Токенизация реальных активов: перспективы и вызовы развивающейся ниши
Токенизация реальных активов(RWA) как область, вызывающая большой интерес, в настоящее время еще не полностью продемонстрировала свой потенциал в соединении огромных активов традиционного рынка. Данные показывают, что общая рыночная капитализация активов RWA в криптоиндустрии составляет всего 24 миллиарда долларов, и даже с учетом увеличения на 56% в первой половине этого года эта цифра все еще относительно мала. Это указывает на то, что развитие RWA находится на ранней стадии, и с внедрением токенизации большего количества типов активов в будущем эта область может войти в новую стадию развития.
Стоит отметить, что новая перспективная публичная цепочка демонстрирует быстрый рост в области RWA. За последние 30 дней общая заблокированная стоимость RWA на этой цепочке составила (TVL) и увеличилась на 56,4%, достигнув 538 миллионов долларов, что позволило ей подняться на третье место в рейтинге публичных цепочек. С увеличением числа DeFi проектов, эта публичная цепочка может занять выгодную позицию в будущей конкуренции за RWA.
Частные кредиты: Текущие основные классы активов RWA
Частные кредитные вложения занимают 58% активов RWA и становятся наиболее интересным классом активов, за которым следуют американские казначейские облигации. Активы частного кредита в основном существуют в онлайне и зачастую не имеют ликвидности для торговли; в то время как американские казначейские облигации сталкиваются с конкурентным давлением со стороны стабильных монет, обеспеченных казначейскими облигациями, которые предлагают аналогичные характеристики доходности.
Частное кредитование относится к займам, предоставляемым небанковскими учреждениями или инвесторами предприятиям или физическим лицам на непубличном рынке. В традиционных финансах частное кредитование привлекает множество институциональных инвесторов благодаря своей гибкости и высокой доходности. Однако оно также сталкивается с такими проблемами, как высокие затраты, низкая эффективность и ограничения доступа. Например, аудиторские процедуры традиционного частного кредитования сложны, транзакционные расходы высоки, а малые и средние предприятия часто испытывают трудности с получением финансирования из-за отсутствия кредитной истории.
Криптопротоколы выполняют роль посредников, сосредоточиваясь на выпуске и управлении активами на блокчейне как основной бизнес-модели, снижая затраты за счет устранения многоуровневых посредников и увеличивая прозрачность информации, предоставляя доступ к реальному времени по производительности пулов кредитования и базовых активов.
Процесс токенизации активов частного кредитования
1. Генерация внецепочных кредитных активов
Эмитент активов отвечает за генерацию оффлайн кредитных активов. Частные кредитные учреждения, платформы финансирования малых и средних предприятий или региональные операторы кредитных рынков заключают кредитные соглашения, устанавливают обеспечительные активы, разрабатывают планы погашения и условия по дефолту, а также проверяют финансовое состояние заемщиков. Например, кредит в размере 1 миллион долларов выдается логистической компании на срок 12 месяцев с годовой процентной ставкой 12%, с 1,1 миллиона долларов дебиторской задолженности в качестве залога. Этот этап гарантирует, что активы соответствуют стандартам традиционных финансов, создавая основу для последующей токенизации.
2. Построение структуры токенов на блокчейне
С помощью протокола RWA, одна или несколько кредитов отображаются на цепочке в виде токенов. Формы токенов включают: NFT, SFT или ERC-20. Метаданные токенов охватывают анонимные идентификаторы заемщиков, сумму основного долга, процентную ставку, частоту погашения, дату погашения, детали обеспечительных активов и механизмы обработки дефолтов. Смарт-контракт поддерживает управление статусом погашения, автоматическое распределение доходов и досрочное выкуп или передачу от одного лица к другому.
3. Соответствующая упаковка
Процесс токенизации должен соответствовать требованиям регулирования. В определенной юрисдикции создаются специальные целевые организации или провайдеры услуг виртуальных активов в качестве юридических хранителей, которые соответствуют токенам на блокчейне. Все инвесторы должны пройти проверку KYC/KYB и AML, неквалифицированные инвесторы ограничены в доступе и праве передачи в соответствии с определенными нормативными актами. Документы для раскрытия информации вне цепи четко указывают, что токены являются долговыми активами и не предоставляют прав голоса или долевых прав.
4. Эмиссия токенов и финансирование
Представление токена через пользовательский интерфейс или протокольную платформу, принятие инвестиций на цепочке. Инвесторы должны пройти KYC-проверку, использовать определенные криптовалюты для инвестиций, получать RWA токены в качестве удостоверения и ежемесячно или ежеквартально получать основную сумму займа и проценты.
5. Распределение доходов и ликвидация активов
Заемщик осуществляет выплаты по графику, средства после получения эмитентом переводятся в специальное целевое учреждение, отображаются на блокчейне через оракулы или смарт-контракты и распределяются между держателями токенов. Смарт-контракт автоматически делит проценты в зависимости от доли владения, после окончания срока кредита автоматически возвращает основную сумму или организует продление активов. Если структура токенов позволяет, их можно торговать на децентрализованных биржах или специализированных рынках RWA, но обычно устанавливается срок блокировки, поддерживается только одноранговый перевод.
Конкурентные преимущества новых публичных блокчейнов на рынке RWA
Технические преимущества: Потенциал финансовых приложений высокопроизводительного блокчейна
Некоторый новый публичный блокчейн, как новое поколение Layer 1, его технологическая архитектура становится его уникальным преимуществом на рынке RWA, особенно в сценах токенизации частного кредитования.
Высокая пропускная способность и низкая задержка
Эта публичная цепочка использует современный движок параллельного выполнения для эффективной обработки транзакций. Официальные тестовые данные показывают, что её теоретическая пропускная способность может достигать 150000 транзакций в секунду, а в реальной производственной среде стабильно составляет 4000-5000 TPS, что значительно превышает показатели некоторых популярных публичных цепочек. В сценариях частного кредитования высокая пропускная способность поддерживает массовую эмиссию кредитов, распределение возвратов в реальном времени и аудиторские проверки на блокчейне, обеспечивая эффективность транзакций.
Кроме того, время окончательного подтверждения транзакций в этой публичной цепочке составляет всего 650 миллисекунд. Эта субсекундная скорость подтверждения критически важна для активов RWA, требующих немедленного расчета. Например, один из протоколов реализует расчет T+0 на этой публичной цепочке, что значительно снижает затраты на использование средств по сравнению с традиционными финансами T+2 или T+3.
Низкие транзакционные издержки
Средние транзакционные издержки этой публичной цепочки ниже 0,01 доллара. Низкая стоимость особенно важна для сценариев RWA, поскольку токенизированные активы предполагают частые операции в сети. Например, в одном протоколе управление займами в сети требует актуализации статуса погашения в реальном времени, низкие издержки обеспечивают контролируемость операционных затрат.
Модульная архитектура и масштабируемость
Модульный дизайн этой публичной цепи разделяет слои консенсуса, выполнения и хранения, что позволяет независимо оптимизировать каждый слой, что крайне важно для управления активами RWA, поскольку частное кредитование включает в себя сложные метаданные.
Экосистема: поддержка учреждений и дружественное регулирование
Эта публичная цепочка значительно повысила свою конкурентоспособность благодаря сотрудничеству с традиционными финансовыми гигантами и расширению экосистемы DeFi в области RWA.
Сотрудничество и поддержка со стороны организаций
К июню 2025 года общая заблокированная стоимость RWA на этой публичной цепочке достигнет 540 миллионов долларов, заняв третье место среди публичных цепочек. Этот успех стал возможен благодаря участию нескольких традиционных финансовых учреждений, включая введение определенных стабильных монет, запуск онлайнового денежного фонда правительства США, а также сотрудничество с несколькими финансовыми учреждениями для реализации токенизации ценных бумаг.
Эти сотрудничества не только принесли этой публичной цепи финансирование и техническую поддержку, но и повысили ее доверие в области соблюдения норм.
Регуляторная дружелюбность
Токенизация частного кредитования включает сложные требования к соблюдению норм. Эта общественная цепочка сотрудничает с платформами соблюдения норм, внедряя функции проверки личности и отслеживания активов на блокчейне. Например, некоторый протокол хранит личную информацию в зашифрованном виде вне цепочки и сочетает это с проверкой хэширования на блокчейне, чтобы гарантировать юридическую силу токенов займа.
В 2025 году глобальная регуляторная среда постепенно проясняется. Регуляторные нормы ЕС по криптоактивам предоставляют четкую структуру для криптоактивов, а соответствующее законодательство США создает благоприятные условия для стейблкоинов и проектов RWA. Низкие комиссии и высокая скорость подтверждения этой публичной цепи делают ее идеальным выбором для дружелюбной к регуляциям публичной цепи.
Позиционирование на развивающихся рынках
Стратегия RWA этой публичной цепочки фокусируется на развивающихся рынках, особенно в регионах с недостаточной финансовой инклюзией. Один из эмитентов активов предлагает разнообразные финансовые решения для развивающихся рынков и определенных регионов через токенизацию продуктов частного кредитования, что значительно способствовало развитию экосистемы RWA этой публичной цепочки.
Его продукция охватывает несколько областей, включая краткосрочные малые кредиты для индивидуальных потребителей и малых предпринимателей на развивающихся рынках, ипотечные кредиты на жилую собственность в Канаде, операционные кредиты для малых предприятий в ОАЭ, а также розничный кредитный рынок в Кении; процентные ставки и объемы различаются, что позволяет удовлетворить потребности различных рынков.
Эти продукты обеспечивают эффективный выпуск и прозрачное управление через инфраструктуру на блокчейне, что вносит значительный вклад в заблокированную стоимость экосистемы RWA этой публичной цепи.
Итоги и перспективы
Быстрый рост новой публичной цепочки в сегменте RWA обусловлен ее технологическими преимуществами и экосистемной стратегией. Частное кредитование, как движущая сила роста RWA, достигает онлайновой компоновки через токенизацию, позволяя кредитным токенам участвовать в циклическом кредитовании, кредитных стратегиях с плечом и ликвидных пулах DeFi, что приносит значительную годовую доходность. В сравнении с государственными облигациями, частное кредитование более привлекательно для рынка благодаря высокой доходности и ясному денежному потоку.
Низкие комиссии за транзакции и быстрое время подтверждения этой публичной цепи поддерживают реализацию кредитования и расчетов в реальном времени, а интеграция с большим количеством DeFi-протоколов в будущем может еще больше активировать ее потенциал. В настоящее время, сужение спредов на традиционных финансовых рынках побуждает учреждения переключаться на решения на основе цепи, и эта публичная цепь заполняет пробел в финансировании малых и средних предприятий, обслуживая новые рынки.
В будущем, с оптимизацией регуляторной среды и расширением экосистемы DeFi, эта публичная цепочка ожидает добавление нескольких сотен миллионов долларов в объем блокировки RWA к 2026 году. Благодаря синергии технологий и экосистемы, эта публичная цепочка демонстрирует устойчивый потенциал роста в области частного кредитования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Возвышение нового направления RWA на публичных блокчейнах, частная продажа кредитов приводит к росту токенизации.
Токенизация реальных активов: перспективы и вызовы развивающейся ниши
Токенизация реальных активов(RWA) как область, вызывающая большой интерес, в настоящее время еще не полностью продемонстрировала свой потенциал в соединении огромных активов традиционного рынка. Данные показывают, что общая рыночная капитализация активов RWA в криптоиндустрии составляет всего 24 миллиарда долларов, и даже с учетом увеличения на 56% в первой половине этого года эта цифра все еще относительно мала. Это указывает на то, что развитие RWA находится на ранней стадии, и с внедрением токенизации большего количества типов активов в будущем эта область может войти в новую стадию развития.
Стоит отметить, что новая перспективная публичная цепочка демонстрирует быстрый рост в области RWA. За последние 30 дней общая заблокированная стоимость RWA на этой цепочке составила (TVL) и увеличилась на 56,4%, достигнув 538 миллионов долларов, что позволило ей подняться на третье место в рейтинге публичных цепочек. С увеличением числа DeFi проектов, эта публичная цепочка может занять выгодную позицию в будущей конкуренции за RWA.
Частные кредиты: Текущие основные классы активов RWA
Частные кредитные вложения занимают 58% активов RWA и становятся наиболее интересным классом активов, за которым следуют американские казначейские облигации. Активы частного кредита в основном существуют в онлайне и зачастую не имеют ликвидности для торговли; в то время как американские казначейские облигации сталкиваются с конкурентным давлением со стороны стабильных монет, обеспеченных казначейскими облигациями, которые предлагают аналогичные характеристики доходности.
Частное кредитование относится к займам, предоставляемым небанковскими учреждениями или инвесторами предприятиям или физическим лицам на непубличном рынке. В традиционных финансах частное кредитование привлекает множество институциональных инвесторов благодаря своей гибкости и высокой доходности. Однако оно также сталкивается с такими проблемами, как высокие затраты, низкая эффективность и ограничения доступа. Например, аудиторские процедуры традиционного частного кредитования сложны, транзакционные расходы высоки, а малые и средние предприятия часто испытывают трудности с получением финансирования из-за отсутствия кредитной истории.
Криптопротоколы выполняют роль посредников, сосредоточиваясь на выпуске и управлении активами на блокчейне как основной бизнес-модели, снижая затраты за счет устранения многоуровневых посредников и увеличивая прозрачность информации, предоставляя доступ к реальному времени по производительности пулов кредитования и базовых активов.
Процесс токенизации активов частного кредитования
1. Генерация внецепочных кредитных активов
Эмитент активов отвечает за генерацию оффлайн кредитных активов. Частные кредитные учреждения, платформы финансирования малых и средних предприятий или региональные операторы кредитных рынков заключают кредитные соглашения, устанавливают обеспечительные активы, разрабатывают планы погашения и условия по дефолту, а также проверяют финансовое состояние заемщиков. Например, кредит в размере 1 миллион долларов выдается логистической компании на срок 12 месяцев с годовой процентной ставкой 12%, с 1,1 миллиона долларов дебиторской задолженности в качестве залога. Этот этап гарантирует, что активы соответствуют стандартам традиционных финансов, создавая основу для последующей токенизации.
2. Построение структуры токенов на блокчейне
С помощью протокола RWA, одна или несколько кредитов отображаются на цепочке в виде токенов. Формы токенов включают: NFT, SFT или ERC-20. Метаданные токенов охватывают анонимные идентификаторы заемщиков, сумму основного долга, процентную ставку, частоту погашения, дату погашения, детали обеспечительных активов и механизмы обработки дефолтов. Смарт-контракт поддерживает управление статусом погашения, автоматическое распределение доходов и досрочное выкуп или передачу от одного лица к другому.
3. Соответствующая упаковка
Процесс токенизации должен соответствовать требованиям регулирования. В определенной юрисдикции создаются специальные целевые организации или провайдеры услуг виртуальных активов в качестве юридических хранителей, которые соответствуют токенам на блокчейне. Все инвесторы должны пройти проверку KYC/KYB и AML, неквалифицированные инвесторы ограничены в доступе и праве передачи в соответствии с определенными нормативными актами. Документы для раскрытия информации вне цепи четко указывают, что токены являются долговыми активами и не предоставляют прав голоса или долевых прав.
4. Эмиссия токенов и финансирование
Представление токена через пользовательский интерфейс или протокольную платформу, принятие инвестиций на цепочке. Инвесторы должны пройти KYC-проверку, использовать определенные криптовалюты для инвестиций, получать RWA токены в качестве удостоверения и ежемесячно или ежеквартально получать основную сумму займа и проценты.
5. Распределение доходов и ликвидация активов
Заемщик осуществляет выплаты по графику, средства после получения эмитентом переводятся в специальное целевое учреждение, отображаются на блокчейне через оракулы или смарт-контракты и распределяются между держателями токенов. Смарт-контракт автоматически делит проценты в зависимости от доли владения, после окончания срока кредита автоматически возвращает основную сумму или организует продление активов. Если структура токенов позволяет, их можно торговать на децентрализованных биржах или специализированных рынках RWA, но обычно устанавливается срок блокировки, поддерживается только одноранговый перевод.
Конкурентные преимущества новых публичных блокчейнов на рынке RWA
Технические преимущества: Потенциал финансовых приложений высокопроизводительного блокчейна
Некоторый новый публичный блокчейн, как новое поколение Layer 1, его технологическая архитектура становится его уникальным преимуществом на рынке RWA, особенно в сценах токенизации частного кредитования.
Высокая пропускная способность и низкая задержка
Эта публичная цепочка использует современный движок параллельного выполнения для эффективной обработки транзакций. Официальные тестовые данные показывают, что её теоретическая пропускная способность может достигать 150000 транзакций в секунду, а в реальной производственной среде стабильно составляет 4000-5000 TPS, что значительно превышает показатели некоторых популярных публичных цепочек. В сценариях частного кредитования высокая пропускная способность поддерживает массовую эмиссию кредитов, распределение возвратов в реальном времени и аудиторские проверки на блокчейне, обеспечивая эффективность транзакций.
Кроме того, время окончательного подтверждения транзакций в этой публичной цепочке составляет всего 650 миллисекунд. Эта субсекундная скорость подтверждения критически важна для активов RWA, требующих немедленного расчета. Например, один из протоколов реализует расчет T+0 на этой публичной цепочке, что значительно снижает затраты на использование средств по сравнению с традиционными финансами T+2 или T+3.
Низкие транзакционные издержки
Средние транзакционные издержки этой публичной цепочки ниже 0,01 доллара. Низкая стоимость особенно важна для сценариев RWA, поскольку токенизированные активы предполагают частые операции в сети. Например, в одном протоколе управление займами в сети требует актуализации статуса погашения в реальном времени, низкие издержки обеспечивают контролируемость операционных затрат.
Модульная архитектура и масштабируемость
Модульный дизайн этой публичной цепи разделяет слои консенсуса, выполнения и хранения, что позволяет независимо оптимизировать каждый слой, что крайне важно для управления активами RWA, поскольку частное кредитование включает в себя сложные метаданные.
Экосистема: поддержка учреждений и дружественное регулирование
Эта публичная цепочка значительно повысила свою конкурентоспособность благодаря сотрудничеству с традиционными финансовыми гигантами и расширению экосистемы DeFi в области RWA.
Сотрудничество и поддержка со стороны организаций
К июню 2025 года общая заблокированная стоимость RWA на этой публичной цепочке достигнет 540 миллионов долларов, заняв третье место среди публичных цепочек. Этот успех стал возможен благодаря участию нескольких традиционных финансовых учреждений, включая введение определенных стабильных монет, запуск онлайнового денежного фонда правительства США, а также сотрудничество с несколькими финансовыми учреждениями для реализации токенизации ценных бумаг.
Эти сотрудничества не только принесли этой публичной цепи финансирование и техническую поддержку, но и повысили ее доверие в области соблюдения норм.
Регуляторная дружелюбность
Токенизация частного кредитования включает сложные требования к соблюдению норм. Эта общественная цепочка сотрудничает с платформами соблюдения норм, внедряя функции проверки личности и отслеживания активов на блокчейне. Например, некоторый протокол хранит личную информацию в зашифрованном виде вне цепочки и сочетает это с проверкой хэширования на блокчейне, чтобы гарантировать юридическую силу токенов займа.
В 2025 году глобальная регуляторная среда постепенно проясняется. Регуляторные нормы ЕС по криптоактивам предоставляют четкую структуру для криптоактивов, а соответствующее законодательство США создает благоприятные условия для стейблкоинов и проектов RWA. Низкие комиссии и высокая скорость подтверждения этой публичной цепи делают ее идеальным выбором для дружелюбной к регуляциям публичной цепи.
Позиционирование на развивающихся рынках
Стратегия RWA этой публичной цепочки фокусируется на развивающихся рынках, особенно в регионах с недостаточной финансовой инклюзией. Один из эмитентов активов предлагает разнообразные финансовые решения для развивающихся рынков и определенных регионов через токенизацию продуктов частного кредитования, что значительно способствовало развитию экосистемы RWA этой публичной цепочки.
Его продукция охватывает несколько областей, включая краткосрочные малые кредиты для индивидуальных потребителей и малых предпринимателей на развивающихся рынках, ипотечные кредиты на жилую собственность в Канаде, операционные кредиты для малых предприятий в ОАЭ, а также розничный кредитный рынок в Кении; процентные ставки и объемы различаются, что позволяет удовлетворить потребности различных рынков.
Эти продукты обеспечивают эффективный выпуск и прозрачное управление через инфраструктуру на блокчейне, что вносит значительный вклад в заблокированную стоимость экосистемы RWA этой публичной цепи.
Итоги и перспективы
Быстрый рост новой публичной цепочки в сегменте RWA обусловлен ее технологическими преимуществами и экосистемной стратегией. Частное кредитование, как движущая сила роста RWA, достигает онлайновой компоновки через токенизацию, позволяя кредитным токенам участвовать в циклическом кредитовании, кредитных стратегиях с плечом и ликвидных пулах DeFi, что приносит значительную годовую доходность. В сравнении с государственными облигациями, частное кредитование более привлекательно для рынка благодаря высокой доходности и ясному денежному потоку.
Низкие комиссии за транзакции и быстрое время подтверждения этой публичной цепи поддерживают реализацию кредитования и расчетов в реальном времени, а интеграция с большим количеством DeFi-протоколов в будущем может еще больше активировать ее потенциал. В настоящее время, сужение спредов на традиционных финансовых рынках побуждает учреждения переключаться на решения на основе цепи, и эта публичная цепь заполняет пробел в финансировании малых и средних предприятий, обслуживая новые рынки.
В будущем, с оптимизацией регуляторной среды и расширением экосистемы DeFi, эта публичная цепочка ожидает добавление нескольких сотен миллионов долларов в объем блокировки RWA к 2026 году. Благодаря синергии технологий и экосистемы, эта публичная цепочка демонстрирует устойчивый потенциал роста в области частного кредитования.