Токенизация активов: объединение базовой логики и путь реализации крупномасштабного приложения
В 2023 году самой обсуждаемой темой в блокчейн-пространстве, безусловно, является токенизация реальных активов (Real World Asset Tokenization, RWA). Эта концепция не только вызвала бурные дискуссии в мире Web3, но и была высоко оценена традиционными финансовыми институтами и государственными регуляторами во многих странах, а также рассматривается как стратегическое направление развития. Например, ряд авторитетных финансовых учреждений последовательно выпускали собственные исследовательские отчеты по токенизации и активно продвигали соответствующие пилотные проекты.
В то же время Денежно-кредитное управление Гонконга в своем годовом отчете за 2023 год дало понять, что токенизация будет играть ключевую роль в финансовом будущем Гонконга. Кроме того, Денежно-кредитное управление Сингапура совместно с Агентством финансовых услуг Японии и рядом финансовых гигантов запустило инициативу под названием «Guardian Project (Project Guardian) использовать огромный потенциал токенизации активов».
Несмотря на то, что тема RWA на пике популярности, в отрасли существуют разногласия в понимании RWA, и обсуждения его жизнеспособности и перспектив весьма спорны.
С одной стороны, бытует мнение, что RWA является не более чем рыночными спекуляциями и не выдерживает углубленного обсуждения;
С другой стороны, есть люди, которые полны уверенности в RWA и надеются на его будущее.
В то же время появились статьи, анализирующие различные точки зрения на RWA.
В этой статье мы надеемся поделиться когнитивной перспективой RWA, а также провести более глубокое обсуждение и анализ текущей ситуации и будущего RWA.
Ключевые выводы:
Логика RWA криптовалюты в основном вращается вокруг того, как передать права на доход от активов, приносящих доход, ( таких как облигации США, инструменты с фиксированным доходом, акции и другие активы ) права на доход в цепочку, поместить активы вне сети в цепочку для ипотечных кредитов для получения ликвидности активов в цепочке и переместить различные реальные активы в цепочку для торговли (, такими как песок и гравий, полезные ископаемые, Недвижимость, золото и другие ) отражают односторонний спрос криптомира на реальные активы, и существует множество препятствий с точки зрения соответствия.
Токенизация активов реального мира (Real В будущем фокус World Asset Tokenization) будет определяться традиционными финансовыми учреждениями, регулирующими органами, центральными банками и другими органами власти для создания (Permission разрешенной цепочки Chain) новую финансовую систему с использованием технологии DeFi, и для реализации этой системы необходима вычислительная система ( технологии блокчейн ) + невычислительные системные (, такие как правовая система )+ Ончейн-система идентификации и технология защиты конфиденциальности + ончейн-(CBDC фиатной валюты, токенизированные депозиты, фиатные стейблкоины ) + идеальная инфраструктура ( низкопороговыми кошельками, оракулами, кроссчейн-технологиями и другими ).
Блокчейн – первое техническое средство для эффективной поддержки оцифровки контрактов после развития компьютеров и сетей. Таким образом, можно сказать, что блокчейн по сути является платформой для цифровых контрактов, а контракт – основной формой выражения активов, а токен (Token) – цифровым носителем активов после того, как контракт сформирован.
Будучи распределенной системой, поддерживаемой несколькими сторонами, блокчейн поддерживает создание, проверку, хранение, циркуляцию и исполнение цифровых контрактов, а также другие связанные с этим операции и решает проблему передачи доверия. И как «вычислительная система», блокчейн может удовлетворить потребности людей в «повторяемых процессах и проверяемых результатах», поэтому DeFi стал «вычислительной» инновацией в финансовой системе, заменив «вычислительную» часть финансовой деятельности, автоматическое выполнение может снизить затраты и повысить эффективность при одновременном достижении программируемости, но «невычислительная» часть основана на человеческом познании, часть блокчейна не может быть заменена, поэтому текущая система DeFi не покрывает кредит. Кредитное необеспеченное кредитование еще не реализовано в текущей системе DeFi, и причины этого явления включают отсутствие системы идентификации для выражения «реляционной идентичности» в блокчейне и отсутствие правовой системы для защиты прав и интересов обеих сторон.
Для традиционной финансовой системы значение токенизации (Real World Asset Tokenization) заключается в создании реальных активов на блокчейне (, таких как акции, производные финансовые инструменты, валюты, Цифровые представления, такие как ) акций акций, расширяют преимущества технологии распределенного реестра на широкий спектр классов активов для обмена и расчетов.
Финансовые учреждения внедрили технологию DeFi для дальнейшего повышения эффективности, используя смарт-контракты для замены «вычислительной» части традиционных финансов, автоматически выполняя различные финансовые операции в соответствии с заранее определенными правилами и условиями, а также улучшая программируемость. Это не только снижает затраты на рабочую силу, но и открывает двери в потенциально перспективную финансовую систему, особенно для малых и средних предприятий (МСП (SMSE) предлагающих инновационные решения проблем финансирования.
С растущим вниманием и признанием технологии блокчейн и токенизации в традиционной финансовой сфере и правительствах, а также с постоянным совершенствованием технологии блокчейн-инфраструктуры, блокчейн движется по пути интеграции с традиционной мировой архитектурой и решения реальных болевых точек в реальных сценариях применения, предоставляя практические решения для практических сценариев, а не ограничиваясь «параллельным миром», изолированным от реального мира.
В будущем кроссчейн-технологии будут особенно важны для решения проблем интероперабельности и фрагментации ликвидности. В будущем ончейн-токенизированные активы будут существовать в публичных блокчейнах и регулируемых лицензированных цепочках, управляемых финансовыми учреждениями, а токенизированные активы на любом блокчейне могут быть подключены через кроссчейн-протокол, аналогичный CCIP, для достижения интероперабельности и интероперабельности.
В настоящее время многие страны по всему миру активно продвигают нормативно-правовую базу, связанную с блокчейном. В то же время инфраструктура блокчейна, такая как кошельки, кроссчейн-протоколы, оракулы, различное промежуточное программное обеспечение и т. д., быстро совершенствуется, цифровая валюта центрального банка CBDC также постоянно применяется, а также постоянно появляются стандарты токенов, которые могут выражать более сложные типы активов, такие как ERC-3525, в сочетании с развитием технологии защиты конфиденциальности, особенно непрерывным развитием технологии доказательства с нулевым разглашением, и растущей зрелостью системы идентификации в сети, мы, похоже, находимся на пороге широкомасштабного применения технологии блокчейн.
I. Введение в токенизацию активов
Токенизация активов относится к процессу выражения активов в виде токенов (Token) на программируемой блокчейн-платформе, а активы, которые обычно могут быть токенизированы, делятся на материальные активы ( недвижимость, ) такие предметы, как предметы коллекционирования и нематериальные активы ( финансовые активы, углеродные кредиты и другие ), эта технология передачи активов, записанных в традиционной системе реестра, на общую платформу программируемого реестра является прорывной инновацией для традиционной финансовой системы и даже повлияет на будущую финансовую и денежную систему всей человеческой расы.
Прежде всего, следует выдвинуть наблюдаемый феномен: «Есть две группы с совершенно разными взглядами на восприятие токенизации активов RWA», которая называется RWA Crypto и RWA TradFi, а описанная в этой статье RWA — это RWA с точки зрения TradFi.
RWA с точки зрения криптовалют
Прежде всего, давайте поговорим о RWA Crypto: RWA Crypto Автор называет это односторонним требованием мира Crypto на доходность финансовых активов в реальном мире, основной фон заключается в том, что в условиях непрерывного повышения процентных ставок Федеральной резервной системой и сокращения баланса высокие процентные ставки сильно повлияли на оценку рискового рынка, а сокращение баланса сильно извлекло ликвидность крипторынка, что привело к снижению доходности на рынке DeFi. По состоянию на 20 сентября 2023 года MakerDAO приобрела более 2,9 млрд облигаций США и других реальных активов.
Значение покупки MakerDAO казначейских облигаций США заключается в том, что DAI может диверсифицировать стоящие за ней активы с помощью возможности внешнего кредита, а долгосрочный дополнительный доход, приносимый казначейскими облигациями США, может помочь DAI стабилизировать собственный обменный курс, повысить гибкость выпуска, а включение компонентов казначейских облигаций США в баланс может снизить зависимость DAI от USDC и снизить риски по одному пункту. Мало того, поскольку весь доход от облигаций США будет поступать в казну MakerDAO, MakerDAO недавно увеличила спрос на DAI, поделившись частью поступлений от своих облигаций США и повысив процентную ставку DAI до 8%.
В связи со стремительным ростом цены токенов MRK и высоким настроением рыночного ажиотажа вокруг концепции RWA, в дополнение к некоторым крупномасштабным проектам публичной сети RWA, которые идут по пути соответствия, различные концептуальные проекты RWA возникли в бесконечном потоке, и различные активы в реальном мире изо всех сил пытались переместить в блокчейн для токенизации и продажи, включая некоторые возмутительные активы, что привело к смеси рыбы и дракона во всем треке RWA.
По мнению автора, логика RWA в криптовалюте в основном вращается вокруг того, как передать права на доход от активов, приносящих доход, таких ( как облигации США, фиксированный доход, акции и другие активы, ) прав на доход в цепочку, поместить активы вне сети в ипотечные кредиты для получения ликвидности активов в цепочке и переместить различные активы в реальности в цепочку для торговли (, такими как песок и гравий , полезные ископаемые, недвижимость, золото и другие ).
Таким образом, мы можем обнаружить, что RWA криптовалюты отражает односторонний спрос криптомира на реальные активы, который все еще имеет много препятствий с точки зрения соответствия. Стоит отметить, что так называемые облигации США RWA на самом деле являются не самими облигациями Казначейства США, а их правами на доход, и этот процесс также включает в себя шаги по конвертации доходности фиатной валюты, генерируемой облигациями Казначейства США, в активы в сети, что увеличивает сложность операции и затраты на трение.
Стремительный рост концепции RWA связан не только с MakerDAO. На самом деле, исследовательский отчет под названием «Деньги, токены и игры», выпущенный финансовым учреждением из традиционного финансового сектора, также вызвал сильный отклик в отрасли. Этот отчет показывает высокий интерес к RWA со стороны многих традиционных финансовых учреждений, а также стимулирует энтузиазм большого числа спекулянтов на рынке. Они распространили информацию о том, что крупные финансовые учреждения вот-вот войдут в это пространство, что еще больше повысило ожидания и ажиотаж на рынке.
RWA с точки зрения TradFi
Если мы посмотрим на RWA с точки зрения криптовалют, то он в основном выражает односторонний спрос криптомира на доходность активов традиционного финансового мира. Если отталкиваться от этой логики, то с точки зрения традиционных финансов масштаб капитала крипторынка в принципе ничтожно мал по сравнению с триллионным рынком традиционных финансов, будь то облигации США или любые другие финансовые активы, если речь идет еще об одном канале продаж на блокчейне, то в этом нет необходимости. Из приведенной ниже визуальной сравнительной таблицы размера рынка мы можем увидеть разницу в размере между рынком криптовалют и традиционным финансовым рынком.
Таким образом, с точки зрения традиционных финансовых (TradFi), RWA представляет собой двусторонний поток между традиционными финансами и децентрализованными финансовыми (DeFi). Для традиционного финансового мира финансовые услуги DeFi, основанные на автоматическом исполнении смарт-контрактов, являются революционным финтех-инструментом. RWA в области традиционных финансов больше озабочена тем, как объединить технологию DeFi для реализации токенизации активов, чтобы расширить возможности традиционной финансовой системы, снизить затраты, повысить эффективность и решить болевые точки традиционных финансов. Основное внимание уделяется преимуществам, которые токенизация приносит традиционной финансовой системе, а не просто поиску нового канала для продажи активов.
Необходимо различать логику RWA. Потому что RWA с разных точек зрения имеет очень разную логику и пути реализации. Прежде всего, с точки зрения выбора типа блокчейна, у них разные пути реализации. RWA традиционных финансов идет по пути (Permission Chain) разрешенной цепи, в то время как RWA криптомира основан на пути (Public Chain) публичной цепи.
Из-за характеристик публичной цепи, таких как отсутствие требований к доступу, децентрализация и анонимность, RWA криптофинансов не только столкнется с большими препятствиями соответствия, но и не будет иметь законных прав и интересов для защиты пользователей при столкновении с неблагоприятными событиями, такими как Rug, не говоря уже о том, что взлом предъявляет высокие требования к осведомленности пользователей о безопасности, поэтому публичная цепочка может
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Токенизация активов: анализ базовой логики и масштабного пути приложения
Токенизация активов: объединение базовой логики и путь реализации крупномасштабного приложения
В 2023 году самой обсуждаемой темой в блокчейн-пространстве, безусловно, является токенизация реальных активов (Real World Asset Tokenization, RWA). Эта концепция не только вызвала бурные дискуссии в мире Web3, но и была высоко оценена традиционными финансовыми институтами и государственными регуляторами во многих странах, а также рассматривается как стратегическое направление развития. Например, ряд авторитетных финансовых учреждений последовательно выпускали собственные исследовательские отчеты по токенизации и активно продвигали соответствующие пилотные проекты.
В то же время Денежно-кредитное управление Гонконга в своем годовом отчете за 2023 год дало понять, что токенизация будет играть ключевую роль в финансовом будущем Гонконга. Кроме того, Денежно-кредитное управление Сингапура совместно с Агентством финансовых услуг Японии и рядом финансовых гигантов запустило инициативу под названием «Guardian Project (Project Guardian) использовать огромный потенциал токенизации активов».
Несмотря на то, что тема RWA на пике популярности, в отрасли существуют разногласия в понимании RWA, и обсуждения его жизнеспособности и перспектив весьма спорны.
С одной стороны, бытует мнение, что RWA является не более чем рыночными спекуляциями и не выдерживает углубленного обсуждения;
С другой стороны, есть люди, которые полны уверенности в RWA и надеются на его будущее.
В то же время появились статьи, анализирующие различные точки зрения на RWA.
В этой статье мы надеемся поделиться когнитивной перспективой RWA, а также провести более глубокое обсуждение и анализ текущей ситуации и будущего RWA.
Ключевые выводы:
Логика RWA криптовалюты в основном вращается вокруг того, как передать права на доход от активов, приносящих доход, ( таких как облигации США, инструменты с фиксированным доходом, акции и другие активы ) права на доход в цепочку, поместить активы вне сети в цепочку для ипотечных кредитов для получения ликвидности активов в цепочке и переместить различные реальные активы в цепочку для торговли (, такими как песок и гравий, полезные ископаемые, Недвижимость, золото и другие ) отражают односторонний спрос криптомира на реальные активы, и существует множество препятствий с точки зрения соответствия.
Токенизация активов реального мира (Real В будущем фокус World Asset Tokenization) будет определяться традиционными финансовыми учреждениями, регулирующими органами, центральными банками и другими органами власти для создания (Permission разрешенной цепочки Chain) новую финансовую систему с использованием технологии DeFi, и для реализации этой системы необходима вычислительная система ( технологии блокчейн ) + невычислительные системные (, такие как правовая система )+ Ончейн-система идентификации и технология защиты конфиденциальности + ончейн-(CBDC фиатной валюты, токенизированные депозиты, фиатные стейблкоины ) + идеальная инфраструктура ( низкопороговыми кошельками, оракулами, кроссчейн-технологиями и другими ).
Блокчейн – первое техническое средство для эффективной поддержки оцифровки контрактов после развития компьютеров и сетей. Таким образом, можно сказать, что блокчейн по сути является платформой для цифровых контрактов, а контракт – основной формой выражения активов, а токен (Token) – цифровым носителем активов после того, как контракт сформирован.
Будучи распределенной системой, поддерживаемой несколькими сторонами, блокчейн поддерживает создание, проверку, хранение, циркуляцию и исполнение цифровых контрактов, а также другие связанные с этим операции и решает проблему передачи доверия. И как «вычислительная система», блокчейн может удовлетворить потребности людей в «повторяемых процессах и проверяемых результатах», поэтому DeFi стал «вычислительной» инновацией в финансовой системе, заменив «вычислительную» часть финансовой деятельности, автоматическое выполнение может снизить затраты и повысить эффективность при одновременном достижении программируемости, но «невычислительная» часть основана на человеческом познании, часть блокчейна не может быть заменена, поэтому текущая система DeFi не покрывает кредит. Кредитное необеспеченное кредитование еще не реализовано в текущей системе DeFi, и причины этого явления включают отсутствие системы идентификации для выражения «реляционной идентичности» в блокчейне и отсутствие правовой системы для защиты прав и интересов обеих сторон.
Для традиционной финансовой системы значение токенизации (Real World Asset Tokenization) заключается в создании реальных активов на блокчейне (, таких как акции, производные финансовые инструменты, валюты, Цифровые представления, такие как ) акций акций, расширяют преимущества технологии распределенного реестра на широкий спектр классов активов для обмена и расчетов.
Финансовые учреждения внедрили технологию DeFi для дальнейшего повышения эффективности, используя смарт-контракты для замены «вычислительной» части традиционных финансов, автоматически выполняя различные финансовые операции в соответствии с заранее определенными правилами и условиями, а также улучшая программируемость. Это не только снижает затраты на рабочую силу, но и открывает двери в потенциально перспективную финансовую систему, особенно для малых и средних предприятий (МСП (SMSE) предлагающих инновационные решения проблем финансирования.
С растущим вниманием и признанием технологии блокчейн и токенизации в традиционной финансовой сфере и правительствах, а также с постоянным совершенствованием технологии блокчейн-инфраструктуры, блокчейн движется по пути интеграции с традиционной мировой архитектурой и решения реальных болевых точек в реальных сценариях применения, предоставляя практические решения для практических сценариев, а не ограничиваясь «параллельным миром», изолированным от реального мира.
В будущем кроссчейн-технологии будут особенно важны для решения проблем интероперабельности и фрагментации ликвидности. В будущем ончейн-токенизированные активы будут существовать в публичных блокчейнах и регулируемых лицензированных цепочках, управляемых финансовыми учреждениями, а токенизированные активы на любом блокчейне могут быть подключены через кроссчейн-протокол, аналогичный CCIP, для достижения интероперабельности и интероперабельности.
В настоящее время многие страны по всему миру активно продвигают нормативно-правовую базу, связанную с блокчейном. В то же время инфраструктура блокчейна, такая как кошельки, кроссчейн-протоколы, оракулы, различное промежуточное программное обеспечение и т. д., быстро совершенствуется, цифровая валюта центрального банка CBDC также постоянно применяется, а также постоянно появляются стандарты токенов, которые могут выражать более сложные типы активов, такие как ERC-3525, в сочетании с развитием технологии защиты конфиденциальности, особенно непрерывным развитием технологии доказательства с нулевым разглашением, и растущей зрелостью системы идентификации в сети, мы, похоже, находимся на пороге широкомасштабного применения технологии блокчейн.
I. Введение в токенизацию активов
Токенизация активов относится к процессу выражения активов в виде токенов (Token) на программируемой блокчейн-платформе, а активы, которые обычно могут быть токенизированы, делятся на материальные активы ( недвижимость, ) такие предметы, как предметы коллекционирования и нематериальные активы ( финансовые активы, углеродные кредиты и другие ), эта технология передачи активов, записанных в традиционной системе реестра, на общую платформу программируемого реестра является прорывной инновацией для традиционной финансовой системы и даже повлияет на будущую финансовую и денежную систему всей человеческой расы.
Прежде всего, следует выдвинуть наблюдаемый феномен: «Есть две группы с совершенно разными взглядами на восприятие токенизации активов RWA», которая называется RWA Crypto и RWA TradFi, а описанная в этой статье RWA — это RWA с точки зрения TradFi.
RWA с точки зрения криптовалют
Прежде всего, давайте поговорим о RWA Crypto: RWA Crypto Автор называет это односторонним требованием мира Crypto на доходность финансовых активов в реальном мире, основной фон заключается в том, что в условиях непрерывного повышения процентных ставок Федеральной резервной системой и сокращения баланса высокие процентные ставки сильно повлияли на оценку рискового рынка, а сокращение баланса сильно извлекло ликвидность крипторынка, что привело к снижению доходности на рынке DeFi. По состоянию на 20 сентября 2023 года MakerDAO приобрела более 2,9 млрд облигаций США и других реальных активов.
Значение покупки MakerDAO казначейских облигаций США заключается в том, что DAI может диверсифицировать стоящие за ней активы с помощью возможности внешнего кредита, а долгосрочный дополнительный доход, приносимый казначейскими облигациями США, может помочь DAI стабилизировать собственный обменный курс, повысить гибкость выпуска, а включение компонентов казначейских облигаций США в баланс может снизить зависимость DAI от USDC и снизить риски по одному пункту. Мало того, поскольку весь доход от облигаций США будет поступать в казну MakerDAO, MakerDAO недавно увеличила спрос на DAI, поделившись частью поступлений от своих облигаций США и повысив процентную ставку DAI до 8%.
В связи со стремительным ростом цены токенов MRK и высоким настроением рыночного ажиотажа вокруг концепции RWA, в дополнение к некоторым крупномасштабным проектам публичной сети RWA, которые идут по пути соответствия, различные концептуальные проекты RWA возникли в бесконечном потоке, и различные активы в реальном мире изо всех сил пытались переместить в блокчейн для токенизации и продажи, включая некоторые возмутительные активы, что привело к смеси рыбы и дракона во всем треке RWA.
По мнению автора, логика RWA в криптовалюте в основном вращается вокруг того, как передать права на доход от активов, приносящих доход, таких ( как облигации США, фиксированный доход, акции и другие активы, ) прав на доход в цепочку, поместить активы вне сети в ипотечные кредиты для получения ликвидности активов в цепочке и переместить различные активы в реальности в цепочку для торговли (, такими как песок и гравий , полезные ископаемые, недвижимость, золото и другие ).
Таким образом, мы можем обнаружить, что RWA криптовалюты отражает односторонний спрос криптомира на реальные активы, который все еще имеет много препятствий с точки зрения соответствия. Стоит отметить, что так называемые облигации США RWA на самом деле являются не самими облигациями Казначейства США, а их правами на доход, и этот процесс также включает в себя шаги по конвертации доходности фиатной валюты, генерируемой облигациями Казначейства США, в активы в сети, что увеличивает сложность операции и затраты на трение.
Стремительный рост концепции RWA связан не только с MakerDAO. На самом деле, исследовательский отчет под названием «Деньги, токены и игры», выпущенный финансовым учреждением из традиционного финансового сектора, также вызвал сильный отклик в отрасли. Этот отчет показывает высокий интерес к RWA со стороны многих традиционных финансовых учреждений, а также стимулирует энтузиазм большого числа спекулянтов на рынке. Они распространили информацию о том, что крупные финансовые учреждения вот-вот войдут в это пространство, что еще больше повысило ожидания и ажиотаж на рынке.
RWA с точки зрения TradFi
Если мы посмотрим на RWA с точки зрения криптовалют, то он в основном выражает односторонний спрос криптомира на доходность активов традиционного финансового мира. Если отталкиваться от этой логики, то с точки зрения традиционных финансов масштаб капитала крипторынка в принципе ничтожно мал по сравнению с триллионным рынком традиционных финансов, будь то облигации США или любые другие финансовые активы, если речь идет еще об одном канале продаж на блокчейне, то в этом нет необходимости. Из приведенной ниже визуальной сравнительной таблицы размера рынка мы можем увидеть разницу в размере между рынком криптовалют и традиционным финансовым рынком.
! Подробное объяснение токенизации активов RWA на 10 000 слов: объединение базовой логики и путь реализации крупномасштабного приложения
Таким образом, с точки зрения традиционных финансовых (TradFi), RWA представляет собой двусторонний поток между традиционными финансами и децентрализованными финансовыми (DeFi). Для традиционного финансового мира финансовые услуги DeFi, основанные на автоматическом исполнении смарт-контрактов, являются революционным финтех-инструментом. RWA в области традиционных финансов больше озабочена тем, как объединить технологию DeFi для реализации токенизации активов, чтобы расширить возможности традиционной финансовой системы, снизить затраты, повысить эффективность и решить болевые точки традиционных финансов. Основное внимание уделяется преимуществам, которые токенизация приносит традиционной финансовой системе, а не просто поиску нового канала для продажи активов.
Необходимо различать логику RWA. Потому что RWA с разных точек зрения имеет очень разную логику и пути реализации. Прежде всего, с точки зрения выбора типа блокчейна, у них разные пути реализации. RWA традиционных финансов идет по пути (Permission Chain) разрешенной цепи, в то время как RWA криптомира основан на пути (Public Chain) публичной цепи.
Из-за характеристик публичной цепи, таких как отсутствие требований к доступу, децентрализация и анонимность, RWA криптофинансов не только столкнется с большими препятствиями соответствия, но и не будет иметь законных прав и интересов для защиты пользователей при столкновении с неблагоприятными событиями, такими как Rug, не говоря уже о том, что взлом предъявляет высокие требования к осведомленности пользователей о безопасности, поэтому публичная цепочка может