Стейблкоины являются наиболее代表ционным инструментом в области цифровых валют, демонстрируя, как блокчейн может предоставить новую и эффективную инфраструктуру для традиционных финансовых платежных систем. За прошедший год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50%; с ноября, когда Трамп был переизбран, этот рост ускорился. В настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов превышает 250 миллиардов долларов и находится на переднем крае взрывного роста. Этот объем уже обеспечивает эффективное обращение триллионов долларов глобальных платежей.
Эксперты в отрасли хорошо понимают ценность стабильных монет: они в полной мере демонстрируют основную способность блокчейна «немедленно переводить деньги и ценности», что делает возможным создание замкнутых бизнес-циклов на блокчейне — платежей. Однако платежи далеко не ограничиваются этапом «перевода денег от A к B», настоящие корпоративные сценарии гораздо сложнее, чем «перемещение денег от A к B».
В настоящее время большинство корпоративных приложений стабильных монет используют архитектуру «стабильной монеты-сэндвича» (Stablecoin Sandwiched), этот термин впервые был предложен Раном Голди, старшим вице-президентом по платежам и сетям компании Fireblocks, в 2021 году: использование блокчейна для замены традиционных каналов платежей для горизонтальной передачи стоимости/капиталов, при этом верхний и нижний уровни по-прежнему зависят от устаревшей финансовой платежной системы.
Хотя этот дизайн привел к значительным улучшениям, он также ограничивает полное раскрытие преимуществ блокчейна. Это также точка, которую CEO Airwallex Джек критикует, утверждая, что не видит, как стабильные монеты снижают затраты и повышают эффективность.
Таким образом, мы опираемся на статью Джесси «Разбор стабильных монет-сэндвичей», чтобы рассмотреть, как стабильные монеты применяются в глобальных трансакциях с точки зрения глобальных денежных переводов. В этой статье будет:
Разобрать существующую глобальную систему трансграничных платежей;
Анализ конкретных улучшений структуры стабилкоинов "сэндвич" в управлении финансами, B2B платежах и расчетах по карточным сетям;
Обсуждение того, как преодолеть вызовы на обоих концах стейблкоинов, чтобы ценность блокчейна пронизывала весь процесс.
Фон платежей с использованием стейблкоинов
Среди множества приложений стейблкоинов наиболее заметным является B2B-платежи. Последний отчет Artemis предоставляет данные от ведущих платежных компаний: в прошлом году ежемесячный объем B2B-платежей вырос с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Fireblocks также сообщила, что стейблкоины составляют почти половину объема транзакций на их платформе, 49% клиентов активно используют стейблкоины для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают размеры сегментированного рынка. Согласно отчету FXCIntelligence, годовой объем обработки BVNK (которая считается одним из крупнейших игроков в этой области) составляет около 15 миллиардов долларов, из которых примерно половина поступает от B2B корпоративных платежей — это также наибольший сегмент в международных платежах. Годовой объем транзакций Conduit составляет 10 миллиардов долларов, и компания оценивает, что это составляет около 20% от мирового рынка B2B стейблкоинов в международных платежах; годовой объем Orbital составляет 12 миллиардов долларов.
В частности, использование глобальных платежей становится все более распространенным, поскольку преимущества стейблов в блокчейн-инфраструктуре становятся более заметными, когда финансовая платежная инфраструктура становится устаревшей; сеть SWIFT и корреспондентских банков ежегодно успешно содействуют более чем 100 триллионам долларов в глобальных платежах, однако предприятия и банки все еще сталкиваются с огромной сложностью и проблемами задержки.
Различные модели глобальных трансграничных платежей
2.1 Банковская инфраструктура на основе SWIFT
Во-первых, давайте посмотрим, как в настоящее время работает глобальная платежная система SWIFT.
Для сделок между банками различных стран весь процесс разделен на две части: «обмен сообщениями» и «расчет средств»: SWIFT отвечает за передачу инструкций по переводу между банками, в то время как фактическое движение средств происходит только между банками, которые предварительно открыли корреспондентские счета и могут осуществлять прямые дебетовые/кредитные переводы.
Джесси, Распаковка сэндвича со стабильной монетой
Только если оба банка подключены к системе SWIFT и являются партнерами, может быть завершен окончательный перевод — расчет средств. Если стороны не установили прямые партнерские отношения, необходимо связать соответствующие корреспондентские банки, обладающие необходимыми интерфейсами и позициями, для завершения расчетов.
На нижнем изображении показана типичная транзакция в сети SWIFT: две банка, не имеющие прямой связи, соединяются через общего корреспондентского банка.
Джесси, Распаковка Сэндвича со Стейблкоином
С увеличением числа необходимых посреднических банков время расчетов длиной в несколько дней, повышение расходов, проблемы с отслеживанием и другие проблемы также становятся актуальными. Это также приводит к тому, что трансакции между соседними странами с недостаточно развитой финансовой инфраструктурой требуют обхода банков глобального Севера, что создает огромные неудобства.
Стейблкоины: Преодоление финансовой системы Африки, Аюш Гия и Ученна Эдеога
2.2 Модель транснационального фондового пула на основе PSP
Процесс, описанный выше, является тем путем, который сегодня должны пройти компании при проведении международного денежного перевода: банк должен быть подключен к SWIFT и иметь возможность расчетов и клиринга в целевом платежном коридоре.
Таким образом, модели обслуживания транснациональных денежных переводчиков (Cross Border Money Transmitters, XBMT), известные нам как компании по трансакциям в области транснациональных платежей, появились в ответ на это. Они предназначены для того, чтобы предприятия могли осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования канала SWIFT, и эта возможность также называется «глобальный мультивалютный счет» или «локальный счет для получения платежей».
Его суть заключается в следующем: модель транснационального денежного пула.
Суть их услуг: предоставление многовалютного фонда для предприятий, позволяя им гибко производить платежи между различными странами.
XBMT отвечает за управление соблюдением норм и банковскими отношениями, в то время как предприятия или физические лица получают единый многовалютный банковский продукт, что образует «замкнутый круг», что означает отсутствие внешних операторов или зависимостей, которые увеличивают затраты или сложность. Если сравнить это с сэндвичем, то внутренний реестр — это мясо в сэндвиче, а местные счета для получения платежей в каждом регионе — это хлеб. Ликвидность управляется внутренне между всеми счетами:
Джесси, Распаковка сэндвича со стейблкоином
XBMT сегодня занимает важное место на глобальном рынке B2B платежей и управления корпоративными финансами. Они работают по замкнутой модели, заранее подготавливая и распределяя необходимую ликвидность, а затем распределяя её по мере необходимости среди корпоративных клиентов. Благодаря контролю над процессом от начала до конца, XBMT устанавливает строгие лимиты и правила управления рисками для клиентов.
Несмотря на блестящий внешний вид, XBMT по-прежнему строится на основе SWIFT и использует изящные методы управления ликвидностью для «создания» мгновенного поступления средств. Тем не менее, скорость и масштаб такого дизайна всегда ограничиваются доступной ликвидностью XBMT в определенных странах, а также сроками расчетов самой базовой расчетной системы.
Учитывая возможности банковского счета и управление ликвидностью, Airwallex уже создала относительно полноценные «глобальные мультивалютные счета» или «местные расчетные счета» в текущих развитых странах G10 и может осуществлять распределение средств с относительно «нулевыми затратами». Это в сравнении с моделью «стабильной валюты сэндвич», где с обеих сторон необходимы затраты на ввод и вывод средств, предоставит большие преимущества по затратам.
Поэтому для принятия стейблкоинов в платежах необходимо наличие четких преимуществ в конкретных сценариях, и нельзя обобщать.
2.3 Модель стабильной валюты
Если XBMT является тщательно разработанным «структурированным продуктом» для сценариев платежей B2B, то стейблкоин представляет собой более глубокий переход: он использует технологии блокчейн для переосмысления способов ведения интернет-бизнеса.
Срок расчетов со стабильными монетами эквивалентен времени создания блока в их блокчейне — это ускорение в несколько порядков по сравнению с переводами через SWIFT и банки-посредники. Любая система, зависящая от традиционных методов, может быть заменена общей, проверяемой книгой, которая может отслеживать выпуск и право собственности на стабильные монеты.
Более того, стабильные монеты обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что делает возможными инновационные системы и рабочие процессы, которые не могут быть реализованы в традиционных банковских рамках. Например, если XBMT хочет наложить определенную логику, ему нужно будет интегрировать API по каждой стране; однако на открытых, проверяемых протоколах (таких как стандарты ERC от Ethereum или SPL от Solana) любой может без разрешения добавлять функции к стабильным монетам.
С макроперспективы более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут напрямую увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать платежи, а средства быстрее поступают в downstream-процессы, что позволяет сократить управленческие расходы и использование средств из-за задержек в расчетах. Когда расчетный цикл сокращается с «дней» до «секунд» или «минут», его цепной эффект охватывает всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить без разрешения на глобальном уровне — это качественный скачок, недоступный традиционной финансовой системе.
Третье, применение стейблкоинов в глобальных платежах
Учитывая преимущества вышеупомянутых стейблов, мы теперь можем увидеть некоторые конкретные глобальные примеры использования стейблов для платежей. Мы рассмотрим, как в настоящее время осуществляется глобальное управление капиталом, B2B-платежи для предприятий и расчеты в сетях карточных организаций, а также исследуем применение и преимущества стейблов в различных областях.
3.1 Управление корпоративными финансами
Например, в случае управления корпоративными финансами: компания имеет обязательство произвести платеж в стране B в валюте b на определенную дату. Они должны подготовить перевод средств из страны A в валюте a до срока платежа:
Джесси, Распаковка сэндвича со стейблкоином
Это процесс предоплаты, финансовая команда компании должна учитывать время подготовки, необходимое для своевременного выполнения платежа.
Команде необходимо открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда, чтобы поддержать это, компания может обратиться за краткосрочным кредитом к местным партнерам. Чем дольше задерживается глобальный расчет средств, тем больше валютный риск и требования к капиталу финансового отдела компании. Для компаний, которые хотят просто осуществлять глобальные платежи, управление деривативами для хеджирования валютных рисков и расчет краткосрочной ликвидности приведет к значительным операционным расходам.
Стейблкоины упрощают эту систему, устраняя требования к контролю задержек международных расчетов.
Джесси, Распаковка сэндвича со стейблкоином
Мы можем увидеть роль структуры «стабильной монеты-сэндвича»: хотя начальные вложения и выводы с обоих концов все еще должны касаться фиатной системы, наличие стабильной монеты позволяет гладко завершить движение средств между двумя фиатными «склонами».
Используя стейблкоины, весь процесс обработки разбивается на локальные переводы в странах A и B, в то время как блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами. (Примечание: для успешного завершения этого обмена на цепочке должно быть достаточно ликвидности, чтобы обменять стейблкоин A на стейблкоин B. )
3.2 B2B корпоративные платежи
Процесс B2B-платежей для компаний в глобальном масштабе похож на управление корпоративными финансами, но в B2B-сценариях можно получить большую выгоду, так как B2B-платежи часто более сложные, и их успех может повлиять на другие аспекты операционной деятельности компании.
В таких платежах банки разных стран обычно напрямую связаны с поставкой определенной услуги или товара. Это означает, что все стороны будут более чувствительными к отслеживанию хода платежа. Например, в схеме «предварительного финансирования», упомянутой ранее, стоимость предварительного финансирования может зависеть от текущего состояния входящего платежа.
Кроме того, если компании требуется менее популярный платежный канал, они часто должны использовать несколько международных трансферных маршрутов для завершения перевода средств — такие маршруты могут не иметь четкого механизма отчетности о прогрессе, а также ограничены неполным рабочим временем банков, что может значительно увеличить время обработки платежей.
Посмотрим на еще один пример: компания страны A хочет сделать платеж компании страны B, но между банками двух стран не происходит частых деловых операций. Если банк страны A не имеет прямых связей на любом подходящем канале к стране B, этот платеж должен будет пройти еще один круг:
Джесси, Разоблачение Стейблкоин-сэндвича
Когда эти процессы B2B трансграничных платежей выполняются с помощью стейблкоинов в середине цепочки, на уровне предприятий возникает ряд дополнительных выгод:
Обе стороны могут четко и в реальном времени управлять и контролировать статус платежа.
Финансирование может быть напрямую связано с высокоэффективными сырьевыми материалами или сроками поставки, что позволяет компаниям, сильно зависящим от своевременной доставки товаров, избегать серьезных рисков или задержек.
После снижения рисков стоимость капитала также снижается, а скорость оборота капитала увеличивается; по мере совершенствования интеграционных решений для стабильных монет этот эффект приведет к значительному увеличению производительности на глобальном уровне.
Подобно сценарию управления корпоративными финансами, агентская цепочка, потребность в предварительном финансировании и большая часть валютных открытых позиций в основном были устранены. Весь процесс сократился с 3 дней до всего лишь нескольких секунд, и не требуется учитывать закрытие рынка, что значительно уменьшает и упрощает потребность в оборотном капитале.
3.3 Карта организации сетевых расчетов
В сети карт организация, эмитирующая карты, отправляет платеж от имени держателя карты в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямую расчетную задолженность; все они подключены к VisaNet, и Visa проводит неттинг между банками в рабочие часы банков в будние дни. Каждый банк должен поддерживать предоплаченный баланс для своевременного перевода.
Visa начала тестирование использования стейблкоинов для расчетов между эквайерами и эмитентами карт еще в 2021 году. Такой способ использования стейблкоинов заменил процесс электронного перевода, вместо этого используя USDC на Ethereum и Solana. После завершения авторизации карты на определенную дату, Visa будет использовать USDC для дебетования или кредитования банков обеих сторон сделки:
Джесси, Распаковка сэндвича со стейблкоином
Поскольку эта система работает внутри VisaNet, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на замкнутую систему XBMT, но огромный масштаб сети карт приносит выгоду эмитентам/эквайерам (поскольку им ранее приходилось управлять глобальными платежами).
Преимущества стейблкоинов схожи с управлением капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования, необходимые для своевременных международных переводов, тем самым избегая валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна создают основу для кредитования и других финансовых услуг между банками внутри VisaNet.
Четыре. Написано в конце
В ходе предыдущего обсуждения мы уже увидели, что «стабильные монеты-сэндвичи» действительно полезны в некоторых сценариях; однако в настоящее время большинство приложений стабильных монет все еще остаются на этом самом сэндвич-структуре и не сделали дальнейших прорывов. Почему так происходит?
В реальной жизни крайне мало компаний действительно используют платежи на блокчейне и стейблкоины. Как только на любом этапе необходимо прикоснуться к фиатным деньгам, нам приходится снова вставлять хлеб по обеим сторонам «сэндвича». Мы просто добавили немного белка в изначально вегетарианский сэндвич, но он по-прежнему остается сэндвичем.
Конечная цель платежей в стабильных монетах заключается в полном устранении "хлеба" на обоих концах. Когда предприятия и потребители в полной мере примут стабильные монеты, весь финансовый и коммерческий цикл сможет быть завершен на блокчейне, и мы больше не будем ограничены устаревшими традиционными путями. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты в стабильных монетах, это высвободит беспрецедентный масштаб бизнеса. Поскольку глобальные трения в построении, эксплуатации и обслуживании предприятий значительно снизятся, кривая роста глобального ВВП будет ближе к истинной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Таким образом, суть PayFi заключается в следующем: платежи на основе стейблкоинов + финансовые услуги на блокчейне. Если мы сможем полностью избавиться от структуры сэндвича и разработать больше финансовых услуг на блокчейне на обоих концах, скорость движения глобальных капиталов / стоимости достигнет беспрецедентных высот.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
стейблкоин платежи и глобальные модели движения капитала
Автор: Аван
Стейблкоины являются наиболее代表ционным инструментом в области цифровых валют, демонстрируя, как блокчейн может предоставить новую и эффективную инфраструктуру для традиционных финансовых платежных систем. За прошедший год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50%; с ноября, когда Трамп был переизбран, этот рост ускорился. В настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов превышает 250 миллиардов долларов и находится на переднем крае взрывного роста. Этот объем уже обеспечивает эффективное обращение триллионов долларов глобальных платежей.
Эксперты в отрасли хорошо понимают ценность стабильных монет: они в полной мере демонстрируют основную способность блокчейна «немедленно переводить деньги и ценности», что делает возможным создание замкнутых бизнес-циклов на блокчейне — платежей. Однако платежи далеко не ограничиваются этапом «перевода денег от A к B», настоящие корпоративные сценарии гораздо сложнее, чем «перемещение денег от A к B».
В настоящее время большинство корпоративных приложений стабильных монет используют архитектуру «стабильной монеты-сэндвича» (Stablecoin Sandwiched), этот термин впервые был предложен Раном Голди, старшим вице-президентом по платежам и сетям компании Fireblocks, в 2021 году: использование блокчейна для замены традиционных каналов платежей для горизонтальной передачи стоимости/капиталов, при этом верхний и нижний уровни по-прежнему зависят от устаревшей финансовой платежной системы.
Хотя этот дизайн привел к значительным улучшениям, он также ограничивает полное раскрытие преимуществ блокчейна. Это также точка, которую CEO Airwallex Джек критикует, утверждая, что не видит, как стабильные монеты снижают затраты и повышают эффективность.
Таким образом, мы опираемся на статью Джесси «Разбор стабильных монет-сэндвичей», чтобы рассмотреть, как стабильные монеты применяются в глобальных трансакциях с точки зрения глобальных денежных переводов. В этой статье будет:
Разобрать существующую глобальную систему трансграничных платежей;
Анализ конкретных улучшений структуры стабилкоинов "сэндвич" в управлении финансами, B2B платежах и расчетах по карточным сетям;
Обсуждение того, как преодолеть вызовы на обоих концах стейблкоинов, чтобы ценность блокчейна пронизывала весь процесс.
Среди множества приложений стейблкоинов наиболее заметным является B2B-платежи. Последний отчет Artemis предоставляет данные от ведущих платежных компаний: в прошлом году ежемесячный объем B2B-платежей вырос с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Fireblocks также сообщила, что стейблкоины составляют почти половину объема транзакций на их платформе, 49% клиентов активно используют стейблкоины для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают размеры сегментированного рынка. Согласно отчету FXCIntelligence, годовой объем обработки BVNK (которая считается одним из крупнейших игроков в этой области) составляет около 15 миллиардов долларов, из которых примерно половина поступает от B2B корпоративных платежей — это также наибольший сегмент в международных платежах. Годовой объем транзакций Conduit составляет 10 миллиардов долларов, и компания оценивает, что это составляет около 20% от мирового рынка B2B стейблкоинов в международных платежах; годовой объем Orbital составляет 12 миллиардов долларов.
В частности, использование глобальных платежей становится все более распространенным, поскольку преимущества стейблов в блокчейн-инфраструктуре становятся более заметными, когда финансовая платежная инфраструктура становится устаревшей; сеть SWIFT и корреспондентских банков ежегодно успешно содействуют более чем 100 триллионам долларов в глобальных платежах, однако предприятия и банки все еще сталкиваются с огромной сложностью и проблемами задержки.
2.1 Банковская инфраструктура на основе SWIFT
Во-первых, давайте посмотрим, как в настоящее время работает глобальная платежная система SWIFT.
Для сделок между банками различных стран весь процесс разделен на две части: «обмен сообщениями» и «расчет средств»: SWIFT отвечает за передачу инструкций по переводу между банками, в то время как фактическое движение средств происходит только между банками, которые предварительно открыли корреспондентские счета и могут осуществлять прямые дебетовые/кредитные переводы.
Джесси, Распаковка сэндвича со стабильной монетой
Только если оба банка подключены к системе SWIFT и являются партнерами, может быть завершен окончательный перевод — расчет средств. Если стороны не установили прямые партнерские отношения, необходимо связать соответствующие корреспондентские банки, обладающие необходимыми интерфейсами и позициями, для завершения расчетов.
На нижнем изображении показана типичная транзакция в сети SWIFT: две банка, не имеющие прямой связи, соединяются через общего корреспондентского банка.
Джесси, Распаковка Сэндвича со Стейблкоином
С увеличением числа необходимых посреднических банков время расчетов длиной в несколько дней, повышение расходов, проблемы с отслеживанием и другие проблемы также становятся актуальными. Это также приводит к тому, что трансакции между соседними странами с недостаточно развитой финансовой инфраструктурой требуют обхода банков глобального Севера, что создает огромные неудобства.
Стейблкоины: Преодоление финансовой системы Африки, Аюш Гия и Ученна Эдеога
2.2 Модель транснационального фондового пула на основе PSP
Процесс, описанный выше, является тем путем, который сегодня должны пройти компании при проведении международного денежного перевода: банк должен быть подключен к SWIFT и иметь возможность расчетов и клиринга в целевом платежном коридоре.
Таким образом, модели обслуживания транснациональных денежных переводчиков (Cross Border Money Transmitters, XBMT), известные нам как компании по трансакциям в области транснациональных платежей, появились в ответ на это. Они предназначены для того, чтобы предприятия могли осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования канала SWIFT, и эта возможность также называется «глобальный мультивалютный счет» или «локальный счет для получения платежей».
Его суть заключается в следующем: модель транснационального денежного пула.
Суть их услуг: предоставление многовалютного фонда для предприятий, позволяя им гибко производить платежи между различными странами.
XBMT отвечает за управление соблюдением норм и банковскими отношениями, в то время как предприятия или физические лица получают единый многовалютный банковский продукт, что образует «замкнутый круг», что означает отсутствие внешних операторов или зависимостей, которые увеличивают затраты или сложность. Если сравнить это с сэндвичем, то внутренний реестр — это мясо в сэндвиче, а местные счета для получения платежей в каждом регионе — это хлеб. Ликвидность управляется внутренне между всеми счетами:
Джесси, Распаковка сэндвича со стейблкоином
XBMT сегодня занимает важное место на глобальном рынке B2B платежей и управления корпоративными финансами. Они работают по замкнутой модели, заранее подготавливая и распределяя необходимую ликвидность, а затем распределяя её по мере необходимости среди корпоративных клиентов. Благодаря контролю над процессом от начала до конца, XBMT устанавливает строгие лимиты и правила управления рисками для клиентов.
Несмотря на блестящий внешний вид, XBMT по-прежнему строится на основе SWIFT и использует изящные методы управления ликвидностью для «создания» мгновенного поступления средств. Тем не менее, скорость и масштаб такого дизайна всегда ограничиваются доступной ликвидностью XBMT в определенных странах, а также сроками расчетов самой базовой расчетной системы.
Учитывая возможности банковского счета и управление ликвидностью, Airwallex уже создала относительно полноценные «глобальные мультивалютные счета» или «местные расчетные счета» в текущих развитых странах G10 и может осуществлять распределение средств с относительно «нулевыми затратами». Это в сравнении с моделью «стабильной валюты сэндвич», где с обеих сторон необходимы затраты на ввод и вывод средств, предоставит большие преимущества по затратам.
Поэтому для принятия стейблкоинов в платежах необходимо наличие четких преимуществ в конкретных сценариях, и нельзя обобщать.
2.3 Модель стабильной валюты
Если XBMT является тщательно разработанным «структурированным продуктом» для сценариев платежей B2B, то стейблкоин представляет собой более глубокий переход: он использует технологии блокчейн для переосмысления способов ведения интернет-бизнеса.
Срок расчетов со стабильными монетами эквивалентен времени создания блока в их блокчейне — это ускорение в несколько порядков по сравнению с переводами через SWIFT и банки-посредники. Любая система, зависящая от традиционных методов, может быть заменена общей, проверяемой книгой, которая может отслеживать выпуск и право собственности на стабильные монеты.
Более того, стабильные монеты обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что делает возможными инновационные системы и рабочие процессы, которые не могут быть реализованы в традиционных банковских рамках. Например, если XBMT хочет наложить определенную логику, ему нужно будет интегрировать API по каждой стране; однако на открытых, проверяемых протоколах (таких как стандарты ERC от Ethereum или SPL от Solana) любой может без разрешения добавлять функции к стабильным монетам.
С макроперспективы более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут напрямую увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать платежи, а средства быстрее поступают в downstream-процессы, что позволяет сократить управленческие расходы и использование средств из-за задержек в расчетах. Когда расчетный цикл сокращается с «дней» до «секунд» или «минут», его цепной эффект охватывает всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить без разрешения на глобальном уровне — это качественный скачок, недоступный традиционной финансовой системе.
Третье, применение стейблкоинов в глобальных платежах
Учитывая преимущества вышеупомянутых стейблов, мы теперь можем увидеть некоторые конкретные глобальные примеры использования стейблов для платежей. Мы рассмотрим, как в настоящее время осуществляется глобальное управление капиталом, B2B-платежи для предприятий и расчеты в сетях карточных организаций, а также исследуем применение и преимущества стейблов в различных областях.
3.1 Управление корпоративными финансами
Например, в случае управления корпоративными финансами: компания имеет обязательство произвести платеж в стране B в валюте b на определенную дату. Они должны подготовить перевод средств из страны A в валюте a до срока платежа:
Джесси, Распаковка сэндвича со стейблкоином
Это процесс предоплаты, финансовая команда компании должна учитывать время подготовки, необходимое для своевременного выполнения платежа.
Команде необходимо открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда, чтобы поддержать это, компания может обратиться за краткосрочным кредитом к местным партнерам. Чем дольше задерживается глобальный расчет средств, тем больше валютный риск и требования к капиталу финансового отдела компании. Для компаний, которые хотят просто осуществлять глобальные платежи, управление деривативами для хеджирования валютных рисков и расчет краткосрочной ликвидности приведет к значительным операционным расходам.
Стейблкоины упрощают эту систему, устраняя требования к контролю задержек международных расчетов.
Джесси, Распаковка сэндвича со стейблкоином
Мы можем увидеть роль структуры «стабильной монеты-сэндвича»: хотя начальные вложения и выводы с обоих концов все еще должны касаться фиатной системы, наличие стабильной монеты позволяет гладко завершить движение средств между двумя фиатными «склонами».
Используя стейблкоины, весь процесс обработки разбивается на локальные переводы в странах A и B, в то время как блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами. (Примечание: для успешного завершения этого обмена на цепочке должно быть достаточно ликвидности, чтобы обменять стейблкоин A на стейблкоин B. )
3.2 B2B корпоративные платежи
Процесс B2B-платежей для компаний в глобальном масштабе похож на управление корпоративными финансами, но в B2B-сценариях можно получить большую выгоду, так как B2B-платежи часто более сложные, и их успех может повлиять на другие аспекты операционной деятельности компании.
В таких платежах банки разных стран обычно напрямую связаны с поставкой определенной услуги или товара. Это означает, что все стороны будут более чувствительными к отслеживанию хода платежа. Например, в схеме «предварительного финансирования», упомянутой ранее, стоимость предварительного финансирования может зависеть от текущего состояния входящего платежа.
Кроме того, если компании требуется менее популярный платежный канал, они часто должны использовать несколько международных трансферных маршрутов для завершения перевода средств — такие маршруты могут не иметь четкого механизма отчетности о прогрессе, а также ограничены неполным рабочим временем банков, что может значительно увеличить время обработки платежей.
Посмотрим на еще один пример: компания страны A хочет сделать платеж компании страны B, но между банками двух стран не происходит частых деловых операций. Если банк страны A не имеет прямых связей на любом подходящем канале к стране B, этот платеж должен будет пройти еще один круг:
Джесси, Разоблачение Стейблкоин-сэндвича
Когда эти процессы B2B трансграничных платежей выполняются с помощью стейблкоинов в середине цепочки, на уровне предприятий возникает ряд дополнительных выгод:
Обе стороны могут четко и в реальном времени управлять и контролировать статус платежа.
Финансирование может быть напрямую связано с высокоэффективными сырьевыми материалами или сроками поставки, что позволяет компаниям, сильно зависящим от своевременной доставки товаров, избегать серьезных рисков или задержек.
После снижения рисков стоимость капитала также снижается, а скорость оборота капитала увеличивается; по мере совершенствования интеграционных решений для стабильных монет этот эффект приведет к значительному увеличению производительности на глобальном уровне.
Подобно сценарию управления корпоративными финансами, агентская цепочка, потребность в предварительном финансировании и большая часть валютных открытых позиций в основном были устранены. Весь процесс сократился с 3 дней до всего лишь нескольких секунд, и не требуется учитывать закрытие рынка, что значительно уменьшает и упрощает потребность в оборотном капитале.
3.3 Карта организации сетевых расчетов
В сети карт организация, эмитирующая карты, отправляет платеж от имени держателя карты в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямую расчетную задолженность; все они подключены к VisaNet, и Visa проводит неттинг между банками в рабочие часы банков в будние дни. Каждый банк должен поддерживать предоплаченный баланс для своевременного перевода.
Visa начала тестирование использования стейблкоинов для расчетов между эквайерами и эмитентами карт еще в 2021 году. Такой способ использования стейблкоинов заменил процесс электронного перевода, вместо этого используя USDC на Ethereum и Solana. После завершения авторизации карты на определенную дату, Visa будет использовать USDC для дебетования или кредитования банков обеих сторон сделки:
Джесси, Распаковка сэндвича со стейблкоином
Поскольку эта система работает внутри VisaNet, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на замкнутую систему XBMT, но огромный масштаб сети карт приносит выгоду эмитентам/эквайерам (поскольку им ранее приходилось управлять глобальными платежами).
Преимущества стейблкоинов схожи с управлением капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования, необходимые для своевременных международных переводов, тем самым избегая валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна создают основу для кредитования и других финансовых услуг между банками внутри VisaNet.
Четыре. Написано в конце
В ходе предыдущего обсуждения мы уже увидели, что «стабильные монеты-сэндвичи» действительно полезны в некоторых сценариях; однако в настоящее время большинство приложений стабильных монет все еще остаются на этом самом сэндвич-структуре и не сделали дальнейших прорывов. Почему так происходит?
В реальной жизни крайне мало компаний действительно используют платежи на блокчейне и стейблкоины. Как только на любом этапе необходимо прикоснуться к фиатным деньгам, нам приходится снова вставлять хлеб по обеим сторонам «сэндвича». Мы просто добавили немного белка в изначально вегетарианский сэндвич, но он по-прежнему остается сэндвичем.
Конечная цель платежей в стабильных монетах заключается в полном устранении "хлеба" на обоих концах. Когда предприятия и потребители в полной мере примут стабильные монеты, весь финансовый и коммерческий цикл сможет быть завершен на блокчейне, и мы больше не будем ограничены устаревшими традиционными путями. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты в стабильных монетах, это высвободит беспрецедентный масштаб бизнеса. Поскольку глобальные трения в построении, эксплуатации и обслуживании предприятий значительно снизятся, кривая роста глобального ВВП будет ближе к истинной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Таким образом, суть PayFi заключается в следующем: платежи на основе стейблкоинов + финансовые услуги на блокчейне. Если мы сможем полностью избавиться от структуры сэндвича и разработать больше финансовых услуг на блокчейне на обоих концах, скорость движения глобальных капиталов / стоимости достигнет беспрецедентных высот.