларов; к 2025 году эта акция выросла до 370 долларов, а рыночная капитализация превысила 100 миллиардов долларов.
Покупка криптовалюты не только увеличивает баланс MicroStrategy, но и делает его любимцем на капиталовом рынке.
В 2025 году этот бум станет еще более интенсивным.
От технологических компаний до розничных гигантов и малых игорных предприятий, компании,上市在 американской фондовой бирже, разжигают новый двигатель оценки с помощью криптовалют.
Каковы секреты накопления богатства через покупку криптовалюты для достижения большой рыночной капитализации?
MicroStrategy, учебник по игре слияния криптовалют и акций
Все началось с MicroStrategy.
В 2020 году компания-разработчик корпоративного программного обеспечения возглавила бум покупок акций в США, а генеральный директор Майкл Сэйлор заявил, что биткоин является «более надежным средством сбережения, чем доллар США».
Пополнение веры впечатляет, но то, что действительно выделяет эту компанию, - это ее подход на капиталистическом рынке.
Стратегия MicroStrategy может быть охарактеризована комбинацией «конвертируемые облигации + биткойн»:
Сначала компания привлекла средства, выпустив облигации с низкой процентной ставкой, которые могут быть конвертированы.
С 2020 года MicroStrategy многократно выпускала такие облигации с процентной ставкой до 0%, что значительно ниже среднего уровня на рынке. Например, в ноябре 2024 года она выпустила конвертируемые облигации на сумму 2,6 миллиарда долларов с почти нулевыми затратами на финансирование.
Эти облигации позволяют инвесторам в будущем конвертировать их в акции компании по фиксированной цене, что эквивалентно предоставлению инвесторам опционов на покупку, одновременно позволяя компании получить наличные средства с очень низкими затратами.
Во-вторых, MicroStrategy полностью инвестирует собранные средства в биткойн. Путем многократного финансирования компания продолжает наращивать свои активы в биткойне, делая его центральной частью баланса компании.
В конце концов, MicroStrategy использовала эффект премии, вызванный ростом цен на биткойн, чтобы запустить набор "эффектов маховика".
Когда цена биткойна выросла с 10 000 долларов в 2020 году до 100 000 долларов в 2025 году, стоимость активов компании значительно увеличилась, привлекая больше инвесторов для покупки акций. Рост цен на акции позволил MicroStrategy снова выпустить облигации или акции по более высокой оценке, привлечь больше средств и продолжить закупку биткойнов, создавая тем самым самоусиливающийся капитальный цикл.
Суть этой модели заключается в сочетании низкозатратного финансирования и высокодоходных активов. Заимствуя деньги через конвертируемые облигации почти без затрат, покупая волатильный, но долгосрочно растущий биткойн, а затем используя рыночный интерес к криптовалютам для увеличения оценки.
Этот подход не только изменил структуру активов MicroStrategy, но и стал учебным примером для других компаний на американском фондовом рынке.
SharpLink, смысл заимствования не в вине
SharpLink Gaming (SBET) оптимизировал вышеуказанный способ, используя активы Ethereum (ETH), а не Bitcoin.
Но за этим стоит巧妙结合 сил криптовалютного мира и капитального рынка.
Его подход также можно охарактеризовать как «обратное слияние», основной акцент делается на использовании «оболочки» публичной компании и криптонаративов для быстрого увеличения оценочного пузыря.
SharpLink изначально была небольшой компанией, которая боролась на грани делистинга с Nasdaq, её акции на какое-то время опустились ниже 1 доллара, а доля акционеров составила менее 2,5 миллиона долларов, что создало огромные проблемы с соблюдением норм.
Но у него есть козырь — статус上市 на NASDAQ.
Этот "оболочка" привлекла внимание гигантов криптоиндустрии: ConsenSys под руководством соучредителя Ethereum Джо Лубина.
В мае 2025 года ConsenSys совместно с несколькими венчурными компаниями в области криптовалют (такими как ParaFi Capital, Pantera Capital) возглавила приобретение SharpLink через сделку на сумму 425 миллионов долларов в формате PIPE (приватное размещение акций).
Они выпустили 69,1 млн новых акций (по $6,15 каждая) и быстро взяли под контроль более 90% SharpLink, устранив громоздкий процесс IPO или SPAC. Джо Любин был назначен председателем совета директоров, и ConsenSys дала понять, что будет работать с SharpLink над изучением «стратегии хранилища Ethereum».
Некоторые говорят, что это версия MicroStrategy для ETH, но на самом деле игра более изящная.
Истинная цель этой сделки заключается не в улучшении бизнес-операций SharpLink в азартных играх, а в том, чтобы стать плацдармом для криптовалютной сферы на капитальном рынке.
ConsenSys планирует приобрести около 163,000 ETH на сумму 425 миллионов долларов, упаковать это в "Ethereum-версию MicroStrategy" и заявить, что ETH является "цифровым резервным активом".
Капиталистический рынок говорит о «премии за историю», этот нарратив не только привлекает спекулятивные капиталы, но и предоставляет институциональным инвесторам, которые не могут напрямую владеть ETH, возможность «публичного代理 ETH».
Покупка монет — это только первый шаг, настоящий "магия" SharpLink заключается в эффекте маховика. Его работа может быть разбита на три шага цикла:
Первый шаг, низкозатратное привлечение средств.
SharpLink собрала 425 миллионов долларов через PIPE по цене 6,15 доллара за акцию, что, в отличие от IPO или SPAC, не требует сложных роуд-шоу и регуляторных процедур, а также имеет более низкие затраты.
На втором этапе рыночный энтузиазм поднимает цены акций.
Инвесторы были вдохновлены историей «Ethereum-версии MicroStrategy», и акции быстро взлетели в цене. Интерес к акциям SharpLink значительно превышает их стоимость активов, и инвесторы готовы платить значительно выше чистой стоимости их ETH-держаний, что создает «психологическую надбавку», которая быстро раздувает рыночную капитализацию SharpLink.
SharpLink также планирует ставить эти токены ETH, блокируя их в сети Ethereum, и зарабатывать 3%-5% годовых.
Шаг третий, повторное финансирование. Выпуская акции по более высокой цене, SharpLink теоретически может привлечь больше средств, купить больше ETH, и этот процесс повторяется, увеличивая оценку, как снежный ком.
За этим "капитальным волшебством" скрывается тень пузыря.
Основной бизнес SharpLink — маркетинг в игорной сфере — практически никого не интересует, а инвестиционный план на 425 миллионов долларов в ETH полностью отвязан от его фундаментальных показателей. Его акции резко возросли, что больше связано с спекулятивными капиталами и крипто-нарративом.
На самом деле капиталы криптовалютного рынка также могут быстро надувать оценочные пузыри, используя модель «обратного слияния + покупки монет» с помощью некоторых небольших и средних компаний, уже находящихся на фондовом рынке.
Пьяный старик не заинтересован в вине, хорошо, если бизнес самого публичного акционерного общества имеет связь, но если связи нет, это на самом деле не важно.
Имитация не всегда приводит к успеху.
Стратегия покупки монет кажется "кодом богатства" для компаний,上市 на американском рынке, но не всегда работает безотказно.
На пути подражания полно последователей.
28 мая GameStop, этот гигант розничной торговли играми, который когда-то стал известен благодаря борьбе розничных инвесторов с Уолл-стрит, объявил о покупке 4710 биткойнов за 512,6 миллиона долларов, пытаясь повторить успех MicroStrategy. Однако реакция рынка была холодной: после объявления акции GameStop упали на 10,9%, инвесторы не проявили интереса.
15 мая компания Addentax Group Corp (торговый код ATXG, китайское название 盈喜集团), китайская текстильная и швейная компания, объявила о планах приобрести 8000 биткойнов и токены TRUMP от Трампа путем выпуска обыкновенных акций. Учитывая текущую цену биткойна в 108000 долларов, эта покупка обойдется более чем в 800 миллионов долларов.
Однако, в качестве сравнения, общая рыночная капитализация компании составляет всего около 4,5 миллиона долларов, что означает, что теоретическая стоимость покупки монет в 100 раз превышает рыночную капитализацию компании.
Почти в то же самое время, другая китайская компания, зарегистрированная на американском фондовом рынке, Jiuzi Holdings (код акции JZXN, китайское название 九紫控股), также присоединилась к этой волне покупки криптовалют.
Компания объявила о планах приобрести 1000 биткойнов в течение следующего года, стоимость которых превышает 100 миллионов долларов.
Согласно открытым данным, компания Jiuzhi Holdings является китайской компанией, специализирующейся на розничной торговле автомобилями с новыми источниками энергии, основанной в 2019 году. Розничные магазины компании в основном расположены в третьих и четвертых по величине городах Китая.
А рыночная капитализация акций этой компании на Nasdaq составляет всего около 50 миллионов долларов.
Цена акций действительно растет, но соответствие рыночной капитализации компании и стоимости покупки монет является ключевым.
Для более поздних участников, если цена биткойна упадет и они действительно купят, их баланс будет под огромным давлением.
Стратегия покупки монет не является универсальным кодом богатства. Отсутствие фундаментальной поддержки и чрезмерный рычаг в азартной игре на покупку монет могут оказаться всего лишь риском, ведущим к разрушению пузыря.
Другой способ выйти за пределы
Несмотря на риски, есть вероятность, что покупательский бум станет новой нормой.
В 2025 году глобальное инфляционное давление и ожидания обесценивания доллара продолжают сохраняться, и все больше компаний начинают рассматривать биткойн и эфириум как «активы против инфляции». Японская компания Metaplanet уже повысила свою рыночную стоимость с помощью стратегии биткойн-казначейства, а все больше американских публичных компаний быстро следуют примеру MicroStrategy.
В условиях глобальных тенденций криптовалюты все чаще выступают на политической и экономической арене.
Это не то, что люди из криптомира часто произносят, называя это «выходом за пределы круга»?
Обобщая текущие тенденции, можно выделить два основных пути выхода криптовалют в мейнстрим: рост стейблкоинов и крипторезервы в балансе компании.
На первый взгляд, стейблкоины предоставляют стабильное средство платежа, накоплений и перевода в крипторынке, снижая волатильность и способствуя широкому применению криптовалют. Но по своей сути они являются продолжением долларовой гегемонии.
Например, USDC, его эмитент Circle имеет тесные связи с правительством США и владеет большим количеством государственных облигаций в качестве резервных активов, что не только укрепляет статус доллара как глобальной резервной валюты, но и через обращение стейблкоинов еще больше проникает влияние американской финансовой системы на глобальный криптовалютный рынок.
Другой путь выхода за пределы, это покупка монет публичной компанией, как упоминалось выше.
Компании по продаже криптовалют привлекают спекулятивные средства через криптонаративы, повышая свои акции, однако, кроме нескольких лидирующих компаний, остается загадкой, насколько могут улучшиться основные показатели их бизнеса у последующих подражателей, помимо увеличения рыночной капитализации.
Как стабильные монеты, так и криптоактивы в балансе上市公司 выглядят больше как инструмент, предназначенный для продолжения или усиления предыдущей финансовой структуры.
Срезать лук или финансовые инновации — это больше похоже на две стороны одной монеты, в зависимости от того, с какой стороны стола вы сидите.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Купить токен, новый пароль богатства для上市公司 в США
Автор статьи: Shenchao TechFlow
27 мая в зале торговой площадки Nasdaq одна неизвестная акция подняла огромную волну.
SharpLink Gaming (SBET), небольшая букмекерская контора с рыночной капитализацией всего 10 миллионов долларов, объявила о покупке примерно 163 000 эфиров (ETH) за 425 миллионов долларов в рамках частного размещения капитала.
Как только сообщение вышло, акции SharpLink взлетели, увеличившись более чем на 500%.
Покупка монет, возможно, становится новым кодом богатства для повышения цен на акции американских компаний.
Источником истории, естественно, является MicroStrategy (微策略, теперь переименованная в Strategy, тикер MSTR), компания, которая первой разожгла пламя, смело ставя на биткойн еще в 2020 году.
За пять лет она превратилась из обычной технологической компании в «пионера инвестиций в биткойн». В 2020 году акция MicroStrategy стоила всего чуть больше 10 долларов; к 2025 году эта акция выросла до 370 долларов, а рыночная капитализация превысила 100 миллиардов долларов.
Покупка криптовалюты не только увеличивает баланс MicroStrategy, но и делает его любимцем на капиталовом рынке.
В 2025 году этот бум станет еще более интенсивным.
От технологических компаний до розничных гигантов и малых игорных предприятий, компании,上市在 американской фондовой бирже, разжигают новый двигатель оценки с помощью криптовалют.
Каковы секреты накопления богатства через покупку криптовалюты для достижения большой рыночной капитализации?
MicroStrategy, учебник по игре слияния криптовалют и акций
Все началось с MicroStrategy.
В 2020 году компания-разработчик корпоративного программного обеспечения возглавила бум покупок акций в США, а генеральный директор Майкл Сэйлор заявил, что биткоин является «более надежным средством сбережения, чем доллар США».
Пополнение веры впечатляет, но то, что действительно выделяет эту компанию, - это ее подход на капиталистическом рынке.
Стратегия MicroStrategy может быть охарактеризована комбинацией «конвертируемые облигации + биткойн»:
Сначала компания привлекла средства, выпустив облигации с низкой процентной ставкой, которые могут быть конвертированы.
С 2020 года MicroStrategy многократно выпускала такие облигации с процентной ставкой до 0%, что значительно ниже среднего уровня на рынке. Например, в ноябре 2024 года она выпустила конвертируемые облигации на сумму 2,6 миллиарда долларов с почти нулевыми затратами на финансирование.
Эти облигации позволяют инвесторам в будущем конвертировать их в акции компании по фиксированной цене, что эквивалентно предоставлению инвесторам опционов на покупку, одновременно позволяя компании получить наличные средства с очень низкими затратами.
Во-вторых, MicroStrategy полностью инвестирует собранные средства в биткойн. Путем многократного финансирования компания продолжает наращивать свои активы в биткойне, делая его центральной частью баланса компании.
В конце концов, MicroStrategy использовала эффект премии, вызванный ростом цен на биткойн, чтобы запустить набор "эффектов маховика".
Когда цена биткойна выросла с 10 000 долларов в 2020 году до 100 000 долларов в 2025 году, стоимость активов компании значительно увеличилась, привлекая больше инвесторов для покупки акций. Рост цен на акции позволил MicroStrategy снова выпустить облигации или акции по более высокой оценке, привлечь больше средств и продолжить закупку биткойнов, создавая тем самым самоусиливающийся капитальный цикл.
Суть этой модели заключается в сочетании низкозатратного финансирования и высокодоходных активов. Заимствуя деньги через конвертируемые облигации почти без затрат, покупая волатильный, но долгосрочно растущий биткойн, а затем используя рыночный интерес к криптовалютам для увеличения оценки.
Этот подход не только изменил структуру активов MicroStrategy, но и стал учебным примером для других компаний на американском фондовом рынке.
SharpLink, смысл заимствования не в вине
SharpLink Gaming (SBET) оптимизировал вышеуказанный способ, используя активы Ethereum (ETH), а не Bitcoin.
Но за этим стоит巧妙结合 сил криптовалютного мира и капитального рынка.
Его подход также можно охарактеризовать как «обратное слияние», основной акцент делается на использовании «оболочки» публичной компании и криптонаративов для быстрого увеличения оценочного пузыря.
SharpLink изначально была небольшой компанией, которая боролась на грани делистинга с Nasdaq, её акции на какое-то время опустились ниже 1 доллара, а доля акционеров составила менее 2,5 миллиона долларов, что создало огромные проблемы с соблюдением норм.
Но у него есть козырь — статус上市 на NASDAQ.
Этот "оболочка" привлекла внимание гигантов криптоиндустрии: ConsenSys под руководством соучредителя Ethereum Джо Лубина.
В мае 2025 года ConsenSys совместно с несколькими венчурными компаниями в области криптовалют (такими как ParaFi Capital, Pantera Capital) возглавила приобретение SharpLink через сделку на сумму 425 миллионов долларов в формате PIPE (приватное размещение акций).
Они выпустили 69,1 млн новых акций (по $6,15 каждая) и быстро взяли под контроль более 90% SharpLink, устранив громоздкий процесс IPO или SPAC. Джо Любин был назначен председателем совета директоров, и ConsenSys дала понять, что будет работать с SharpLink над изучением «стратегии хранилища Ethereum».
Некоторые говорят, что это версия MicroStrategy для ETH, но на самом деле игра более изящная.
Истинная цель этой сделки заключается не в улучшении бизнес-операций SharpLink в азартных играх, а в том, чтобы стать плацдармом для криптовалютной сферы на капитальном рынке.
ConsenSys планирует приобрести около 163,000 ETH на сумму 425 миллионов долларов, упаковать это в "Ethereum-версию MicroStrategy" и заявить, что ETH является "цифровым резервным активом".
Капиталистический рынок говорит о «премии за историю», этот нарратив не только привлекает спекулятивные капиталы, но и предоставляет институциональным инвесторам, которые не могут напрямую владеть ETH, возможность «публичного代理 ETH».
Покупка монет — это только первый шаг, настоящий "магия" SharpLink заключается в эффекте маховика. Его работа может быть разбита на три шага цикла:
Первый шаг, низкозатратное привлечение средств.
SharpLink собрала 425 миллионов долларов через PIPE по цене 6,15 доллара за акцию, что, в отличие от IPO или SPAC, не требует сложных роуд-шоу и регуляторных процедур, а также имеет более низкие затраты.
На втором этапе рыночный энтузиазм поднимает цены акций.
Инвесторы были вдохновлены историей «Ethereum-версии MicroStrategy», и акции быстро взлетели в цене. Интерес к акциям SharpLink значительно превышает их стоимость активов, и инвесторы готовы платить значительно выше чистой стоимости их ETH-держаний, что создает «психологическую надбавку», которая быстро раздувает рыночную капитализацию SharpLink.
SharpLink также планирует ставить эти токены ETH, блокируя их в сети Ethereum, и зарабатывать 3%-5% годовых.
Шаг третий, повторное финансирование. Выпуская акции по более высокой цене, SharpLink теоретически может привлечь больше средств, купить больше ETH, и этот процесс повторяется, увеличивая оценку, как снежный ком.
За этим "капитальным волшебством" скрывается тень пузыря.
Основной бизнес SharpLink — маркетинг в игорной сфере — практически никого не интересует, а инвестиционный план на 425 миллионов долларов в ETH полностью отвязан от его фундаментальных показателей. Его акции резко возросли, что больше связано с спекулятивными капиталами и крипто-нарративом.
На самом деле капиталы криптовалютного рынка также могут быстро надувать оценочные пузыри, используя модель «обратного слияния + покупки монет» с помощью некоторых небольших и средних компаний, уже находящихся на фондовом рынке.
Пьяный старик не заинтересован в вине, хорошо, если бизнес самого публичного акционерного общества имеет связь, но если связи нет, это на самом деле не важно.
Имитация не всегда приводит к успеху.
Стратегия покупки монет кажется "кодом богатства" для компаний,上市 на американском рынке, но не всегда работает безотказно.
На пути подражания полно последователей.
28 мая GameStop, этот гигант розничной торговли играми, который когда-то стал известен благодаря борьбе розничных инвесторов с Уолл-стрит, объявил о покупке 4710 биткойнов за 512,6 миллиона долларов, пытаясь повторить успех MicroStrategy. Однако реакция рынка была холодной: после объявления акции GameStop упали на 10,9%, инвесторы не проявили интереса.
15 мая компания Addentax Group Corp (торговый код ATXG, китайское название 盈喜集团), китайская текстильная и швейная компания, объявила о планах приобрести 8000 биткойнов и токены TRUMP от Трампа путем выпуска обыкновенных акций. Учитывая текущую цену биткойна в 108000 долларов, эта покупка обойдется более чем в 800 миллионов долларов.
Однако, в качестве сравнения, общая рыночная капитализация компании составляет всего около 4,5 миллиона долларов, что означает, что теоретическая стоимость покупки монет в 100 раз превышает рыночную капитализацию компании.
Почти в то же самое время, другая китайская компания, зарегистрированная на американском фондовом рынке, Jiuzi Holdings (код акции JZXN, китайское название 九紫控股), также присоединилась к этой волне покупки криптовалют.
Компания объявила о планах приобрести 1000 биткойнов в течение следующего года, стоимость которых превышает 100 миллионов долларов.
Согласно открытым данным, компания Jiuzhi Holdings является китайской компанией, специализирующейся на розничной торговле автомобилями с новыми источниками энергии, основанной в 2019 году. Розничные магазины компании в основном расположены в третьих и четвертых по величине городах Китая.
А рыночная капитализация акций этой компании на Nasdaq составляет всего около 50 миллионов долларов.
Цена акций действительно растет, но соответствие рыночной капитализации компании и стоимости покупки монет является ключевым.
Для более поздних участников, если цена биткойна упадет и они действительно купят, их баланс будет под огромным давлением.
Стратегия покупки монет не является универсальным кодом богатства. Отсутствие фундаментальной поддержки и чрезмерный рычаг в азартной игре на покупку монет могут оказаться всего лишь риском, ведущим к разрушению пузыря.
Другой способ выйти за пределы
Несмотря на риски, есть вероятность, что покупательский бум станет новой нормой.
В 2025 году глобальное инфляционное давление и ожидания обесценивания доллара продолжают сохраняться, и все больше компаний начинают рассматривать биткойн и эфириум как «активы против инфляции». Японская компания Metaplanet уже повысила свою рыночную стоимость с помощью стратегии биткойн-казначейства, а все больше американских публичных компаний быстро следуют примеру MicroStrategy.
В условиях глобальных тенденций криптовалюты все чаще выступают на политической и экономической арене.
Это не то, что люди из криптомира часто произносят, называя это «выходом за пределы круга»?
Обобщая текущие тенденции, можно выделить два основных пути выхода криптовалют в мейнстрим: рост стейблкоинов и крипторезервы в балансе компании.
На первый взгляд, стейблкоины предоставляют стабильное средство платежа, накоплений и перевода в крипторынке, снижая волатильность и способствуя широкому применению криптовалют. Но по своей сути они являются продолжением долларовой гегемонии.
Например, USDC, его эмитент Circle имеет тесные связи с правительством США и владеет большим количеством государственных облигаций в качестве резервных активов, что не только укрепляет статус доллара как глобальной резервной валюты, но и через обращение стейблкоинов еще больше проникает влияние американской финансовой системы на глобальный криптовалютный рынок.
Другой путь выхода за пределы, это покупка монет публичной компанией, как упоминалось выше.
Компании по продаже криптовалют привлекают спекулятивные средства через криптонаративы, повышая свои акции, однако, кроме нескольких лидирующих компаний, остается загадкой, насколько могут улучшиться основные показатели их бизнеса у последующих подражателей, помимо увеличения рыночной капитализации.
Как стабильные монеты, так и криптоактивы в балансе上市公司 выглядят больше как инструмент, предназначенный для продолжения или усиления предыдущей финансовой структуры.
Срезать лук или финансовые инновации — это больше похоже на две стороны одной монеты, в зависимости от того, с какой стороны стола вы сидите.