Исследование проектов RWA в недвижимости: Слияние Блокчейна и недвижимости
Концепция реальных активов ( RWA ) не является новинкой на рынке криптовалют, она появилась еще в 2018 году. В то время токенизация активов и выпуск токенов ценных бумаг ( STO ) имели много общего с сегодняшними RWA. Однако из-за недостаточной регуляции и отсутствия очевидных преимуществ в доходности эти ранние попытки не смогли достичь зрелого масштаба.
В 2022 году, с увеличением процентных ставок в США, доходность американских государственных облигаций значительно превысила процентные ставки по займам стейблкоинов в криптоиндустрии. Поэтому токенизация американских государственных облигаций в качестве объектов RWA становится все более привлекательной для криптоиндустрии. Зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали активно исследовать RWA.
В последние два года на рынке появились некоторые проекты RWA в сфере недвижимости. Они направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов и снижение инвестиционного порога. В данном исследовании будет проведен анализ случаев этих проектов, чтобы обсудить преимущества и недостатки дизайна RWA в сфере недвижимости и их потенциальный рынок. Поскольку эти проекты в основном ориентированы на недвижимость Северной Америки, обсуждение будет сосредоточено на соответствующих политиках, правилах и условиях рынка в Северной Америке.
Способы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости содержит огромные инвестиционные возможности. Исследование Statista в марте 2023 года показало, что стоимость上市 недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость全球上市 недвижимости достигает 2,66 триллиона долларов.
Основное требование токенизированного рынка недвижимости заключается в достижении одной или нескольких из следующих целей: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов в сфере недвижимости, привлечение более широкой группы инвесторов, увеличение ликвидности и стоимости активов недвижимости. Эти продукты в основном представлены в трех формах:
Фрагментация прав собственности на недвижимость финансирование
Специфический индекс рынка недвижимости в определенном Блоке
Токены недвижимости под залог кредита
Кроме того, токенизация недвижимости на Блокчейн обещает повысить прозрачность активов недвижимости и демократичность управления.
Инвестиционные трасты в недвижимость ( REIT ) и недвижимость RWA имеют много общего в предоставлении возможностей для фрагментированных инвестиций в недвижимость, оба могут эффективно снизить порог инвестирования и повысить ликвидность активов. Однако традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам возможности управления или собственности, сохраняя централизованную модель управления. Тем не менее, их строгая проверка активов, операционная деятельность и инвестиционная структура в рамках строгого регуляторного контроля предоставляют полезную основу для проектов недвижимости RWA.
Путем наблюдения за операциями проектов RWA в недвижимости за последние два года, мы получили более четкое понимание их преимуществ и недостатков.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют эти преимущества и недостатки. Однако при углубленном исследовании конкретных случаев оказывается, что из-за различий в управлении и методах продукта каждая программа сталкивается с различными фактическими ситуациями в процессе эксплуатации.
Анализ кейсов
В этой главе анализируются три代表性 проекта RWA в сфере недвижимости. Каждый проект использует различные методы токенизации рынка недвижимости. Следует отметить, что эти проекты все еще находятся на ранней стадии, и их продукты еще не прошли долгосрочную широкую проверку и тестирование на рынке.
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредоточенным на токенизации жилой недвижимости в США для розничных инвесторов через Ethereum и Gnosis Chain (, в основном на Gnosis ).
RealT покупает жилую недвижимость и токенизирует ее в соответствии с законодательством США. Ответственность за управление, обслуживание и сбор арендной платы передана третьим лицам. После вычета расходов, арендная плата от недвижимости распределяется между держателями токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически отделен от компании, владеющей активами недвижимости. Как указано на их сайте, в случае невыполнения обязательств этой компанией, владельцы токенов имеют право назначить другую компанию для управления недвижимостью. Стоит отметить, что соглашение не обязывает RealT участвовать в инвестициях в токены недвижимости, которые они выводят на рынок. Пользователи, владеющие токенами недвижимости, ежемесячно могут получать долю от арендной платы за этот дом, при этом сумма распределения подлежит вычету примерно 2,5% резервного фонда на обслуживание и обычно около 10% комиссии за управление.
В качестве примера возьмём недвижимость в Монтгомери, общая стоимость токенов недвижимости составляет 323,020 долларов США, цена каждого токена 52.10 долларов США, всего выпущено 6,200 токенов. Эта недвижимость генерирует 2,600 долларов США арендного дохода в месяц. После вычета общих расходов на операционное управление в размере 622 долларов США, ежемесячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов США, что в год составляет 23,736 долларов США. Таким образом, каждый токен получает распределение в размере 3.83 долларов США, годовая прибыль составляет 7.35%.
Для этой недвижимости RealT предлагает 100% токенов на рынке, что означает, что RealT не нужно совместно инвестировать с клиентами, поддерживая почти безрисковую модель работы. Управляющая компания получает 8% от арендной платы и оставшуюся часть из эксплуатационных расходов, инвестиционная платформа взимает 2% за токенизацию недвижимости, выбор управляющей компании и надзор за управлением. Таким образом, команда RealT может значительно сэкономить время на управлении, сосредоточившись на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации ее для выхода на рынок.
Однако, несмотря на то, что распределенная собственность помогает снизить риски для инвесторов, она также приносит определенные проблемы. Когда доля инвестора слишком мала, затраты на управление компанией могут стать несостоятельными. Отчет Лауренса Свинкелса объясняет конфликт интересов между держателями токенов недвижимости и RealT. RealT выбирает управляющую компанию для управления своей недвижимостью; если у RealT большая доля собственности на недвижимость, они будут стремиться снизить затраты на управление, так как плохое управление может оказать на них значительное негативное влияние. Однако, если доля RealT слишком велика, это, во-первых, снизит ликвидность токенов, а во-вторых, мелкие акционеры не будут выполнять функции надзора. Все держатели токенов ожидают, что крупные акционеры смогут контролировать, насколько эффективно и добросовестно работает нанятая управляющая компания. С другой стороны, если у RealT очень малая доля, у них может не быть достаточной мотивации для тщательного выбора управляющей компании и активного участия в надзоре, что делает эффективный контроль управляющей компании крайне сложным для множества розничных инвесторов.
Посмотрите на десять последних распроданных токенов недвижимости на рынке RealT и используйте соответствующие блокчейн-браузеры, чтобы узнать количество владельцев каждого объекта недвижимости. Как показано на диаграмме, RealT разбивает недвижимость на различное количество токенов, чтобы обеспечить цену каждого токена около 50 долларов. Большинство объектов недвижимости расположены в Детройте, около 500 владельцев токенов, среди которых два объекта недвижимости имеют более 1000 владельцев. В сочетании с количеством токенов у каждого владельца можно рассчитать диапазон инвестиций инвесторов RealT.
Около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, 9% инвесторов инвестируют от 500 до 2000 долларов, 1% инвесторов инвестируют более этой суммы. Это говорит о том, что RealT в определенной степени успешно создал рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов и увеличил ликвидность на рынке жилья.
Согласно данным о торговых операциях с адресами кошельков на основной сети Gnosis от RealT, RealT всего распределила около 6 миллионов долларов арендной платы. Платформенные сборы зависят от колебаний затрат на обслуживание, страхование и налоги и составляют примерно 2,5%-3% от арендной платы, что соответствует доходу платформы за последние два года в размере примерно 150K-180K долларов. Однако, поскольку RealT не обязана участвовать в инвестициях в недвижимость, и в случае выбора участия, степень этого участия не имеет конкретных ограничений или уточнений, прибыль, полученная RealT от арендных доходов, остается неизвестной.
С точки зрения структуры компании, RealT учредила Real Token Inc. в штате Делавэр в качестве основного юридического лица. Это юридическое лицо не владеет никакими активами недвижимости, а лишь служит операционным органом проекта RealT. Кроме того, RealT также учредила Real Token LLC в штате Делавэр в качестве материнской компании для ряда компаний по недвижимости. Как и Real Token Inc., Real Token LLC не владеет никакими активами недвижимости; ее основная цель - упростить юридические процедуры, позволяя пользователям подписывать контракт только с одной компанией для инвестирования во все объекты недвижимости. Наконец, RealT создала соответствующие серии LLC для каждой инвестиционной недвижимости. В качестве дочернего общества Real Token LLC каждая серия LLC владеет конкретной недвижимостью и соответствующими токенами. Эта структура предназначена для обеспечения того, чтобы финансовые или юридические проблемы одной недвижимости не повлияли на другие объекты недвижимости или на операции материнской компании RealT.
Паркл
Parcl — это DeFi инвестиционная платформа, которая позволяет пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl предоставляет синтетические активы, связанные с недвижимостью, через структуру AMM. Parcl запустила Parcl Labs Price Feed для создания индекса недвижимости в определенном районе на основе истории продаж. Длительность истории может варьироваться в зависимости от частоты сделок с недвижимостью. После создания индекса инвесторы могут спекулировать на движении цен на недвижимость, устанавливая бычьи или медвежьи позиции на цены недвижимости в этом районе.
Этот метод, не предполагающий фактической покупки и продажи недвижимости, позволяет Parcl избежать юридических проблем, связанных с реальным управлением недвижимостью. Некоторые могут усомниться в том, действительно ли это можно считать проектом RWA в сфере недвижимости, поскольку он не соответствует вышеуказанным стандартам. Тем не менее, это относительно популярный проект RWA, получивший инвестиции от таких известных компаний, как Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, и, благодаря своей уникальности, его разумно включить в обсуждение диверсификации продуктов RWA в сфере недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла слишком много внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а количество активных пользователей в день менее 50.
Продукты Parcl удобны в использовании и быстро улучшаются, а поставщики цен и индексные рынки Parcl Labs имеют довольно зрелый дизайн. В операционном плане команда Parcl активно запускает программы привлечения пользователей, такие как Parcl Point и Real Estate Royale. Несмотря на эти преимущества и поддержку множества известных инвестиционных учреждений, Parcl по-прежнему сохраняет относительно низкий уровень рыночного внимания и доли рынка, базу пользователей небольшую и объемы торгов ограниченные. Это в какой-то степени может указывать на то, что рынок криптовалют еще не готов к индексным продуктам в сфере недвижимости.
Рейнно
Некоторые крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют направление продуктов на основе реальных активов в сфере недвижимости (RWA). В июле Ripple объявила, что её команда по цифровым валютам центрального банка пытается поддержать пользователей в токенизации недвижимости и использовании этого для ипотечного кредитования. MakerDAO также сотрудничает с Robinland для поддержки ипотечного кредитования с использованием недвижимости. RealT также предлагает возможность использования токенизированной недвижимости в качестве залога для кредита, но эта услуга доступна только для их выпущенных токенов недвижимости. По сути, эта услуга больше похожа на продукт по кредитованию токенов и не существенно улучшает ликвидность капитала для индивидуальных владельцев недвижимости.
Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и прекративший свою деятельность в 2022 году. Хотя он не оставил много следов на рынке, он представил два заметных продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый продукт представляет собой кредитную услугу на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости, нуждающиеся в финансировании, могут предоставить документы на недвижимость компании Reinno. После одобрения Reinno создаст специальную цельную компанию (SPV) в Делавэре. Затем Reinno создаст смарт-контракт для токенов недвижимости, и владельцы смогут вносить токены в качестве залога для получения кредита, лимиты займа будут основаны на стоимости токенов.
Второй продукт – это ипотечное финансирование. После того как пользователи покупают недвижимость с помощью банковского ипотечного кредита, они могут токенизировать право собственности на недвижимость для финансирования. Полученные средства используются для погашения банковского ипотечного кредита, после чего клиент возвращает эту сумму займа по фиксированной процентной ставке согласно соглашению.
Операции Reinno по-прежнему осуществляются на централизованной и офлайн-основе, обычно клиентам необходимо посетить офис и предоставить документы на недвижимость. Этот подход несет в себе некоторые очевидные риски. Во-первых, если заемщик решит по умолчанию прекратить погашение кредита, Reinno, как токенизированный сервис, а не кредитор, будет трудно подать в суд на заемщика. На самом деле Reinno не владеет залоговой недвижимостью; суть кредита заключается в финансировании, предоставляемом пользователями, выбравшими предоставить средства через Reinno. Из-за отсутствия прямого кредитного договора между заемщиком и кредитором, особенно в контексте фрагментированного токенизированного финансирования недвижимости, нет эффективной правовой структуры для защиты этих кредиторов. Reinno не предоставила подробных мер для смягчения этого риска дефолта. Во-вторых, если владелец недвижимости после получения кредита решит продать дом или прекратит погашение ипотечного кредита в банке после завершения залогового финансирования через Reinno, такие действия, приводящие к передаче прав собственности на дом, трудно эффективно контролировать Reinno.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AlphaBrain
· 08-13 11:05
Похоже, что физический мир тоже собирается перейти на блокчейн.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlyingLeek
· 08-10 15:49
Не шути, рынок недвижимости уже такой напряженный.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NeverVoteOnDAO
· 08-10 15:48
Снова пришел новый способ разыгрывать людей как лохов
Глубокий анализ проектов RWA в недвижимости: Блокчейн наделяет новыми моделями инвестиций в недвижимость
Исследование проектов RWA в недвижимости: Слияние Блокчейна и недвижимости
Концепция реальных активов ( RWA ) не является новинкой на рынке криптовалют, она появилась еще в 2018 году. В то время токенизация активов и выпуск токенов ценных бумаг ( STO ) имели много общего с сегодняшними RWA. Однако из-за недостаточной регуляции и отсутствия очевидных преимуществ в доходности эти ранние попытки не смогли достичь зрелого масштаба.
В 2022 году, с увеличением процентных ставок в США, доходность американских государственных облигаций значительно превысила процентные ставки по займам стейблкоинов в криптоиндустрии. Поэтому токенизация американских государственных облигаций в качестве объектов RWA становится все более привлекательной для криптоиндустрии. Зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали активно исследовать RWA.
В последние два года на рынке появились некоторые проекты RWA в сфере недвижимости. Они направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов и снижение инвестиционного порога. В данном исследовании будет проведен анализ случаев этих проектов, чтобы обсудить преимущества и недостатки дизайна RWA в сфере недвижимости и их потенциальный рынок. Поскольку эти проекты в основном ориентированы на недвижимость Северной Америки, обсуждение будет сосредоточено на соответствующих политиках, правилах и условиях рынка в Северной Америке.
Способы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости содержит огромные инвестиционные возможности. Исследование Statista в марте 2023 года показало, что стоимость上市 недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость全球上市 недвижимости достигает 2,66 триллиона долларов.
Основное требование токенизированного рынка недвижимости заключается в достижении одной или нескольких из следующих целей: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов в сфере недвижимости, привлечение более широкой группы инвесторов, увеличение ликвидности и стоимости активов недвижимости. Эти продукты в основном представлены в трех формах:
Кроме того, токенизация недвижимости на Блокчейн обещает повысить прозрачность активов недвижимости и демократичность управления.
Инвестиционные трасты в недвижимость ( REIT ) и недвижимость RWA имеют много общего в предоставлении возможностей для фрагментированных инвестиций в недвижимость, оба могут эффективно снизить порог инвестирования и повысить ликвидность активов. Однако традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам возможности управления или собственности, сохраняя централизованную модель управления. Тем не менее, их строгая проверка активов, операционная деятельность и инвестиционная структура в рамках строгого регуляторного контроля предоставляют полезную основу для проектов недвижимости RWA.
Путем наблюдения за операциями проектов RWA в недвижимости за последние два года, мы получили более четкое понимание их преимуществ и недостатков.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют эти преимущества и недостатки. Однако при углубленном исследовании конкретных случаев оказывается, что из-за различий в управлении и методах продукта каждая программа сталкивается с различными фактическими ситуациями в процессе эксплуатации.
Анализ кейсов
В этой главе анализируются три代表性 проекта RWA в сфере недвижимости. Каждый проект использует различные методы токенизации рынка недвижимости. Следует отметить, что эти проекты все еще находятся на ранней стадии, и их продукты еще не прошли долгосрочную широкую проверку и тестирование на рынке.
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредоточенным на токенизации жилой недвижимости в США для розничных инвесторов через Ethereum и Gnosis Chain (, в основном на Gnosis ).
RealT покупает жилую недвижимость и токенизирует ее в соответствии с законодательством США. Ответственность за управление, обслуживание и сбор арендной платы передана третьим лицам. После вычета расходов, арендная плата от недвижимости распределяется между держателями токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически отделен от компании, владеющей активами недвижимости. Как указано на их сайте, в случае невыполнения обязательств этой компанией, владельцы токенов имеют право назначить другую компанию для управления недвижимостью. Стоит отметить, что соглашение не обязывает RealT участвовать в инвестициях в токены недвижимости, которые они выводят на рынок. Пользователи, владеющие токенами недвижимости, ежемесячно могут получать долю от арендной платы за этот дом, при этом сумма распределения подлежит вычету примерно 2,5% резервного фонда на обслуживание и обычно около 10% комиссии за управление.
В качестве примера возьмём недвижимость в Монтгомери, общая стоимость токенов недвижимости составляет 323,020 долларов США, цена каждого токена 52.10 долларов США, всего выпущено 6,200 токенов. Эта недвижимость генерирует 2,600 долларов США арендного дохода в месяц. После вычета общих расходов на операционное управление в размере 622 долларов США, ежемесячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов США, что в год составляет 23,736 долларов США. Таким образом, каждый токен получает распределение в размере 3.83 долларов США, годовая прибыль составляет 7.35%.
Для этой недвижимости RealT предлагает 100% токенов на рынке, что означает, что RealT не нужно совместно инвестировать с клиентами, поддерживая почти безрисковую модель работы. Управляющая компания получает 8% от арендной платы и оставшуюся часть из эксплуатационных расходов, инвестиционная платформа взимает 2% за токенизацию недвижимости, выбор управляющей компании и надзор за управлением. Таким образом, команда RealT может значительно сэкономить время на управлении, сосредоточившись на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации ее для выхода на рынок.
Однако, несмотря на то, что распределенная собственность помогает снизить риски для инвесторов, она также приносит определенные проблемы. Когда доля инвестора слишком мала, затраты на управление компанией могут стать несостоятельными. Отчет Лауренса Свинкелса объясняет конфликт интересов между держателями токенов недвижимости и RealT. RealT выбирает управляющую компанию для управления своей недвижимостью; если у RealT большая доля собственности на недвижимость, они будут стремиться снизить затраты на управление, так как плохое управление может оказать на них значительное негативное влияние. Однако, если доля RealT слишком велика, это, во-первых, снизит ликвидность токенов, а во-вторых, мелкие акционеры не будут выполнять функции надзора. Все держатели токенов ожидают, что крупные акционеры смогут контролировать, насколько эффективно и добросовестно работает нанятая управляющая компания. С другой стороны, если у RealT очень малая доля, у них может не быть достаточной мотивации для тщательного выбора управляющей компании и активного участия в надзоре, что делает эффективный контроль управляющей компании крайне сложным для множества розничных инвесторов.
Посмотрите на десять последних распроданных токенов недвижимости на рынке RealT и используйте соответствующие блокчейн-браузеры, чтобы узнать количество владельцев каждого объекта недвижимости. Как показано на диаграмме, RealT разбивает недвижимость на различное количество токенов, чтобы обеспечить цену каждого токена около 50 долларов. Большинство объектов недвижимости расположены в Детройте, около 500 владельцев токенов, среди которых два объекта недвижимости имеют более 1000 владельцев. В сочетании с количеством токенов у каждого владельца можно рассчитать диапазон инвестиций инвесторов RealT.
Около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, 9% инвесторов инвестируют от 500 до 2000 долларов, 1% инвесторов инвестируют более этой суммы. Это говорит о том, что RealT в определенной степени успешно создал рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов и увеличил ликвидность на рынке жилья.
Согласно данным о торговых операциях с адресами кошельков на основной сети Gnosis от RealT, RealT всего распределила около 6 миллионов долларов арендной платы. Платформенные сборы зависят от колебаний затрат на обслуживание, страхование и налоги и составляют примерно 2,5%-3% от арендной платы, что соответствует доходу платформы за последние два года в размере примерно 150K-180K долларов. Однако, поскольку RealT не обязана участвовать в инвестициях в недвижимость, и в случае выбора участия, степень этого участия не имеет конкретных ограничений или уточнений, прибыль, полученная RealT от арендных доходов, остается неизвестной.
С точки зрения структуры компании, RealT учредила Real Token Inc. в штате Делавэр в качестве основного юридического лица. Это юридическое лицо не владеет никакими активами недвижимости, а лишь служит операционным органом проекта RealT. Кроме того, RealT также учредила Real Token LLC в штате Делавэр в качестве материнской компании для ряда компаний по недвижимости. Как и Real Token Inc., Real Token LLC не владеет никакими активами недвижимости; ее основная цель - упростить юридические процедуры, позволяя пользователям подписывать контракт только с одной компанией для инвестирования во все объекты недвижимости. Наконец, RealT создала соответствующие серии LLC для каждой инвестиционной недвижимости. В качестве дочернего общества Real Token LLC каждая серия LLC владеет конкретной недвижимостью и соответствующими токенами. Эта структура предназначена для обеспечения того, чтобы финансовые или юридические проблемы одной недвижимости не повлияли на другие объекты недвижимости или на операции материнской компании RealT.
Паркл
Parcl — это DeFi инвестиционная платформа, которая позволяет пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl предоставляет синтетические активы, связанные с недвижимостью, через структуру AMM. Parcl запустила Parcl Labs Price Feed для создания индекса недвижимости в определенном районе на основе истории продаж. Длительность истории может варьироваться в зависимости от частоты сделок с недвижимостью. После создания индекса инвесторы могут спекулировать на движении цен на недвижимость, устанавливая бычьи или медвежьи позиции на цены недвижимости в этом районе.
Этот метод, не предполагающий фактической покупки и продажи недвижимости, позволяет Parcl избежать юридических проблем, связанных с реальным управлением недвижимостью. Некоторые могут усомниться в том, действительно ли это можно считать проектом RWA в сфере недвижимости, поскольку он не соответствует вышеуказанным стандартам. Тем не менее, это относительно популярный проект RWA, получивший инвестиции от таких известных компаний, как Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, и, благодаря своей уникальности, его разумно включить в обсуждение диверсификации продуктов RWA в сфере недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла слишком много внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а количество активных пользователей в день менее 50.
Продукты Parcl удобны в использовании и быстро улучшаются, а поставщики цен и индексные рынки Parcl Labs имеют довольно зрелый дизайн. В операционном плане команда Parcl активно запускает программы привлечения пользователей, такие как Parcl Point и Real Estate Royale. Несмотря на эти преимущества и поддержку множества известных инвестиционных учреждений, Parcl по-прежнему сохраняет относительно низкий уровень рыночного внимания и доли рынка, базу пользователей небольшую и объемы торгов ограниченные. Это в какой-то степени может указывать на то, что рынок криптовалют еще не готов к индексным продуктам в сфере недвижимости.
Рейнно
Некоторые крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют направление продуктов на основе реальных активов в сфере недвижимости (RWA). В июле Ripple объявила, что её команда по цифровым валютам центрального банка пытается поддержать пользователей в токенизации недвижимости и использовании этого для ипотечного кредитования. MakerDAO также сотрудничает с Robinland для поддержки ипотечного кредитования с использованием недвижимости. RealT также предлагает возможность использования токенизированной недвижимости в качестве залога для кредита, но эта услуга доступна только для их выпущенных токенов недвижимости. По сути, эта услуга больше похожа на продукт по кредитованию токенов и не существенно улучшает ликвидность капитала для индивидуальных владельцев недвижимости.
Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и прекративший свою деятельность в 2022 году. Хотя он не оставил много следов на рынке, он представил два заметных продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый продукт представляет собой кредитную услугу на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости, нуждающиеся в финансировании, могут предоставить документы на недвижимость компании Reinno. После одобрения Reinno создаст специальную цельную компанию (SPV) в Делавэре. Затем Reinno создаст смарт-контракт для токенов недвижимости, и владельцы смогут вносить токены в качестве залога для получения кредита, лимиты займа будут основаны на стоимости токенов.
Второй продукт – это ипотечное финансирование. После того как пользователи покупают недвижимость с помощью банковского ипотечного кредита, они могут токенизировать право собственности на недвижимость для финансирования. Полученные средства используются для погашения банковского ипотечного кредита, после чего клиент возвращает эту сумму займа по фиксированной процентной ставке согласно соглашению.
Операции Reinno по-прежнему осуществляются на централизованной и офлайн-основе, обычно клиентам необходимо посетить офис и предоставить документы на недвижимость. Этот подход несет в себе некоторые очевидные риски. Во-первых, если заемщик решит по умолчанию прекратить погашение кредита, Reinno, как токенизированный сервис, а не кредитор, будет трудно подать в суд на заемщика. На самом деле Reinno не владеет залоговой недвижимостью; суть кредита заключается в финансировании, предоставляемом пользователями, выбравшими предоставить средства через Reinno. Из-за отсутствия прямого кредитного договора между заемщиком и кредитором, особенно в контексте фрагментированного токенизированного финансирования недвижимости, нет эффективной правовой структуры для защиты этих кредиторов. Reinno не предоставила подробных мер для смягчения этого риска дефолта. Во-вторых, если владелец недвижимости после получения кредита решит продать дом или прекратит погашение ипотечного кредита в банке после завершения залогового финансирования через Reinno, такие действия, приводящие к передаче прав собственности на дом, трудно эффективно контролировать Reinno.